国债期货：市场情绪或有反复 期债暂时有望维持整理。

一、行情回顾。周一，期债冲高回落，震荡收盘。5年期主力合约TF1703开盘价100.555 ，最高100.570 ，最低100.425 ，收盘于100.445 ，涨跌幅为0.00%，成交量为6374手，持仓量为19074手。三张合约总成交7012手，总持仓22998手。10年期主力合约T1703开盘价99.490 ，最高99.650 ，最低100.425 ，收盘于99.535 ，涨跌幅为0.04%，成交量为16954手，持仓量为49719手。三张合约总成交18286手，总持仓57225手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净投放为400亿元，资金面偏紧。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.6BP至2.2710 %，7天利率上行0.4BP至2.4480 %，14天利率上行0.8BP至2.5930 %；银行间回购加权利率1天利率下行2.54BP至2.3101 %，7天利率上行0.66BP至2.7126 %，14天利率上行1.41BP至3.1669 %。

三、现券市场。TF1703合约的CTD券150007.IB，IRR为-0.02%，该券当日收于103.6218，收益率较前日下行-0.43BP；T1703合约的CTD券为160004.IB，IRR为-0.75%，该券收于99.5570，收益率较前日上行1.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1.1BP、-0.5BP至2.6694%、2.8851%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.01BP至173.06 ，固定利率国债指数与昨日持平至173.47。

四、财经资讯。

1、发改委：1-10月，全国施工项目计划总投资1022874亿元，同比增长9.1%，增速与1-9月份持平。1-10月，新开工项目计划总投资410913亿元，同比增长21.8%，增速比1-9月回落0.8个百分点。

2、美元指数跌0.1%，报101.12，结束连续十日上涨态势。欧元兑美元上升0.2%，报1.0601。美元兑日元上涨0.3%，报111.24。

五、结论及投资建议。

周一，期债冲高回落，收盘基本持平前日结算价，中长端国债收益率继续下行，目前5年、10年国债收益率分别为2.67%、2.89%。昨日公开市场净投放400亿元，SHIBOR利率全线上涨，3个月SHIBOR连续23个交易日上涨，一个月以内的银行间加权回购利率也以上行为主，资金面维持偏紧态势；美元指数下跌0.1%，结束连续十日上涨，美元指数或来到阶段性顶部位置，人民币贬值压力有望稍作缓解。流动性的短暂收缩近期令债市并不轻松，但前期债市调整的快速和幅度不仅仅是资金面引起的，对通胀、对加息的预期以及全球收益率的上行都产生了影响，随着大宗商品出现调整、美元指数逼近顶部以及预期需要落地等，债市存在修复需要。不过短期内，由于缺乏实质性利好，大宗商品高位运行的格局还没有完全打破，市场情绪或有反复，期债有望在底部维持震荡整理，设好止损逢低做多。