拟参与设立花城人寿

公司拟与广东海印集团股份有限公司（主发起人，持股20%）、广州市香雪制药股份有限公司和广州立白企业集团有限公司等6 家公司共同发起设立花城人寿保险股份有限公司（以下简称“花城人寿”）。花城人寿注册资本10 亿元，公司拟投资1.6 亿元，持股比例为16%。

金融业务布局逐步完善

花城人寿的设立是公司继银行、保理及小额贷款业务之后，在金融业务领域的又一重要布局。花城人寿定位提供高效差异化保险服务，有利于建立公司立体金融服务生态体系，对供应链金融等新兴业务形成有力协同，盘活公司可用资源，形成新的利润增长点；同时优化公司对外投资结构，增强整体抗风险能力，促进公司良性长远发展。

下游领域高景气，关注增发进展

公司定增方案于8 月24 日通过证监会审核，有望于年内完成发行，该方案拟向大股东袁志敏及广发资管（员工持股计划）分别发行不超过0.57、1.01亿股，发行价格为5.39 元/股，限售期36 个月，募集资金不超过8.45 亿元用于偿还银行贷款（3.1 亿元）及补充流动资金。三季度以来汽车、家电等下游领域销售良好，其中汽车1-10 月销量同比增13.8%，10 月单月同比增18.7%，公司作为行业龙头，下游高景气有望逐步体现。

重申“买入”评级

公司改性塑料业务预计将保持平稳增长态势，碳纤维等新产品进展良好，供应链金融业务推进顺利，金融板块布局逐渐完善。我们维持公司2016、2017 年EPS 分别为0.32、0.40 元的预测（暂未考虑增发对于公司股本和盈利的影响），重申“买入”评级。

风险提示：新业务发展不及预期风险，下游需求下滑风险。