股指处于相对高位 调整压力增加

观点：消息面上，澎湃新闻：监管风暴突袭商品期货！周二中午监管部门已开始对浙江一家期货公司展开调查，知情人士称“就是查黑色系期货这块。　

央行：数字货币研究所筹备组组长姚前表示，央行发行的数字货币目前主要是替代实物现金，法定数字货币的推出应该本着循序渐进的原则稳步推进，随时改进和完善，待成熟后再做推广。人民币：离岸人民币兑美元周二跌破6.87，刷新历史新低。在岸人民币兑美元跌破6.86，创2009年来最低。新华社：预计年底货币政策仍将保持稳健，降息降准概率小；预计今年中国全年CPI同比涨幅在2%左右。深交所：联合中国结算深圳分公司、香港联交所香港结算定于2016年11月19日组织全网测试，模拟深港通业务开通首日(交易业务启动)运行场景。市场方面，近期人民币兑美元汇率方面持续贬值，已经跌破6.87。同时CPI数据已经出现逐步走高的态势，所以未来货币政策上，市场普遍预期央行难以继续释放流动性，对股市而言属于利空因素。同时技术层面上，股指连续上涨之后，目前处于相对高位，我们认为目前股指缺乏持续性上涨条件，所以短期有望调整。

交易策略方面，建议继续持仓股指期货IF1612合约空单。

铜逢低买进

铜昨晚低位回升，从交易上看，整个工业品市场还是处于大涨大跌后的稳定情绪交易中，伦敦铜库存下降，注销仓单8万多吨，持仓37万手创纪录高位，库存水平跟持仓水平不匹配，第三个周三前有小挤空的可能。但是价格连续上涨了，预计现货升水不会太高，如果升高太多，国内货会出口伦敦，加上人民币连续贬值，出口的增加的可能偏大。国内预计本周库存增加幅度加大，预计短期区间震荡为主，然后再根据资金面以及基本面的一些变化选择是否能再次拉升，短期大跌可能不存在。建议短期靠近43000国内可以少量买进。

金银弱势修正 上修力度需看美元脸色

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1230.3，日线报收小阳，周、日线调整态势维持，只是期价与均线偏离略大，短线表现为反弹修正，支撑1200，压力1250；COMEX银报收于17.115，日线小阳，日均线及MACD下叉维持，但期价乖离率略大。周线上期价在60周均线处获得一定支撑，短线也属反弹修正走势，支撑16.5，压力17.2，17.7。

消息面：欧元区三季度GDP季环比初值0.3%，同比初值1.6%，均持平于预期和前值。英国10月核心CPI同比1.2%，预期1.4%，前值1.5%。美国10月零售销售环比0.8%，预期0.6%，前值1%。美国11月纽约联储制造业指数1.5，预期-2.5，前值-6.8。美国波士顿联储主席Rosengren称，市场估计12月加息似乎是合理的。美联储Kaplan称，加息越快越好。

【现货仓单及基金持仓】11月15日上期所黄金仓单873千克，较上日持平；白银仓单1766641千克，较上日增加14026千克；最新的黄金ETF持仓927.45吨，较上日减少0.16；白银ETF持仓量11095.48吨，较上日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金平开后窄幅震荡，日均线及MACD死叉维持，周线调整态势未变，短线表现为技术修正；沪银继续在大阴下端窄幅震荡，日均线及MACD向下勾头，技术弱势未变，但期价与均线偏离略大，短线有修正要求。基本面上，美国10月零售销售及11月纽约联储制造业指数均好于预期，美联储官员言论维持鹰派基调。美元强势维持但面临前高压力，能否有效突破决定短线走势，也决定金银的短线表现。另外，特朗普获选后的表现与之前市场预期并不一样，但市场对其政策不确定性的担心还未完全放下，情绪有所反复。总体来看，在加息预期和美元强势下，金银调整态势预计暂难改变，短线按技术修正对待，向上修正的力度取决于美元在前高附近的表现。AU1706支撑273、270，压力278；AG1706支撑4050，压力4250。

【操作策略】金中期强势再弱化，短线弱势修正，1706反抽不过5日均线压力，可轻仓短空；银中期强势再弱化，短线偏弱震荡，1706参考4050-4250区间短线交易。

钢材矿石震荡调整

周二晚外盘原油、CRB指数收涨、伦铜收跌，大宗商品调整走势；美元指数收涨，维持强势。钢材现货下跌，铁矿石615元/吨，涨10；唐山钢坯2500，跌20；上海螺纹2960，跌40。钢厂产量居高不下，对原料需求不降，钢厂焦炭库存仍然处于低位水平，华北钢厂平均在6.8天，周环比下降0.3。煤炭产能释放缓慢，运力紧张，短期解决不了供需紧平衡的局面，支持煤价继续持稳。受煤炭持续涨价影响，成本抬高，国内钢厂一直持续涨价转移成本，上周五沙钢大涨500元/吨。截至上周五螺纹钢主要城市社会库存376.40万吨，较上一周降3.37万吨%；钢厂端库存10月下旬末库存1247.55万吨，降113.83万吨，降8.36%，钢厂端库存大降，社会库存未增也降，说明需求尚可。现阶段高成本和低库存支撑下，钢厂挺价，贸易商销售压力也不大，唐山限产，都对短期钢价形成支撑。目前氛围期货快速下跌后，出现期现倒挂，现货有松动迹象，关键看现货是否转跌走软。期货市场黑色系昨天领跌，市场情绪出现转变，强势品种转跌意味着市场氛围转换，继续跟踪关注。矿石螺纹杀跌后转震荡调整走势。操作上，矿石螺纹波段多单止赢后不持仓；短线交易日内为主。

随着季节性供应压力减弱 胶强势格局更明显

上周五夜盘的暴跌影响似乎还未完全消除，昨天商品在黑色系大跌影响下，纷纷大幅回落，相比之下，胶表现抢眼，回撤承接买盘积极，走势异常强劲。我们认为，现阶段商品很难出现像一周多前那样的集体疯狂上涨了，取而代之的是商品分化更明显，商品间各自基本面主导力会更强.胶越接近停割期，走势可能会越强，但必须考虑到监管不断施压,对投机资金的限制作用，胶很难再现之前的暴力走强的行情，后续震荡偏温和走强的概率较大。操作上，维持回撤买入的基本策略不变，相对低位的趋势多单可控制好仓位耐心持有；适当调高新多买点，5月合约买点上移至15800附近，止损同步上移至15400。

PP杀跌意愿不强

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8800、华东8800（+100）、华南9150（-50）、西南8900、西北8550-8600、东北8800；中石化——华北8650-8950、华东8600-8700、华南9050-9100。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1800吨、成交1487吨，神华包头挂卖量1250吨、成交1220吨，神华宁煤挂卖量750吨，成交450吨，神华新疆挂卖量250吨，成交105吨。

【期货走势】1701前20持仓：多头158,752（-1,826），空头150,223（-10,004），主空杀跌意愿并不强。PP继续下滑，即将跌破上升趋势线，但从日线影线来看，双方力量相对接近，市场情绪如无继续恶化，可能在MA20找到支撑。PP1701-PP1705价差340（-12），L1701-PP1701价差1109（-103）、接近阶段性低点1091。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】PP下跌意愿并不强烈，且市场悲观情绪明显缓解，日内有望止跌，但在发出更多转向信号前暂不持仓，1701日内支撑8400、压力8800。

焦煤焦炭震荡上行

【现货市场】现货市场，政策方面，内蒙古伊泰集团决定，从11月11日起，对公司煤炭现货销售价格在10月底的基础上下调10元/吨。山西焦煤集团决定，从11月15日起，对长期稳定战略客户动力煤价格下调10元/吨。价格方面， 唐山焦炭市场涨势，二级焦（CSR55）承兑到厂价1970-2150元/吨，优质（CSR60）2020-2180元/吨，部分焦企提涨协商；邯郸焦炭市场个别喊涨，钢企采购一级焦干熄河北资源承兑到厂价2100-2130元/吨，二级焦本地资源1880元/吨左右；山西焦炭市场喊涨协商，太原一级焦（CSR65）承兑出厂价1910-1920元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，近期政策频传，走势或复杂化，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，近期政策频传，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【今日涨跌】震荡上行

【操作策略】巨震后，保持冷静，不急于处理单子。焦煤1701依托1380持有多单，焦炭1701，依托1880持有多单。

油脂多单以静制动 寻求增持机会

隔夜美盘豆系温和反弹状态，油强粕弱，市场评论月度压榨数据较好和原油上涨拉动。美豆+0.6%，豆粕+0.2%，豆油+0.93%。

而从美农11月的报告看，大豆单产被进一步提高至52.5蒲式耳/英亩的记录高点，较10月单产再提高1.1蒲式耳。基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场目前进入低位震荡过程。

我们在10月27日，鉴于美豆出现突破形态，我们将重新寻求介入远期多单。目前维持这一判定，但整体交易时间段将放长。

以菜籽油1705对应7080一线为参考，轻多寻求介入机会。目前菜籽油是体系中最为明确的品种。同时鉴于菜籽油走势继续独立，多单在6960一线触发增持机会。

今日市场将进行温和反弹过程，反弹目标对应为：豆油1701对应6650，棕榈油6060，菜籽油1705对应7000，我们以多单机动，适当换手为主。

目前盘面暂无新题材刺激，多单需要以静制动，唯有在调整过程寻求进一步增持的机会。

初步判定油脂增持机会对应为OI1705  6880一线。

粕类整理等突破

【外盘、消息】外盘受美豆出口支撑，美豆粕收313.9涨1.0涨幅0.32%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价窄幅波动，山东日照3250元/吨，天津跌30至3270元/吨，秦皇岛3250元/吨，东莞3250元/吨。菜粕现货报价，安徽2480-2510元/吨，江苏连云港2480-2520元/吨，湖北宜昌地区2500-2520元/吨，营口2500元/吨，成都2300-2350元/吨。

【期货走势】夜盘两粕震荡回升，1701豆粕增仓2千，1705减仓6千，1701菜粕增仓2万。

【操作策略】由于中国市场价格走软影响和出口数据支撑，美豆围绕1000调整。国内两粕大幅下滑后整理，昨日夜盘两粕震荡回升，1701豆粕2850支撑有效，上方2930区域压力仍有待突破，1701菜粕触及2200区域回升，2300区域仍受压。如能有效突破压力区域，则短多可暂留。如仍受压，则整理走势未改，建议仍维持短线交易。

白糖震荡依旧 但多次上攻无果需警惕

【外盘】ICE3月原糖合约收跌0.48美分，或2.2%，报21.15美分/磅。受技术性卖盘打压。

【消息】1.美国商品期货交易委员会周一公布数据显示，截至11月8日当周，投机客六周来首次增持原糖期货和期权净多仓，5，464手至230，368手。2.截至2016年10月底，2016/17年制糖期已有26家甜菜糖厂和1家甘蔗糖厂开机生产，共生产食糖25.83万吨，销售食糖5.46万吨。3.糖协公布2016年糖料种植情况及2016/17年制糖期产量预计，2016年全国糖料种植面积2027万亩，其中甘蔗面积1775万亩，预计16/17制糖期全国收购糖料量8251万吨，产量1000万吨，其中甘蔗收购量7369万吨，甘蔗产糖量869万吨。

【期货走势】目前广西新榨季拉开序幕，新糖报价较高，且11月份新糖上市量较小，同时抛储量影响有限以及产区清库，新旧交替期间整体供应压力不大，加上商务部进口糖调查的政策预期仍在，令期价保持坚挺，但外糖走势疲弱拖累，郑糖维持高位震荡运行，同时多次上攻无果需警惕

。

【操作策略】高位震荡，低多依托6800持有或区间滚动交易。

棉花温和反弹 多单以静制动

隔夜美国棉花+1.82%，市场评论为中国棉花产量忧虑继续激发买盘。

11月美农报告要点为：全球库存提高98万包。主要来自于美国和印度的产量提高，而其中中国数据未有变化。       

中棉方面，3128B报15626+8。

国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

国内目前处于新棉上市的高峰期，从新棉价格的走势看，整体较为稳定，但低等级棉走量依旧较差。另有传闻称：新疆兵团3128B报价14800-15000，略低于市场预期。

就目前格局来看，虽然上周五夜盘出现剧烈震荡，但更多为资金行为引发，今日则以温和反弹为主，预期CF1701、CF1705均向15700一线进行温和反弹。多单适当换手交易即可。同时，建议多单移仓到1705。

同时，从标准级和低等价棉花的价差看，目前也处于低位，同样显示，棉花下行空间不足。

目前我们等待棉花进一步的增持的机会，但点位尚不清晰。

鸡蛋期价宽幅震荡

观点：近日受台风影响，下游客户采购量增加，全国贸易商基本看稳，鸡蛋贸易形势虽有好转但依然弱势，基本面对期价有支撑蛋支撑力度不强。本周国内商品市场多头人气开始急剧减弱，资金离场迹象明显，打压鸡蛋期价冲高回落。在基本面并无突出利多的情况下，近期短期鸡蛋期价的波动主要由市场内短线资金的强弱主导。前期受资金推动大幅上涨之后，鸡蛋合约中多头获利盘丰厚，回调压力增大。因此，在目前市场多头人气大幅减弱的情况下，预计鸡蛋期价反弹乏力，其或开始偏弱震荡。技术上看，目前鸡蛋1701合约处于宽幅震荡的走势，今日仍需关注10日均线的期价的支撑。

操作建议：短线交易；在鸡蛋1701合约确认下破20日均线后才可入场做空。