国债期货：期债不杀跌 情绪有望恢复。

一、行情回顾。上周五，期债继续调整。5年期主力合约TF1703开盘价100.970 ，最高101.050 ，最低100.860 ，收盘于100.895 ，涨跌幅为-0.15%，成交量为6342手，持仓量为14853手。三张合约总成交14325手，总持仓22286手。10年期主力合约T1703开盘价100.075 ，最高100.075 ，最低100.860 ，收盘于99.870 ，涨跌幅为-0.23%，成交量为23380手，持仓量为37392手。三张合约总成交32792手，总持仓52059手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净投放为1250亿元，资金面紧平衡。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.4BP至2.1960 %，7天利率上行0.4BP至2.3930 %，14天利率上行0.1BP至2.5630 %；银行间回购加权利率1天利率下行1.11BP至2.2723 %，7天利率上行6.72BP至2.6181 %，14天利率上行0.04BP至2.7197 %。

三、现券市场。TF1703合约的CTD券160007.IB，IRR为-0.33%，该券当日收于100.2817，收益率较前日上行1.00BP；T1703合约的CTD券为160004.IB，IRR为-1.12%，该券收于99.9171，收益率较前日上行24.08BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行4.2BP、2.2BP至2.5252%、2.8150%。中债国债类指数较上一交易日下跌，其中中债国债总指数下行0.09BP至174.21 ，固定利率国债指数下行0.08BP至174.63 。

四、财经资讯。

1、统计局将于11月14日发布消费、投资、工业增加值等多项经济数据。机构预测，尽管有国庆长假的扰动， 10月实体经济数据有望延续8、9两月的温和回稳趋势。

2、本周央行公开市场有5750亿逆回购到期，100亿央票到期，无正回购到期。

五、结论及投资建议。上周五，期债远月继续大幅下跌，近月平稳波动，国债收益率继续上行。上周央行在公开市场净回笼3000亿元，资金面在部分时候依然偏紧，本周公开市场有5750亿元到期，周三将有1150亿元MLF到期，流动性边际收紧的倾向尚未变化，11月扰动因素不多，但仍应对此保持留意。11月11日，央行发布10月份金融数据，从信贷、社融看，信用投放维持平稳，量的下降主要源自季节性，但从细节内容上看企业的投融资需求并未有效扩张，中长期贷款中仍以居民户的房贷为主。随着房贷利率基本到底以及透支的不断累积，预计未来融资需求仍有回落空间。今日统计局发布消费、投资、工业增加值等多项经济数据，预计有望延续8、9月份的回暖趋势，近期国债收益率上行较多，主要受大宗上行引发的再通胀预期，上周五夜盘期市市场发生剧烈波动，期债市场情绪有望修复，1703合约不建议杀跌，一旦市场企稳，寻找机会多单入场。