近期甲醇逐步小幅反弹，而上周五晚间从涨停到跌停一下子收回了近期的涨幅。昨日开盘后更是盘中振荡，午盘后一度下挫直至尾盘封于跌停板。对于后市行情，笔者尝试从华东地区（江浙沪）的供需情况进行分析，认为甲醇基本面将转弱，后期面临阶段性回调，但是深跌的可能性不大。

近期到港量将增多

受马来西亚甲醇装置短暂停车、文莱装置推迟重启至12月、印尼装置11月中旬停车的影响，东南亚市场甲醇供给相对紧缩。同时，之前11月至中国的东南亚货源多推迟装港卸货，而中东非伊朗船货11月抵达中国的货源相对稳定，预估11月甲醇进口量在69万吨左右，略多于10月。

据初步估算，国内沿海地区11月11—20日抵港进口船货量在24.60万—25万吨（排除推迟到港的情况下）。其中，江苏预估到港量在10.63万—11万吨，而浙江预估到港量在9.47万—10万吨，华南预估进口船货到港量在4.50万吨附近。沿海地区部分进口船货集中在11月中下旬到港，预计近期到港量相对较多将压制甲醇上涨。

下游进入需求淡季 

烯烃是甲醇下游的核心主力，目前南京惠生、浙江兴兴新能源和宁波富德均维持满负荷运行。据了解，第三届世界互联网大会将于11月16日在浙江乌镇举办，届时浙江兴兴新能源有降负荷的可能。宁波富德则由于进口货源紧张，近期的开工负荷从之前的110%降到100%，预计烯烃的整体需求将缩减。另外，江苏盛虹和常州富德虽然年内投产的可能性不大，但是听闻江苏盛虹已从上个月开始采购，这也会增加华东地区对甲醇的隐性需求。

在传统下游方面，目前华东地区的甲醛厂开工较为稳定，11月中下旬后，甲醛将逐步进入需求淡季，预计开工率有所下滑；醋酸方面，塞拉尼斯120万吨装置已经恢复运行，其余装置均维持正常运行，开工负荷在70%—80%，近期无检修计划；二甲醚方面，张家港久泰和张家港新能装置近期已经重启，按照目前的开工状态，预计甲醇月均需求量在1.5万吨左右。

总之，随着到港量增多以及下游进入需求淡季，甲醇基本面会逐渐转弱，可能会面临阶段性回调，但是下游整体需求仍对甲醇有一定支撑，所以深跌的可能性不大，建议波段操作为主。