昨日新华社评论员文章指出：随着国企改革“1+N”政策体系基本形成，国企改革迈出实质性步伐；当前国企改革步入深水区，需坚定不移向纵深推进。

业内指出，下一步国企改革各项措施将进一步深化，尤其在兼并重组、混合所有制改革等方面取得实质性进展。近期随着地方国企改革进入政策落实期，走在全国前列的上海、北京、深圳等地推进加速，动作频频，政策驱动的国企改革有望为市场带来憧憬。

相关受益股：

深圳燃气：是具备气源多元化优势的燃气行业龙头，大股东深圳市国资委直接持股比例高达50.85%。

深振业A:是深圳国资委直属的核心地产开发上市平台，主业运营能力强，市场化程度高。

深深宝A:前两大股东分别是农产品和深圳市投资控股有限公司，均是深圳国资委旗下公司。

光明乳业：公司拥有“光明牌”乳制品商标属上海市著名商标，市场数据显示，在华东，光明全线产品已经占据绝对优势：其鲜奶和酸奶多年来稳步增长。并于今年3月定增落地，收购了TNUVA集团76.7331%股权。

强生控股：公司是一家以出租车为主营业务的上海本地公用事业龙头企业，其“强生”品牌具有较高的市场知名度。利用品牌优势和已有网络，基本形成汽车销售、维修保养、租赁和汽车服务为内容的汽车服务经营链。公司的出租车业务具备移动互联网接入想象空间，同时有望在商务租车O2O领域打造新的成长空间。

龙头股份：公司主营纺织品生产及经营，自营和代理各类商品及技术的进出口业务。作为上海老纺织工业基地，其拥有大量黄金地段的厂房资源，具有众多土地资产。上海纺织集团或将划入上海国盛，整体上市将提速。

【个股研报】

深圳燃气：燃气龙头标的 业绩增长确定性强

报告摘要：

受益于国企改革，积极推进股权激励。公司是国企改革的坚定实践者和受益者，国资、外资、民资组成的混合所有制架构，为公司注入良好治理机制和先进管理理念。作为A 股首家成功实施股权激励的公用事业类企业，公司于16 年8 月再次推出限制性股票激励计划，向激励对象授予3219 万股公司股票，国企改革力度超出预期。

产业链完善，具备“气源+销售”双重优势。公司注重全产业链布局，业务涵盖自气源供应至销售终端的全部环节。在价改稳步推进，天然气需求量上升确定性强的大环境下，成长空间明确，业绩增长值得期待。

气源端：拥有西二线和广东大鹏两大优质气源，供给稳定，价格低廉。天然气价改政策落地进一步扩展利润空间。

销售端：拥有5300 公里地下燃气管网，29 个城市燃气特许经营权，覆盖1000 万人口，用户资源稳定。下游燃气电厂燃气销量提升将带动业绩增长。

LNG 接收站项目将成为新的利润增长点。新建10 亿立方米/年LNG 接收及储存项目将于17 年3 季度完工，并于18 年开始释放产能，保守估计，项目达产后每年将为公司贡献30 亿营业收入，2 亿净利润，进一步打开成长空间。

异地项目稳步推进，外延扩张逻辑清晰。近年来公司异地项目拓展成绩斐然，15 年异地项目贡献营业收入17.64 亿元，在总收入中的占比由10 年的7%提升至22%。15 年8 月公司与燃气产业基金签订协议，约定在城市燃气经营权并购领域展开合作，进一步加大扩张力度。

公司盈利预测及投资评级。公司是A股燃气龙头标的，质地优良，LNG 接收站和异地项目扩张为公司业绩增长带来保障。我们预计公司16、17、18年EPS 分别为0.39 元、0.50 元、0.68 元，对应PE 分别为24 倍、19 倍、14 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。(东兴证券)

光明乳业：低基数收入同比增速改善，成本红利持续

业绩简评

公司前三季度录得收入 154.7 亿元，同比+2.3%，归母净利 4.26 亿，同比+69.4%，其中 Q3 单季录得收入 51.97 亿元，同比+6.23%，归母净利 1.85亿元，同比+262.86%。

经营分析

得益于去年低基数，收入同比增速环比改善：由于今年 4 月公司终止非公开发行，并未合并 TNUVA 业绩，此季度报表对 2015 年三季报做了同比调整，并追溯了去年合并的牧业业务。调整后，16Q3 单季收入同比+6.23%，相比 Q1/Q2 单季同比(调整后)-1.59%/2.39%的增速，环比改善。我们估计改善主要来源于牧业业务的贡献，今年上半年公司的乳制品/牧业收入分别同比-1.08%/17.29%，我们认为光明主要市场位于竞争激烈的华东地区，乳制品收入整体恢复增长还需时日。

持续享受成本红利：公司在去年 3 季度消耗掉高价粉后，持续享受低价奶粉红利，今年前三季度公司录得毛利率 40.79%，同比+4.97ppt，Q3 单季毛利率录得 39.5%，同比+1.9ppt，但环比-2.7ppt。我们预计国内奶价明年年初进入上升周期，而新西兰恒天然此波奶粉价格回暖影响中国预计需等待至明年一季度，来年从成本考虑，公司毛利率同比压力加大。

销售费用率环比下滑：公司前三季销售费用率同比+ 1.69ppt 至 31.2%，Q3单季销售费用率同比-1.3ppt/环比-3.8ppt， 环比的大幅下滑主要是由于 Q2 里约奥运会的营销费用影响，我们期待看到光明乳业费用使用效率的持续改善。

期待营销策略改善推动业绩向好：光明乳业今年在莫斯利安的渠道布局上采取控量保质的策略，清除无效网点；同时积极参与营销活动，畅优酸奶、植物活力乳酸菌都采用全新代言人，奥运赞助女排也取得了巨大成功，我们期待公司营销策略的改善能够推动公司重拾活力，推动收入端增速的提高。

投资建议

我们预计 2016/17 公司收入为 201.4 亿元/214.9 亿元，净利为 5.1 亿/6.0 亿元，对应 EPS 0.42 元/0.49 元，目前光明股价分别对应 2016 /2017 年 PE 34X/29X，维持“增持”评级。(国金证券)