截止到11月18日的一周，国内外植物油市场整体走弱，国内植物油期货市场受资金离场及原油市场疲软影响，延续周五夜盘的跌势。周一大商所棕榈油期价跌停，周二延续跌势，出现不同程度的下跌行情。整体来看，棕榈油市场的利多因素持续延续，市场支撑并未因淡季消费减少而减弱。

豆油供需相对平衡

国际原油出现反弹行情，市场对于欧佩克成员国削减产量计划重燃信心；巴西天气适合大豆播种；在美国总统大选结束后，巴西雷亚尔兑美元汇率跌至2008年以来的最低水平，引发农户预售2016/2017年度新豆的热潮。与此同时，美国中西部大豆收割接近尾声，天气有利于东南部各州大豆收割。

美国农业部数据显示，截至11月10日当周，美国大豆出口检验量为278.5428万吨，前一周修正后为267.1247万吨，初值为262.3821万吨。多空因素交织，市场似乎对利空因素较为“麻木”。

当前国内豆油库存在113万吨左右，年底维持在100万吨应为大概率，冬季是豆油的消费旺季，豆油供需处于相对平衡的状态。

菜油后市仍有压力

11月16日，临储拍卖首次投放2013年产菜油，公告称起拍底价国标四级菜油5800元/吨，较2012年产菜油上涨400元/吨，涨幅达7.4%；实际成交10.066万吨，成交率100%，成交均价6546元/吨。

国内菜油抛储的再度展开，一直成交积极，产业接货走交割的多，所以菜油后期应该仍会有压力体现。

棕榈油供需最紧张

国内棕榈油港口库存在25万吨左右，库存水平进一步下降，据了解货源还较为集中，所以整体来看，棕榈油的供需格局最为紧张。

11月10日MPOB报告发布，马来西亚棕榈油产量非但没有预期般向上修复，反而降至167.8万吨，环比降幅2.17%。

而出口数据却好于预期，至143万吨，最终10月马来西亚棕榈油库存仅上调0.8万吨，远不及市场预期的15万吨左右的幅度。而且马来西亚棕榈油总署（MPOB）周二发布通知，将12月毛棕榈油出口关税下调至6%，低于11月的6.5%。

12月1日起对运输及工业领域执行更高的生物柴油掺混率，将有利于马来西亚棕榈油国内需求提升。马来西亚利好政策的出台，进一步巩固了对市场的支撑。

马来西亚12月棕榈油CNF报价为725美元/吨，折合到港完税成本6200元/吨，较1701合约倒挂210元/吨；而天津港24度棕榈油报价6430元/吨，日照港6500元/吨，张家港6500元/吨，厦门港6500元/吨。但冬季是国内棕榈油的消费淡季，预计将会起到一定的抑制作用。

进入11月，马来西亚棕榈油进入减产周期，而国内低库存格局难以扭转，预计基本勉强满足刚需。近几个月东南亚地区棕榈油产量迟迟不能从厄尔尼诺影响中走出，产量恢复缓慢。棕榈油将在本月进入减产周期，马来西亚和印度尼西亚棕榈油库存仍处于历史较低水平。

国际油脂完成反弹

近期商品市场反应剧烈，国际油脂的反弹目标已经完成，是否能转为牛市，核心在原油限产的最终执行情况。总的来看，国内油脂市场对于“利多”因素的炒作已经持续多日，后期一些利空因素，比如国内大豆加工企业开工率的提升、菜油市场的持续拍卖、外围市场原油价格的低位运行及巴西大豆生长期天气情况等等，都有望成为市场炒作热点。不过相对而言，在明年一季度马来西亚棕榈油产量恢复之前，棕榈油市场仍将相对较为强势。