铝

铝价受电解铝企业减产、运输成本提高以及煤价上涨而提振，由于生产成本大幅攀升，冶炼企业利润受到明显压缩，铝价短期下跌空间或有限，但后期产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，谨慎偏多思路对待。

多单减持

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿供应短缺，锌精矿加工费出现下滑，锌矿紧张将继续传导至下游冶炼端。需求方面，国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价维持上涨格局。

多单减持

钢铁

供给端，钢材生产利润大幅回升，钢厂盈利率大幅上升。钢厂高炉开工率77.35%环比降0.14%，预期值77.62%，下周高炉开工率预期值77.62%。供给收缩主要是受唐山限产及焦炭库存不足钢厂检修影响。需求端，后市螺纹需求料稳中有降，热轧需求良好；地产新开工及基建投资下行，中长期终端需求未有明显利多因素出现。钢材社会库存为同期最低水平，并处于季节性下降通道，但本周降幅收窄，关注后续变化。上周钢价大幅上涨，但采购量却出现下滑，需求端或已出现走弱。空单谨慎持有。

空单谨慎持有

铁矿石

钢厂开工小幅下降，但炉料库存短缺情况下，对高品位资源需求依然较强。矿价上涨带动钢厂补库热情，成交活跃，疏港量创短期新高。近期到港资源较多，港口库存维持高位，整体供给充足，高品位矿结构性短缺依然存在。另一方面，钢厂库存已经有所回升，且矿石价格难以长期维持在60美元以上。抛空I05，买1抛5止盈。

抛空I05，买1抛5止盈

焦炭

高炉开工高位微降，钢材普涨，钢厂利润回暖生产积极，焦炭需求旺盛，支撑价格；本周焦炭市场仍偏强运行，焦炭价格普涨，焦企炼焦利润率有所回升，综合产能利用率高位微降；受运力紧张影响，焦企库存继续回升，港口库存较上周有小幅回升。大秦线虽然检修完毕，但运力优先保障电煤供应，运力增加有限，料下周焦炭市场震荡偏强运行。本周交易所上调焦炭保证金，政策风险逐步显现，期价短期上涨动力或不足，剩余多单逢高止盈离场，暂不建议做空。

剩余多单逢高止盈离场，暂不建议做空

焦煤

钢厂利润持续走强、开工积极，焦化厂利润回升、总体产能利用率仍较高，炼焦煤需求较强，支撑焦煤价格；本周样本钢厂炼焦煤库存小幅下降，焦化企业焦煤库存小幅回升，港口焦煤库存略有下降，总体而言焦煤社会库存不见明显增加，其中；运输方面，运力恢复不明显，且运价继续上调，加剧市场供需矛盾。本周焦煤市场内外贸价差继续扩大，在需求良好的情况下，料内外价差将收窄，国产焦煤价格易涨难跌。焦煤基本面虽向好，但政策风险加剧；同时随着交割临近，开始考虑劣质焦煤的交割风险。前期剩余多单逐步止盈离场，暂不建议做空。

前期剩余多单逐步止盈离场，暂不建议做空

动力煤

受天气转冷影响；电煤日耗将稳步回升，电厂电煤库存及库存可用天数中位，沿海煤炭运价涨至高位，港口锚地船舶数明显增加，电厂补库进行中；供给端，增产及增加运力政策还是显现成效，环渤海港口库存大幅回升，资源紧缺情况在逐步缓解；动力煤涉及国民经济和基本民生，是国家政策最先保证的商品，虽逢旺季但政策面最弱。zc01低位多单逐步离场。

zc01低位多单逐步离场

天胶

天胶整体产区原料价格坚挺，青岛保税区现货资源紧缺，下方轮胎开工率稳定，不过新货集中到港以及11月即将交割，现货市场或将有所冲击，据市场消息泰国提高出口税率或将提高天胶进口成本同时受到资金影响，短期天胶市场震荡偏强，不建议做空。

不建议做空

大豆/豆粕/菜粕

美豆收割接近完成，丰产前景明确，但仍受出口需求支撑，预计维持震荡。后期主要关注美豆出口、南美播种以及天气情况。国内方面，豆粕菜粕短期仍受供应偏紧支撑，后期大豆到港量增大，预计豆粕供应紧张将逐步缓解，之后或将出现供应压力，但之后需求将逐步进入旺季。菜籽后期进口也将恢复正常，菜粕供应压力也将增加，且需求也将进入淡季。粕类维持震荡思路。

观望

豆油/棕榈油/菜油

马棕进入季节性减产周期，但出口也不佳。国内棕榈油库存仍旧维持低位，且进入油脂消费旺季，豆油进入去库存周期。油脂短期上涨不易，但下跌空间也有限，将维持震荡偏强走势。

观望或短线

玉米/玉米淀粉

新玉米集中上市 ，运力紧张及中储粮轮入、深加工补贴等利多政策支撑下，玉米走势偏强。但新年度市场化收购以及供应过剩背景下，玉米价格仍将面临较大压力。

观望

白糖

商务部对进口食糖保障措施立案调查，后续或对糖进口量有影响，利好国内糖市，听证会结束关注后续消息。糖会预估16/17食糖产量为960万吨左右，后续若天气情况良好，甘蔗含糖量累积充足，最终产量或更高。广西糖厂陆续开榨，关注广西地方储备糖的竞拍消息。目前期价处于高位，郑糖高位震荡为主，操作上建议观望或短线。

观望或短线

棉花

纺企进入补库阶段，若补库需求强对棉价支撑较大，但纺企棉纱库存仍大，下游销售平淡。近期疆棉运输回暖，但在运费上涨情况下运力仍不足，对内地部分纺企用棉造成影响。在后续补库和运输不畅共振下，对棉价有较大支撑，回调空间将有限。操作上，郑棉企稳后轻仓试多。

企稳后轻仓试多

PTA

基本面看，OPEC提前会晤刺激油价上涨，成本端保持稳定。需求端，聚酯纺企和织机负荷仍处于高位，对PTA需求支撑偏强；双十一成交额创新高也反映终端需求火爆，工厂涤纶长丝库存低位。供应端看，当前PTA开工率至70%，短期供需基本处于平衡格局。当前PTA加工费450元/吨附近，对PTA有较强的成本支撑，短期PTA将重回区间震荡，操作上TA短线为主。

短线为主

LLDPE、PP

近期商品波动幅度明显加大，系统性下跌风险加大。基本面来看，变化不大，PE开工上行与运输问题并行，石化库存仍处低位，短期供应端紧缺问题仍存，需求端地膜需求缓慢启动，但受盘面波动加大影响，下游成交或有所转淡，短期价格或有所走弱。PP基本面来看，供应端压力主要来源于新增产能与套保仓单，短期受限于运输问题，供应快速增加难度较大，需求端，十月下游需求明显好转，对价格支撑仍存。为规避大幅波动影响，建议短线操作为主。跨期对冲L1701-L1705及PP1701-PP1705头寸可离场。跨品种对冲于价差1500以内介入的买L1701抛PP1701头寸可滚动持有，1600上方止盈。

短线操作为主。跨期对冲L1701-L1705及PP1701-PP1705头寸可离场。跨品种对冲于价差1500以内介入的买L1701抛PP1701头寸可滚动持有，1600上方止盈

玻璃

现货市场互有调整，整体走势尚可。华南地区生产企业整体下调，主要是近期外埠玻璃流入量过多，造成本地生产企业产销情况有一定的压力。沙河地区薄板玻璃销售情况比较好。华东等地区市场销售情况也要好于上周。整体现货稳定，建议观望为主

观望为主

甲醇

国内供需格局未发生明显变化，但进口货源或在11月中下旬集中到港，对港口市场产生冲击。此外，周日新西兰发生地震，但由于距离较远，未对新西兰的甲醇装置产生太大的影响。短期内甲醇走势将更多地受周边品种影响，操作上建议暂观望。

建议暂观望

股指

企业盈利改善支撑市场，但人民币贬值不利资产价格，期指震荡。

震荡

国债

美元指数快速上涨，人民币汇率承压，期债震荡。

震荡