宏源期货白糖早评：新糖报价坚挺，郑糖强势震荡

要点

1.原糖：受雷亚尔持续贬值，原糖承压下行。

2.国内现货：昨日（11月14日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商报价6600元/吨（-75）；南宁中间商新糖报价6600-6680元/吨（45）；湛江制糖集团报价6600元/吨（0）； 昆明中间商新糖报价6410-6440元/吨（-15）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（11月14日），SR1701合约开盘6820，收跌18点（跌幅0.26%），报收6829，减仓55240手，持仓为565884手

4. 美国：未来几个月拉尼娜现象可能会持续

5. 巴西SaoMartinho调降糖产量目标至约130万吨

6.  11月14日崇左湘桂顺利开榨，南糖新糖报价6850元/吨

小结：郑糖近期呈现无厘头宽幅震荡行情，2天之内波幅达到200点。昨日广西南宁糖新糖报价6850，直接牵引了郑糖价格上行，但在上行过程中，由于国际糖的回落，商品市场遇冷，量价仓关系也不配合站稳新高之上，因此郑糖依然呈现6700-6900的宽幅震荡行情。操作上参考区间交易。

2016年11月15日宏源棉花早评： 美棉小幅反弹，国内短线企稳

资讯要点：

1. 经历了郑棉期货的巨幅震荡，市场陷入观望中，报价不知道该如何报，成交稳价走货。巴纱A级品质赛络纺C10S现货含税自提价1.88-1.90万元/吨。印度喷气品质C21S机织纱现货含税自提价2.10万元/吨。印度喷气品质C32S机织纱上海港现货含税自提主流报价2.22万元/吨。印度A级品质JC21S针织现货含税自提价2.28万元/吨。印度A级品质JC32S针织现货含税自提价2.42万元/吨。越南喷气品质C32S机织纱现货含税自提价2.20万元/吨。越南箭杆品质C32S机织纱现货含税自提价2.12万元/吨。

2. 粘胶短纤走势仍偏弱，但在上周部分大单成交后市场价格在15000-15400元/吨区间内暂时企稳，下游采购较前期有所增加，月结部分影响不大。目前粘胶工厂报价15400元/吨上下，执行适量给予不同程度优惠。行业负荷有所回升，市场影响有待反馈。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16029（+182）元/吨，328棉价格15614（+200）元/吨，527棉价格14708（+137）元/吨；137长绒棉价格指数21200(+100)元/吨，236长绒棉价格指数19650（0）元/吨；棉花均价15429（44）元/吨，棉粕均价2610(+3)元/吨，棉籽均价2992(+2)元/吨，三级棉油均价6560(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价15601（+156），4128B报价15050（+200）；山东3128B报价15598（+198），4128B报价15090（+205）；江苏3128B报价15485（0），4128B报价14950（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：27（-0.2）天；纺企棉纱库存：21.4（+0.1）天；织厂棉纱库存：14.5（-0.1）天；全棉坯布库存：21.0（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存8.7（+0.2）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.25）天；涤纱厂原料库存：10.7（-0.3）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存9.5（0）天；人棉纱原料库存:14.5（-0.7）天；人棉纱成品库存：12（+0）；人棉布库存天数：19.5（0）；

d) 中国纱线库存指数13.1（+0.1），中国坯布库存指数为22（-0.4）。

4. 纯棉纱厂负荷57.4%（0%），涤短负荷82.5%（+0%），粘短负荷96%（0%）,人棉纱厂负荷74.5%（0%）;纯涤纱负荷68.8%（0%），全棉坯布厂负荷71.3%（+0%），人棉布负荷约63%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15370，下跌3.36%；1705合约收于15355，下跌3.54%；ICE期棉主力合约收盘69.36美分，上涨0.48%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为2021（+123）；国内C32S与印度C32S现货价差320(0)，国内与印度JC32S内外价差540（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差-40（-25）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约2520（+150)，小幅增加。

小结：

ICE棉花期货周一走高，盘中在相对窄幅区间内交易，有关中国产量预估下调传闻带来的涨幅受到美元走强限制。据报导，中国正在评估棉花产量预估，因天气可能使作物受损。

昨晚郑棉跌幅仍然很大，主要是白天结算价格较高，但夜盘市场也小幅反弹，对短期价格的大幅下跌进行修复，但由于持仓量仍在减少，市场参与者谨慎，反弹非常微弱。但从盘面可以看出，空头也在积极减仓，价格再出现巨大下跌的概率很小。棉花再次回到原来的基本面情况，就是棉花供给偏紧、棉纱需求不旺的矛盾之中，市场需要充分整理，等待新消息打破平衡。对于后期的预期，我们认为棉纺企业在月底的采购有可能会被迫接受现在的价格，会对价格形成支撑，价格有望小幅上涨。

从技术上看，美棉收一十字星，站在了69美分之上，短期价格遇到支撑；郑棉收一个小阳线，预示短期价格逐步企稳。操作上，建议观望。