近期，阿里巴巴3亿入股网红经济第一股如涵控股的消息引起资本市场注意。

11月17日，如涵控股发布《股票发行情况报告书》，公司共募资4.3亿元，其中阿里巴巴认缴3亿元，持股9.58%。

阿里巴巴是电商行业的龙头，如涵控股为网红电商行业冉冉升起的新星，阿里巴巴斥资3亿参股如涵控股是出于怎样的投资逻辑呢?

网红经济成电商新元素

双十一的火热表明，民众的消费倾向渐渐从线下向线上迁移。11月11日，淘宝/天猫全网共销售1207亿元，再创历年新高。

而随着90后逐渐进入社会及国民收入的持续增长，消费逐步升级，从过去强调性价比到注重体验消费，而社交媒体的发展更是直接助推了网红经济的发展。

经济活动最终是为了获得收益，那么提到网红经济就不能不提变现。根据华映资本研究显示，网红经济的变现途径主要分为三种，分别是颜值资本化、智力资本化和价值观资本化。

其中智力资本化以papi酱为代表，价值观资本化以罗辑思维为代表。颜值资本化以如涵电商旗下网红张大奕为代表，主要以直播和微博为平台，通过淘宝销售女装等变现。以淘宝直播间为例，张大奕2小时直播曾创下2000万销售额。

另外，华商基金高兵表示，电商除了安全、云计算、支付和物流四个核心发展环节外，两点颠覆性的突破也非常值得关注：一是网红经济的爆发;二是VR/AR购物场景式的体验，目前这两个领域资本市场也给予了高度的关注。

高兵也表示，根据产业链数据统计，今年可能是网红经济爆发的元年，整个的市场交易规模可能会突破500亿，超过去年我国的电影票房。

实际上，随着出口增速下滑，投资特别是民间投资不振，消费无疑成了三驾马车拉动经济增长最后一抹亮色。数据显示，截至2016年10月，年度累计出口额同比下降7.70%，固定资产投资总额同比增长8.30%，社会消费品零售总额同比增长10.30%。

阿里巴巴在互联网时代抢跑成功，打造出强大的电商帝国。而随着社交媒体的发展，视频直播、社交分享、弹幕网站等互联网新模式层出不穷。年轻网民天然带有社交属性，也代表着未来新兴消费重要的发展方向。此次阿里巴巴通过入股如涵控股，或是提前抢占跑道，以便跟随年轻人的消费倾向。

如涵电商“借壳”新三板

值得注意的是，如涵控股不仅在网红经济领域纵横捭阖，在资本市场表现也相当出彩，尤其是通过“借壳”克里爱登陆新三板。

2016年4月7日，如涵控股创始人冯敏以7.66元/股的价格分别认购1300万股。定增完成后，冯敏持有公司46.43%的股份，成为克里爱第一大股东暨实际控制人。

之后，如涵控股相继设立多个子公司，将运营团队及无形资产“品牌”从原有公司注入挂牌公司旗下，并将克里爱改名为如涵控股，从而实现“借壳”。

实际上，传统的借壳基本上是定向增发收购资产方式实现。而如涵控股属于轻资产运营，真正有价值的是运营团队和签约网红，因此也无必要采用传统的方式借壳。

另外，华商基金高兵表示，对于网红经济，目前一级市场或比二级市场更为火爆。一级市场PE投资标的较多。

如涵控股成功募集4.3亿也证明了这一点，除了阿里巴巴认缴3亿元外，中信证券旗下青岛金石灏汭认缴5000万元，联想控股旗下君联资本认缴4000万元。

值得一提的是，冯敏入股克里爱时定增价为7.66元，而在完成“借壳”后定增价为96.43元，定增价增长11.59倍。而如涵控股业绩也对定增价形成支撑，根据2016年中报显示，公司营收7756.37万元，同比增长40.20倍。事实上，服装行业的旺季在下半年，基本上下半年占全年70%销售额。因此，如涵控股全年业绩增长更值得期待。