近期美元陷入回落整理给大宗商品重新注入了上涨动力，投机资金的继续涌入推高了沪胶远月价格，使得远近月的价差一度达到700元/吨，给套利者提供了良机，也一定程度上会限制未来远月的涨幅。从技术面来看，沪胶逐步逼近上行箱体上轨线，可能会面临一些回吐压力。同时，美元经过休整之后仍存在走高动能，橡胶库存仓单日益增加，这些都给已经处于高位的橡胶价格带来调整风险。

从技术形态来看，胶价逼近上轨线压力。从2009年年初以来胶价基本保持在上行箱体中运行（9月中旬因特保事件出现过破位）。经过连续上攻，目前胶价再度逼近箱体上沿（25000元/吨附近），该位置构成了短期压力位。未来一段时间，投资者应关注该压力位能否被突破，同时可依据该压力位适当做一些空单尝试，跌至下方支撑线附近平仓。如果继续向上突破，空单应当止损离场。

支撑美元反弹的因素仍然存在。前期美元反弹主要是受到以下三个因素的支撑：一是美国可能在今年2月份开始逐步退出定量宽松的货币政策；二是欧元区和日本的经济复苏进度滞后于美国；三是欧洲部分国家的主权债券信用评价被降低，避险需求提升推高美元价值。目前这些因素都还在发挥作用，美元近期经过回落固整后，未来仍然存在一些反弹空间。2010年上半年美联储议息会议时间分别安排在1月底、3月中旬、4月底、6月底，1月底的议息会议会是个比较敏感的时间窗口。

尽管中国汽车行业快速增长，但轮胎行业产能过剩问题值得关注。据中国海关统计，自去年9月26日美国政府对中国产轮胎征收反倾销税之后，中国对美轮胎出口大幅下降，导致该行业产能严重过剩。中国汽车工业协会也表示，由于在主要出口市场受阻，大量国内产品在短时间内难以消化，我国轮胎行业将面临10%—15%的产能过剩。同时，尽管去年12月份中国采购经理人指数继续攀升，但反映橡胶需求的橡胶制品行业PMI指数仍然处于50以下。

尽管目前国内已经停割，东南亚产量也在下滑，但交易所库存仍然在增加之中，截止到上周上海期交所天胶总库存达到14.45万吨。期现价差仍然较高，后期库存料会继续增加，唯一的变数是1月份合约交割会导致部分库存流出，但总体库存仍然偏高。当前合成胶价格仍然处于低位，顺丁橡胶市场价格在20000元/吨以下，丁苯橡胶市场价格还在17100元/吨，天然橡胶价格已经在23500元/吨。上下悬殊的价差会造成合成胶替代效应的发挥，这会直接影响天然胶的消费。