上周五晚，期货市场上演了一轮极端行情，多品种从涨停到跌停，市场陷入一片恐慌。周一（11月14日）大宗商品依旧绿油油一片，沥青、沪银、PTA、菜粕、甲醇、PP、大豆、棕榈、塑料、豆粕、橡胶、棉花、豆油、沪锡、郑油、沪镍、硅铁十七个品种触及跌停。在商品延续走弱的情况下，黑色系及有色金属表现坚挺，焦煤、铁矿石、沪铜触及涨停，焦炭、动力煤、铅、锌、铝涨幅较大。

截止下午收盘，沥青、菜粕、甲醇、PP、大豆、棕榈、塑料跌停，沪银跌5.95%、PTA跌5.69%、豆粕跌4.5%、橡胶跌4.37%、棉花跌4.34%、豆油跌4.28%，沪锡、郑油、鸡蛋、沪金、玻璃、螺纹、沪镍跌幅超3%。涨幅方面，焦煤涨6.89%、铁矿石涨4.07%、焦炭涨3.14%、动力煤涨2.76%、沪锌涨2.68%、沪铅涨2.29%、好铝涨1.7%、玉米涨1.17%。

为减少煤炭价格波动，11月11日神华集团有限责任公司、中国中煤能源集团有限公司与中国华能、中国大唐、中国国电集团公司签订电煤中长期协议，协定中长期5500大卡动力煤每吨535元的基准价，同时约定后续将参照市场变化按照各方分担的原则相应调整。 本次协定明确了定价机制，采取煤炭供应基准价格基础上，建立随市场变化的挂钩机制，基准价基础上的价格波动由双方合理分担。

然而，由于限产与运力的影响，煤炭供应端依然偏紧，需求端亦出现乐观迹象。分析人士认为，虽然政府和交易所对黑色系的干预政策不断加码，但市场资金做多意愿似乎并未衰竭，黑色系短期拐点很难出现。

有观点认为，目前国内经济下行压力依然存在，年底的政府工作会议可能会继续增加对基建领域的投资力度，黑色系需求前景保持乐观。由此来看，目前黑色可能并未到转势的临界点。

具体到黑色系的各个品种，煤焦供应短缺未解决之前，强势仍将延续；螺纹钢在需求淡季不具备持续上涨基础，但受到成本上行因素支撑，回调空间也受限;铁矿石则需要提防钢厂减产的利空影响。