铜 | 美国共和党候选人特朗普曾承诺加大基建开支并减税,特朗普意外胜选后,投资者预期未来基建投资将为重点的政策导向,有望提升铜等基本金属的需求,这对基本金属价格有一定的提振作用。同时,中美两国制造业持续回暖,国内挖掘机销量出现明显增长,下游地产链与基建回暖有复苏迹象,验证PPP项目发力。技术上来看,铜价出现技术性突破,未来上涨空间打开,有望维持上涨格局。 | 多单持有 |
铝 | 铝价受电解铝企业减产、运输成本提高以及煤价上涨而提振,由于生产成本大幅攀升,冶炼企业利润受到明显压缩,铝价短期下跌空间或有限,但后期产能过剩的矛盾依然存在,随着价格回暖关注铝企复产和开工情况,谨慎偏多思路对待。 | 多单持有 |
锌 | 国内锌矿山品位低且成本较高,不少中小矿山面临亏损减产或停产,同时海外精矿供应短缺,锌精矿加工费出现下滑,锌矿紧张将继续传导至下游冶炼端。需求方面,国内汽车销售有所回暖,部分基建订单亦有所增加,预计锌价维持上涨格局。 | 多单持有 |
钢铁 | 供给端,钢材生产利润大幅回升,钢厂盈利率小幅上升。本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率77.49%环比降0.82%,预期值77.9%,下周高炉开工率预期值77.62%。供给收缩主要是受唐山限产及焦炭库存不足钢厂检修影响。需求端,后市螺纹需求料稳中有降,热轧需求良好;地产新开工及基建投资下行,中长期终端需求未有明显利多因素出现。钢材社会库存为同期最低水平,并处于季节性下降通道。成本端短期有继续上行压力。短期钢材需求下降幅度并不明显,在库存低位、成本支撑、供应收缩影响下,偏强震荡。观望。 | 观望 |
铁矿石 | 钢厂开工小幅下降,但炉料库存短缺情况下,对高品位资源需求依然较强。矿价上涨带动钢厂补库热情,成交活跃,疏港量创短期新高。虽然近期到港资源较多,港口库存高位继续上升,但高品位矿结构性短缺依然存在。短期空单回避,单边观望,买1卖5持有。 | 短期空单回避,单边观望,买1卖5持有 |
焦炭 | 钢材价格拉涨,钢厂利润走强,大中型钢厂库存可用天数仍不见明显增加,因此钢厂补库意愿仍较强,支撑焦炭价格;本周焦煤价格继续上涨,焦化厂在焦炭跟涨下炼焦利润小幅下滑,大中型焦企产能利用率微降,焦企焦炭库存继续回升,焦炭港口小幅回落。目前除运输成本提高,运力受限外,唐山等地区环保限产也成为制约钢厂补库的因素,短期内焦炭供需依然偏紧;发改委召开告诫会商讨煤炭定价模式,意在控制煤炭价格上涨趋势,但市场反应冷淡。短期剩余多单继续持有,不建议做空。 | 剩余多单逢高逐步止盈离场 |
焦煤 | 钢厂利润走强,焦化厂产能利用率不见明显下降,炼焦煤需求仍然强劲;本周焦煤价格涨幅依然较大,样本钢厂炼焦煤库存再次下降,焦化企业焦煤平均库存可用天数略有回落,港口焦煤库存回落;汽运价格疯涨、火车皮紧张加剧焦煤市场供需矛盾。虽然发改委多次召开会议要求释放部分先进煤炭产能,但由于前期安全检查工作需要时间,增产有所滞后;并且先进煤炭的产能已接近饱和,短期内增产难度较大。焦煤短期内焦煤供需紧张局面难以缓解;短期多单继续谨慎持有,不建议做空。 | 剩余多单逢高逐步止盈离场 |
动力煤 | 受天气转冷影响;电煤日耗将稳步回升,电厂电煤库存及库存可用天数中位,沿海煤炭运价涨至高位,港口锚地船舶数明显增加,电厂补库进行中;供给端,增产及增加运力政策还是显现成效,环渤海港口库存大幅回升,资源紧缺情况在逐步缓解;动力煤涉及国民经济和基本民生,是国家政策最先保证的商品,虽逢旺季但政策面最弱。zc01低位多单逐步离场。 | zc01低位多单逐步离场 |
天胶 | 天胶整体基本面尚有支撑,海外产区原料价格坚挺,青岛保税区现货资源紧缺,下方轮胎开工率稳定,不过新货集中到港以及11月即将交割,现货市场或将有所冲击,同时受到资金影响,短期天胶市场走势偏强,不做空。 | 短期天胶市场走势偏强,不做空 |
大豆/豆粕/菜粕 | USDA11月供需报告超预期上调美豆单产及产量,出口上调幅度难抵产量增幅,库存调升幅度高于预期,报告整体偏空,美豆继续消化丰产利空。后期主要关注美豆出口、南美播种以及天气情况。国内方面,豆粕菜粕短期仍受供应偏紧支撑,后期大豆到港量增大,预计豆粕供应紧张将逐步缓解,之后或将出现供应压力,但之后需求将逐步进入旺季。菜籽后期进口也将恢复正常,港量将回升,菜粕供应压力也将增加,且水产养殖也将进入淡季,需求也将面临压力。 | 维持震荡思路,不追涨 |
豆油/棕榈油/菜油 | 厄尔尼诺导致产量恢复缓慢,马棕库存降至五年半低位,期价已消化上述利好,后期形势仍不明朗。虽然棕榈油进入季节性减产周期,但出口也不佳,库存走势存疑。油脂短期仍将承压于马棕库存增加,但中期库存仍有下降可能,即使后期库存重建,预计明年3月之前,进度也会缓慢,库存仍低于去年同期,支撑油脂期价,油脂下跌空间有限。 | 油脂逢回调可买,不追高 |
玉米/玉米淀粉 | 新玉米集中上市 ,运力紧张及中储粮轮入、深加工补贴等利多政策支撑下,玉米走势偏强。但新年度市场化收购以及供应过剩背景下,玉米价格仍将面临较大压力。 | 观望 |
白糖 | 商务部对进口食糖保障措施立案调查,后续或对糖进口量有影响,利好国内糖市,听证会结束关注后续消息。糖会预估16/17食糖产量为960万吨左右,后续若天气情况良好,甘蔗含糖量累积充足,最终产量或更高。抛储全部成交,成交区间6700-7010。目前期价处于高位,郑糖或进入高位震荡,操作上,短线为主。 | 短线为主 |
棉花 | 纺企进入补充棉花库存阶段,若补库需求强对棉价支撑较大。但近期疆棉运输回暖,新棉上市加速,对市场或造成供应压力。长期看,新疆棉总产量或不及预期,整体供应偏低,继续抛储的利空有限。操作上,郑棉创新高,但棉纱市场销售平淡,建议多单择机离场。 | 多单择机离场 |
PTA | 基本面看,原油企稳,PX价格走高,成本端支撑依然较为稳固。需求端,聚酯纺企和织机负荷处于高位,分别为82.7%和79%,对PTA仍有较好需求;乙二醇价格持续走高使终端涤丝市场重心持稳,织造企业采购积极性有所回升,终端纺织服装需求向好。供应端看,三房巷120万吨装置临时停车,短期供需基本平衡,且PTA供应上行空间有限。PTA工厂加工费600元/吨附近。在大宗商品普涨下PTA资金流入明显,操作上建议多单持有,止损4980。 | 多单持有,止损4980 |
LLDPE、PP | 资金面影响下,商品普涨,短期不建议做空,供需格局来看,纵观全年,LPP整体处于供需紧平衡格局,四季度难以快速过渡至过剩阶段,价格回调幅度有限,四季度LPP价格偏乐观。L、PP逢低买入,买L1701抛PP1701滚动持有,区间1300-1600。 | L、PP逢低买入,买L1701抛PP1701滚动持有,区间1300-1600 |
玻璃 | 随着北方天气的影响变化,东北地区的市场价格开始出现较大调整,同时也是生产企业减少库存增加冬储资金之举。华北地区的市场价格也有一定的下行趋势,同时对沙河和山东等市场形成一定的影响。贸易商和加工企业基本都是按需采购,或者尽量增加自身库存的销售,不再囤积库存。生产企业稍显被动,八九月份主动涨价造成了生产企业和下游渠道的关系紧张。在赶工期的刚性需求下,部分华北市场和南方市场的价格还能坚持一段时间,预计中旬左右也将面临调整价格的问题。后期预计整体需求,不过当前处于贴水,操作上建议短线操作 | 短线操作 |
甲醇 | 港口市场在外盘坚挺的情况下依然强势,内地受港口带动,出现止跌上行趋势。但“金九银十”旺季已过,下游需求将逐渐减弱,对甲醇市场产生负面影响。加之前期停车的国外装置已重启,后市进口量或有所恢复,对港口市场形成压制。因此操作上建议暂时观望。 | 暂时观望 |
股指 | 商品火爆提升企业盈利改善预期,但压缩货币政策空间,期指震荡偏强。 | 震荡偏强 |
国债 | 特朗普上台使得后期全球再通胀预期上升,市场情绪受影响,期债震荡偏弱。仅供参考 | 震荡偏弱 |