上周（11月7-11日），籽棉价格稳定，低质霜后花上市价格稍低，皮棉销售疆内价格稳定，内地库因运费上涨，报价上涨100-200元/吨，成交量缓慢增加，出疆数量同比大幅下降6成，但兵团由于销售策略调整，效果明显，进度同比上升，地方下降较多。郑棉期货被资金把玩上演了过山车行情，现货反应延迟，结果如何有待观察，美盘受波及，但监管严格相对稳定。上周四、周五棉价的大涨对棉纱销售有刺激。国家棉花价格B指数15516元/吨，周涨245元/吨，与郑棉期货CF1701合约比，从升水41元/吨到贴水754元/吨，周扩大795元/吨，现货出现难得套保、套利机会。

期货方面。新棉上市后，期货相对现货一直处于贴水状态，新棉价格高销售缓慢，郑棉连续盘整，场中积累了一定数量的套保盘，近期又由于运费上涨，更是推高了新棉的销售成本，纱厂陈棉库存日渐减少，补库需求逐渐增加，大宗商品普遍涨幅巨大，棉花基本面、技术面做多欲望强烈，多头顺势通过快速拉升，可以较小的成本获得较大的收益，郑棉主力CF1701上周五收于16270元/吨，周涨1040元/吨，上周五夜盘更是再封涨停于17005元/吨，成交2599534手，增幅43.3%，持仓388788手，增11.3%，场外资金进场，价格大涨，交易活跃，持仓增加。截至11月11日收盘，持仓前20席位，净空57141手，比前周大幅增加25992手，空头力量迅速增加，隐含快跌风险。套保持仓中，买持仓为602手，减少7手，卖套保13780手，增加8645手，买单减少，卖单大幅增加说明不看好后市截至11月11日注册仓单656张，周增加47张，有效预报484张，周增加67张，期货升水大幅增加利于新棉注册仓单，新棉仓单115张，周增加71张，新增仓单中，主要为新疆棉，新疆棉仓单68张，周增加64张。上周四、五期货的快速上涨，给现货企业创造了难得的套保、套利机会，估计本周仓单数量还会大幅增加。上周五夜盘从涨停到跌停，一场过山车行情让大部分参与者惊魂未定，损失惨重，CF1701收盘在15315元/吨，重回前期盘整区间，但结算价在16065元/吨，还需一波惯性下跌后重回前期区间概率较大。美盘：上周五在郑棉的影响下盘中曾一度上冲，但因准备不足，基本面缺少支撑，收盘时重回箱体，后期盘整概率较大。

现货方面。储备棉市场所剩资源数量减少，价格平稳，部分套保资源在期货上涨中，随盘面价格调整，新棉疆内报价相对稳定，上周四、五期货大涨后，部分企业报价有上调。内地库疆棉报价因运费上涨200元/吨左右，价格同步上调，成交相对稳定，有缓慢增加趋势。进口棉报价相对稳定，通关美棉、澳棉现货因价格与疆棉接近走货较好。上周四、周五期货大涨，上周五夜盘又急速回调，这波行情中许多现货企业参与了套保、套利，获利颇丰，持货成本大幅下降，对本周及后期报价、挺价有影响，值得关注。粘胶、粕类产品价格下跌对棉籽价格及皮棉成本有影响。据统计疆棉入库进度与去年相当，出库进度大幅下降，主要因轮出延期一个月的影响，但值得关注的是兵团今年销售策略调整后，效果明显，进度加快，地方棉花销售出疆明显慢于去年。

新棉收购。据统计，全国收购进度达到80%左右，新疆加工量226万吨，全国公检入库量突破200万吨，公检量188万吨，新疆185万吨，内地不到3万吨。

操作建议。在现货销售困难的形势下，升水较高的棉花移库到内地交割库可选择仓单或现货销售，盘面近期区间震荡概率较大，退出观望或波段性快进快出操作。