如果说在双“十一”之前，商品市场是流动性宽松下的普涨盛宴的话，那么经过上周五夜盘的“惊魂一跳”之后，谁是商品中的裸泳者，谁是商品中真正的强者，已经一目了然。

沪锌无疑是强者之一，主力1701合约在夜盘从最高5%以上涨幅跳水，一度跌逾3%，但周一开盘后便震荡走高，一步步收复失地。截至收盘，全日上涨555元/吨或2.68%，收报21275元/吨。持仓上日减少1.51万手至24.89万手。

上期所盘后持仓数据显示，昨日主力1701合约，多头前20席位增仓3716手，对应空头前20席位减持5620手。第一多头席位永安期货增持多单4245手，第一空头席位五矿经易期货减持642手，减持最多的是中粮期货，当日减持空单3284手。从盘面看，多头依然增仓强劲，而空头则趁机出逃。

据SMM统计，上周内蒙古等全国地区锌矿加工费出现普遍下调，下调了50-200元/吨不等。SMM统计数据显示，10月国内精炼锌产量47.6万吨，同比小幅增加1.2%，相对9月份46.2万吨环比出现小幅回升；累计产出440.7万吨，累计同比小幅回落3.7%。

银河期货分析师廖凡表示，从基本面来看，精炼锌供应随着锌精矿的持续紧张，已经出现明显下滑，安泰科公布国内10月精炼锌产量为38.8万吨，比9月份减少2.3万吨，环比减少明显且同比增速大幅下滑。而国内经济形势好于预期，使得下游需求好于预期，其中重点企业镀锌板产量自9月份起有大幅回升。总体来看，精炼锌供需格局持续好转态势不变，给予锌价强基本面支撑。盘面上来看，沪锌沿上行通道继续反弹，中期强势格局不变；短期市场波动加剧，注意控制仓位。

目前，锌的基本面仍维持向好态势。中信期货分析师郑琼香表示，目前锌矿原料偏紧态势进一步凸显，年底冬储备矿及北方矿山季节性减产已推动锌矿短缺预期再度发酵，并预计至少持续至春节前后。

“受制于原料矿的紧缺，后期冶炼企业检修减产的可能性增加。而近期锌价上涨导致下游采购谨慎，上周国内锌锭库存小幅回升，短期继续关注库存变化趋势，预计随着锌锭产出的回落，锌锭库存仍有望再度下滑。”郑琼香说。

不过，郑琼香提醒，由于11日夜间商品的黑天鹅行情，短期市场人气将较为谨慎，不排除短期铅锌价格仍有震荡回调需求。并需关注交易所等方面可能采取的措施的影响。但预计在偏强基本面的支撑下，锌短期调整后有再度企稳走高的可能。此外，宏观方面，本周需继续关注美国方面特朗普的表态，以及中国10月规模以上工业增加值等数据的表现和影响。