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公司发布公告,拟以3.905 亿元的现金对价收购深圳远洋翔瑞55%股权。远洋翔瑞主营产品为精雕机、雕铣机、自动化生产线等,产品可用于加工智能手机等消费电子领域的2.5D、3D 盖板玻璃、防护玻璃等。与此同时,公司本部的绕线机业务将受益于无线充电设备的兴起,明年极有可能拿下绕线机大订单。我们于近期对公司本部以及远洋翔瑞进行了调研。

评论:

1、3.91 亿元收购远洋翔瑞55%股权

公司以3.905 亿元收购远洋翔瑞55%股权,全部以现金支付。远洋翔瑞主营产品为精雕机、雕铣机、自动化生产线设备等,下游主要是消费电子产品。远洋2016-2018 年承诺净利润分别为5000 万、6500 万、8500 万,2016 年前三季度,远洋翔瑞已完成的订单合同金额达1.8 亿元,尚未完成订单金额为1.07 亿元,合计2.87 亿元,今年必定完成业绩承诺。

2、远洋产品具备核心竞争力,未来高增长有保障

远洋的精雕机产品各方面性能都处于国内领先水平,主要客户包括安徽智胜光学(胜利精密子公司)、深圳瑞必达等生产手机盖板玻璃的企业。智胜光学定增投资6 亿元建设2.5D 盖板玻璃生产车间,将从远洋采购超过600 台精雕机。远洋的另一亮点-热弯机产品目前也处于客户试机阶段,相比进口产品,该热弯机性价比非常高。未来有望获得爆发式增长。

3、本部绕线机极有可能拿下大订单

田中精机本部主营数控自动化绕线设备,可以为基础电子元件商及其下游厂商提供生产电子线圈所需的成套数控自动化设备。公司在线圈绕线机领域处于国内领先地位,2017 年多款智能手机可能配备无线充电设备,公司极有可能进入某知名手机企业的无线充电器线圈设备供应体系。因此公司本部很有可能在2017 年迎来业绩拐点。

4、业绩预测

我们预测公司2017、2018 年净利润分别为0.9 亿元、1.3 亿元(考虑远洋翔瑞并表),对应2017、2018 PE 57 倍、40 倍。首次覆盖,给予强烈推荐评级。

5、风险提示

3D 玻璃产品普及不及预期,3C 自动化设备整体投资增速下滑。