又核准一批！连续三周！IPO出现明显提速。11月进入下旬，证监会核发批文数量以及频次均创今年以来新高。

IPO明显提速

11月4日，证监会核准9家企业首发申请，筹资总额不超过45亿元。11月11日，证监会再度核准了15家企业的首发申请，筹资总额不超过112亿元。11月18日，证监会核准了14家企业的首发申请，筹资总额预计不超过64亿元。

自IPO新规落地以来，A股IPO发行节奏有所提速。从数量上看，今年以来，截至11月19日，通过证监会发审委会审核的首发企业共有176家，其中主板86家，中小企业板34家，创业板56家。

趋势上看，上半年证监会每月核发IPO批文的家数分别为7家、9家、15家、14家、9家、16家；至7月份开始下发批文家数明显增加，7~10月份分别为27家、26家、26家及28家。

从发行速度上来说，今年前10个月的IPO发行速度，基本上保持在平均每月两批次的发行节奏，而月均筹资规模维持匀速增长的趋势。而进入十一月以来，频次达3次；而在过往单月频次一般为2次。

“照这个速度，加入11月最后一周再核准一批公司发行，一个月就能达到四五十家的量，未来一年多就可以把600多家IPO库存全部发完，IPO堰塞湖彻底不存在，这实际上已经接近注册制情况下IPO的量了。”中信建投（国际）分析人士告诉证券时报．e公司记者。

今年以来IPO过会共有三个明显的节点，分别为1月、3月和7月。1月发审委共通过34家企业首发，2月份因春节仅通过3家，3月份恢复至25家；4~6月份共审核通过43家，7月份再次提速单月通过26家，此后均在10~12家水平；但11月以来，过会数量再次提升，截至11月19日已有38家企业通过发审会。

再融资节奏放缓

与新IPO“踩油门”提速境遇截然不同的是，A股公司的再融资呈现“刹车”的迹象。

*ST亚星于10月9日宣布终止2016年4月披露的非公开发行股票事项。*ST亚星今年4月宣布重组失败后，随即公布一份定增预案，拟以7.09元/股的价格，向公司原实际控制人李贵斌控制的三家企业航天桥购物中心、华信恒隆、时代购物广场，非公开发行不超过1.21亿股，募集资金总额为8.57亿元，募集资金计划用于偿还银行贷款、融资租赁款和股东借款。时隔五个月后定增告吹。

Wind数据显示，今年以来，A股公司共推出1082起定增预案。截至目前，有158起定增方案获得发审委审核通过，26家未通过，停止实施的148家，而证监会批准的仅有89家，其余尚在走程序。

实际上，从今年一季度开始，定增项目监管趋严，以致部分公司取消定增。

万达院线8月1日晚公告称，由于交易预案公告后证券市场环境发生了较大变化，原拟重组集团影视资产预案被中止。公司交易各方认为继续推进本次重大资产重组的条件尚不够成熟。经审慎研究，交易各方经协商一致，决定中止本次重大资产重组。

无独有偶，保龄宝、电光科技、唐德影视3家上市公司的增发预案也在同一天宣布中止。

从年初至今，每个月增发预案被中止的上市公司家数在不断增加，1月仅有17家，2月19家，3月22家，6月增至54家，7月达到了顶峰68家。

券商分析人士指出，从IPO到并购重组，现在再到定增，监管趋严正在资本市场各个层面全面发酵。

壳资源价值重估

虽然IPO骤然提速，当前新股“堰塞湖”的情况会得到一定程度的缓解，但“借壳”仍是上市捷径。

以快递业为例，目前中通已在美国IPO，顺丰、圆通和申通的并购重组方案已过会；而韵达直到7月2日，也就是重组新规征求意见稿发布后才公布“借壳”新海股份的预案。

壳资源曾在市场上经历了爆炒阶段，在今年6月，证监会曾出台重组新规，虽然在打击“类借壳”现象上取得一些成效，壳股”市场也一度因新规而短暂遇冷，但在政策利空出尽后，又逐渐回暖。

事实上，有企业需要上市，有IPO的正常通道，壳的价值一直都在。

然而，通过一些特殊安排，规避“借壳”监管的空间仍然存在。

上海电气11月14日晚发布重大资产收购预案，除收购兄弟公司股权外，还拟收购26幅土地资源。

近一年来，从城投控股吸并阳晨B并分立上市获批，到三爱富“三元并购”，再到上周华鑫股份注入证券类资产，这些案例都折射出上海国资改革已打破常规套路，以更市场化手段盘活旗下资产。

“国有的壳装入国有资产，控制权最终都在国资委，因而不构成控制权改变”一位熟悉资本市场人士告诉记者。