高盛首席经济学家Jan Hatzius公布了2017年经济前景展望，分析了特朗普政策对于全球经济的影响。特朗普推行的是“美国优先”的经济政策，高盛认为这对全球经济是不利的。

Hatzius仔细分析了特朗普的核心政策：更高的贸易关税、抑制非法移民、增加联邦刺激、给企业和个人减税。Hatzius认为，这只能短期地促进美国GDP增长，但长期来说，对经济不利。

具体来说，短期内特朗普政策能够提振需求，对其它经济体有正面的溢出效应。然而更长时间来看，随着财政刺激缓和，以及高贸易关税、降低移民、更收紧的货币政策的推进，经济增长将受到抑制。

Hatzius称，特朗普的政策对其它经济体有负面的溢出效应。对于部分固定汇率或是美元化的新兴市场经济体来说，尤其如此。之所以说特朗普政策的影响比较大，是因为他的政策会导致美国利率走高，推动美元走强。

对美国的外贸减少、强势美元、叠加美元计价债务成本升高，会抑制经济活动，特别是新兴市场的活动，最终将拖累GDP增速。

高盛预计，在特朗普政策下，全球经济到2020年将比没有他的政策，降低0.1个百分点增速。虽然这个数字看上去不多，但2015年全球经济增速只有3.1%，因此哪怕是0.1个百分点的影响，其实都很大。

Hatzius指出，上述推算是基于温和版的特朗普政策——没有特朗普宣称的那样极端。例如，高盛预计对墨西哥、中国的关税会增加4个百分点，这比特朗普团队说的要低1/3。之所以这样估计，是因为高盛预计国会将反对更极端的政策。

然而，特朗普的政策是存在不确定性的。而且糟糕的是，高盛预计更可能是往不好的方向发展，拖累经济。财政刺激虽然短期可以刺激经济，但可能让经济有过热风险，使得美联储政策进一步收紧，最终导致经济衰退。

总体来说，高盛认为，特朗普政策会让美国经济在未来几年变得不错，但世界其它地方会遭殃。