沪锡主力价格几次在155000附近上攻受阻后，11月14日价格出现回落，且指标MACD开始钝化并逐渐收敛。美国大选以及最近的国内交易所调控等风险事件频发，使得近期价格出现回调。

SMM网讯：沪锡主力价格几次在155000附近上攻受阻后，11月14日价格出现回落，且指标MACD开始钝化并逐渐收敛。美国大选以及最近的国内交易所调控等风险事件频发，使得近期价格出现回调。后市将如何演绎，笔者分析如下：

基本面上下游情况分析

WBMS数据显示，截至今年8月31日，全球锡市供需平衡为短缺20500吨，较上月的短缺7300吨又拉大了近2倍的差距，主要原因在于全球锡主产国产量下滑。印尼是全球第一大精炼锡出口国，自2012年以来，印尼精炼锡产量持续下降，截至2015年，下降幅度累计达到15.5%，自2017年开始印尼或将大幅上调矿石精矿出口关税至15%-20%，这也对全球市场锡供应造成压力，而LME锡库存已处于历史低位。国内市场来看，自10月21日起，国家环保部将组织10个督察组对20个省市区进行环保督查，这将在短期继续推动锡价上涨。根据中国金属通报的数据显示，预计2016年国内锡市供需平衡为9000吨。

从需求面来说， 全球半导体弱周期依旧，短期的景气不改变全球电子行业依然处于增幅放缓后的调整状态，半导体销量连续第二年弱于历史周期。在整体需求平稳的背景下，供应的紧张带来了供需关系的紧张。　

从上下游基本面情况分析可以看出，下半年供应偏紧的格局已经形成，虽然下半年的需求相对平稳，但整体下游市场并未处于衰退状态，对需求依然相对旺盛。结合供需情况可以得出偏多的基本面情况。这也是一直以多头思路操作的主要原因之一。

宏观因素影响因素分析

2016年10月1日，人民币正式加入SDR篮子，这无疑是中国近40年改革开放进程中的一座里程碑。对中国而言，这象征着中国在经济转型过程中逐渐被国际社会所认可，从一个贫穷封闭的经济体成功转型为与全球经济深度融合的重要新兴经济体。对于国际货币基金组织（IMF）与全球金融体系而言，这也是新兴市场经济体货币首次被加入SDR篮子并成为国际储备货币。

随着人民币加入SDR以来，人民币汇率中间价不断创出新低。所谓的人民币汇率重要关口越来越不重要，跌破这些关口所需的时间也越来越短。这其实也反映了，央行不排斥，或者说允许人民币汇率贬值。现在人民币贬值的预期已经得到市场的认可，未来的贬值预期也不断提高。在这一过程中，国内的资金需要找到一个规避贬值风险的通道，期货作为国内范围最大，带有一定杠杆的金融衍生品就受到了资金的青睐。结合国内上半年的供给侧改革，多数商品都存在短期的供应缺口，也为资金选取大宗商品提供了必要的基本面支撑。而大量资金的涌入，必然带来的就是价格的提升。

在国内商品价格出现连续大幅上涨后。三大交易所频频发出风险预警，并采用提高保证金和提高日内交易手续费的措施来给市场降温。从现在的结果来看，市场起到了一定的降温作用。但有一些品种的趋势已经发生了根本性的改变，其中也包括沪锡。开市在120000附近的沪锡，最低下探到80000附近，现在价格已经超过开市价，从而扭转了整个下跌趋势，从技术面上来看，做空沪锡已经不是现在主流的趋势操作了。

值得关注的是上海期货交易所的沪锡仓单情况，在1800吨以上稍作停留后，仓单随即缓慢回落，现在一直保持在1600吨附近。显示期现价格联动紧密，并未出现期货价格走高而出现的期现套利机会。从侧面反映价格暂时未出现疯狂的状态。

沪锡主力短期价格上攻155000三次未果后，价格开始快速回落，随着MACD指标钝化收敛后，形成死叉的概率较大，配合近期交易所调控，使得沪锡主力价格回落。多头上冲动能暂时被压制，需要再次积蓄力量。等待新的政策刺激和时间周期的配合。

在基本面和宏观面没有出现大变化的前提下，笔者认为短期的回调给多头以新的入场机会，多头行情中，空头谨慎操作。短期下方空间为135000~140000~附近的支撑。多头可以等待日内大幅下挫靠近支撑后入场，或者等待MACD死叉钝化后高于支撑的价格择机入场。入场后如果基本面没有大的消息刺激市场，可以考虑滚动操作，在关键的压力位多头暂时出场观望。笔者认为沪锡价格未来突破160000关口依然存有较大概率。