铝

铝价受电解铝企业减产、运输成本提高以及煤价上涨而提振，由于生产成本大幅攀升，冶炼企业利润受到明显压缩，铝价短期下跌空间或有限，但后期产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，谨慎偏多思路对待。

多单减持

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿供应短缺，锌精矿加工费出现下滑，锌矿紧张将继续传导至下游冶炼端。需求方面，国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价维持上涨格局。

多单减持

钢铁

供给端，钢材生产利润大幅回升，钢厂盈利率小幅上升。本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率77.49%环比降0.82%，预期值77.9%，下周高炉开工率预期值77.62%。供给收缩主要是受唐山限产及焦炭库存不足钢厂检修影响。需求端，后市螺纹需求料稳中有降，热轧需求良好；地产新开工及基建投资下行，中长期终端需求未有明显利多因素出现。钢材社会库存为同期最低水平，并处于季节性下降通道。成本端短期有继续上行压力。短期钢材需求下降幅度并不明显，在库存低位、成本支撑、供应收缩影响下，偏强震荡。观望。

观望

铁矿石

钢厂开工小幅下降，但炉料库存短缺情况下，对高品位资源需求依然较强。矿价上涨带动钢厂补库热情，成交活跃，疏港量创短期新高。虽然近期到港资源较多，港口库存高位继续上升，但高品位矿结构性短缺依然存在。短期空单回避，单边观望，买1卖5持有。

短期空单回避，单边观望，买1卖5持有

焦炭

高炉开工高位微降，钢材普涨，钢厂利润回暖生产积极，焦炭需求旺盛，支撑价格；本周焦炭市场仍偏强运行，焦炭价格普涨，焦企炼焦利润率有所回升，综合产能利用率高位微降；受运力紧张影响，焦企库存继续回升，港口库存较上周有小幅回升。大秦线虽然检修完毕，但运力优先保障电煤供应，运力增加有限，料下周焦炭市场震荡偏强运行。本周交易所上调焦炭保证金，政策风险逐步显现，期价短期上涨动力或不足，剩余多单逢高止盈离场，暂不建议做空。

剩余多单逢高止盈离场，暂不建议做空

焦煤

钢厂利润持续走强、开工积极，焦化厂利润回升、总体产能利用率仍较高，炼焦煤需求较强，支撑焦煤价格；本周样本钢厂炼焦煤库存小幅下降，焦化企业焦煤库存小幅回升，港口焦煤库存略有下降，总体而言焦煤社会库存不见明显增加，其中；运输方面，运力恢复不明显，且运价继续上调，加剧市场供需矛盾。本周焦煤市场内外贸价差继续扩大，在需求良好的情况下，料内外价差将收窄，国产焦煤价格易涨难跌。焦煤基本面虽向好，但政策风险加剧；同时随着交割临近，开始考虑劣质焦煤的交割风险。前期剩余多单逐步止盈离场，暂不建议做空。

前期剩余多单逐步止盈离场，暂不建议做空

动力煤

受天气转冷影响；电煤日耗将稳步回升，电厂电煤库存及库存可用天数中位，沿海煤炭运价涨至高位，港口锚地船舶数明显增加，电厂补库进行中；供给端，增产及增加运力政策还是显现成效，环渤海港口库存大幅回升，资源紧缺情况在逐步缓解；动力煤涉及国民经济和基本民生，是国家政策最先保证的商品，虽逢旺季但政策面最弱。zc01低位多单逐步离场。

zc01低位多单逐步离场

天胶

天胶整体产区原料价格坚挺，青岛保税区现货资源紧缺，下方轮胎开工率稳定，不过新货集中到港以及11月即将交割，现货市场或将有所冲击，同时受到资金影响，短期天胶市场宽幅震荡，建议观望。

观望

大豆/豆粕/菜粕

美豆丰产前景明确，但仍受出口需求支撑，预计维持震荡。后期主要关注美豆出口、南美播种以及天气情况。国内方面，豆粕菜粕短期仍受供应偏紧支撑，后期大豆到港量增大，预计豆粕供应紧张将逐步缓解，之后或将出现供应压力，但之后需求将逐步进入旺季。菜籽后期进口也将恢复正常，菜粕供应压力也将增加，且需求也将进入淡季。粕类维持震荡思路。

观望

豆油/棕榈油/菜油

美豆丰产前景明确，但仍受出口需求支撑，预计维持震荡。后期主要关注美豆出口、南美播种以及天气情况。马棕进入季节性减产周期，但出口也不佳。国内棕榈油库存仍旧维持低位，且进入油脂消费旺季，豆油进入去库存周期。油脂短期上涨不易，但下跌空间也有限，将维持震荡偏强走势。短期暂观望回避风险。

观望

玉米/玉米淀粉

新玉米集中上市 ，运力紧张及中储粮轮入、深加工补贴等利多政策支撑下，玉米走势偏强。但新年度市场化收购以及供应过剩背景下，玉米价格仍将面临较大压力。

观望

白糖

商务部对进口食糖保障措施立案调查，后续或对糖进口量有影响，利好国内糖市，听证会结束关注后续消息。糖会预估16/17食糖产量为960万吨左右，后续若天气情况良好，甘蔗含糖量累积充足，最终产量或更高。抛储全部成交，成交区间6700-7010。目前期价处于高位，受市场风险影响，郑糖观望为主。

观望为主

棉花

纺企进入补库阶段，若补库需求强对棉价支撑较大，但纺企棉纱库存仍大，下游销售平淡。近期疆棉运输回暖，新棉上市加速，对市场或造成供应压力。长期看，新疆棉总产量或不及预期，整体供应偏低，继续抛储的利空有限。操作上，观望为主。

观望为主

PTA

上游原油受OPEC产量增加及美元走强大幅回落，PX受下游PTA拉涨走高，虽后期亚洲PX供应量有所上升，但PTA高负荷生产将使成本端保持平稳。需求端，聚酯纺企和织机负荷仍处于高位，分别为82.4%和84%，对PTA需求支撑偏强；乙二醇大幅走高使终端涤丝市场重心继续上升，双十一成交额创新高也反映终端需求火爆，工厂涤纶长丝库存继续下降。供应端看，桐昆石化和海伦石化装置的停车PTA开工率下滑至67%，短期供需基本处于平衡格局。周五PTA工厂加工费一度达700元/吨以上，产业资金套保活跃，但夜盘大跌预计加工费重新回到450元/吨附近，对PTA有较强的成本支撑，短期PTA将重回区间震荡，操作上建议暂时观望，4700以下仍具买入价值，止损4600。

暂时观望，4700以下仍具买入价值，止损4600

LLDPE、PP

LLDPE、PP方面，周五夜盘商品波动幅度明显加大，系统性下跌风险加大，周一大概率低开。基本面来看，变化不大，PE开工上行与运输问题并行，石化库存仍处低位，短期供应端紧缺问题仍存，需求端地膜需求缓慢启动，但受盘面波动加大影响，下游成交或有所转淡，短期价格或有所走弱。PP基本面来看，供应端压力主要来源于新增产能与套保仓单，短期受限于运输问题，供应快速增加难度较大，需求端，十月下游需求明显好转，对价格支撑仍存。操作上建议，多单离场，为规避大幅波动影响，建议短线操作为主。跨期对冲L1701-L1705及PP1701-PP1705头寸可离场。跨品种对冲于价差1500以内介入的买L1701抛PP1701头寸可滚动持有，1600上方止盈。

短线操作为主。跨期对冲L1701-L1705及PP1701-PP1705头寸可离场。跨品种对冲于价差1500以内介入的买L1701抛PP1701头寸可滚动持有，1600上方止盈

玻璃

现货市场互有调整，整体走势尚可。华南地区生产企业整体下调，主要是近期外埠玻璃流入量过多，造成本地生产企业产销情况有一定的压力。沙河地区薄板玻璃销售情况比较好。华东等地区市场销售情况也要好于上周。整体现货稳定，建议观望为主

观望为主

甲醇

周五夜盘波动幅度较大，对日内行情造成一定影响。国内供需格局未发生明显变化，但进口货源或在11月中下旬集中到港，对港口市场产生冲击。此外，周日新西兰发生地震，但由于距离较远，未对新西兰的甲醇装置产生太大的影响。短期内甲醇走势将更多地受周边品种影响，操作上建议暂观望，激进者可轻仓试空。

建议暂观望，激进者可轻仓试空

股指

商品集体熄火小幅打压盘面，但深港通预期强化，期指震荡。

震荡

国债

海外市场扰动渐趋于平静，国内10月新增人民币贷款不及预期，期债震荡。仅供参考

震荡