塑料制品在整个聚丙烯下游产品中，比例高达36%，薄膜比例为19%，塑料、薄膜、泡沫月同比都出现了下滑，结合9月下游需求数据，相比8月有所增加，但是和往年相比，需求量是减少的，同比是下降的。

截至2016年9月底，国内PP粒原料生产企业总产能在1843万吨/年，PP粒国产量在137.66万吨，PP粒原料生产企业月份平均开工率在91%，开工率环比上升2.03%，同比降低2.87%。目前PP粒停车总产能在182万吨，占国内PP粒原料生产企业总产能的9.88%。其中停车时间已经超过3个月的产能在95万吨，占停工总产能的52.20%。国内PP粒原料生产企业因停车而损失的产量在28.30万吨左右，环比8月减少30.09%。国内PP粒原料开工率较8月上升，主要原因是部分停车检修的装置恢复开车，如延长中煤、福建联合、河北海伟、中韩石化等厂家在中旬左右恢复开车，宁波台塑、中沙天津、天津联合、燕山石化等装置也在9月底10月初相继底恢复生产。

石化库存有所下降

国内PP库存减少3.83%，其中石化库存、贸易商库存和港口库存均有一定程度的下降。国内石化企业PP库存减少2.38%。PP原料价格重心下移令下游工厂盈利局面有所好转，在企业主动去库存的背景下，加上下游企业需求局面好转，国内贸易企业PP库存环比减少8.62%。得益于需求局面相对好转以及华东部分下游企业的集中补库，上游企业和贸易流通环节库存均得到一定程度的下降。货源成本在上旬不断下降的趋势更是令贸易商加大了去库存的力度。

PP市场波动将加大

预计PP四季度整体走势以下行为主，但是不会一路下滑，振荡或者波动，抑或是波动区间会加大，还是要进一步关注三点：石化政策、成本、库存变化。整体上，建议高位做空为主。近日市场波动剧烈，拟把交易仓位限制在20%左右。本次计划卖出PP1701合约，卖出价格8800—8820元/吨，目标价格8790—8750元/吨。

操作建议

OPEC产量创新高，欧美原油期货回落，限产预期落空。预计市场短期需求难以有效放量，本周市场将高位振荡，可能出现阶段性调整。

截至昨日，期现价差为990元/吨，明年5月和1月的价差到330元/吨。自8月12日到现在，价差范围一直在扩大，主要原因与这一段时间现货价格下降的幅度没有期货盘面下降的幅度大。跨期价差也是在扩大。

PP与LLDPE之间的价差，不论是期货还是现货之间的价差都在缩小，首先跨品种套利的操作空间利润下降，这主要是由PP价格抬升，LLDPE价格下落造成的。

丙烯是PP生产的直接原料，从7月到8月的数据来看，丙烯价格直线拉高800元/吨，丙烯进口量也在7月到8月有所增加，与这一段时间现货价格的整体拉升有直接关系，随着现货价格的回落，下游需求如果不能接力，价格下滑的可能性很大。