铝

铝价受电解铝企业减产、运输成本提高以及煤价上涨而提振，由于生产成本大幅攀升，冶炼企业利润受到明显压缩，铝价短期下跌空间或有限，但后期产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，多单持有。

多单持有

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿供应短缺，锌精矿加工费出现下滑，锌矿紧张将继续传导至下游冶炼端。需求方面，国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价维持上涨格局。多单持有

多单持有

钢铁

供给端，钢材生产利润大幅下降，钢厂盈利率小幅下降。钢厂高炉开工率76.8%环比降0.55%，预期值77.62%，下周高炉开工率预期值76.52%。供给收缩主要是受环保督查及利润收缩影响。需求端，螺纹需求如预期般季节性下滑，热轧需求有所走弱；地产新开工及基建投资下行，中长期终端需求未有明显利多因素出现。钢材社会库存为同期最低水平，并处于季节性下降通道，但本周降幅继续收窄，关注后续变化。钢材终端需求季节性下降，囤货投机需求受情绪影响走弱，库存低位，成本有支撑，供应收缩，在上周钢价大幅下跌后，本周或维持震荡偏弱格局。观望。

观望

铁矿石

钢厂开工继续下降，矿石库存可用天数明显回升；运输情况改善后，焦炭库存也有回升，且高低品位价差过大使钢厂对高品位资源需求有所减弱；疏港量小幅走弱，到港量明显回升，港口库存继续增加。另一方面，矿石价格难以长期维持在60美元以上。I05的空单，可买焦炭01作保护。

I05的空单，可买焦炭01作保护

焦炭

本周，高炉开工继续微降，钢材价格回调，钢厂利润小幅下降，目前焦炭需求仍偏强，对价格仍有一定支撑；本周焦炭现货市场依旧偏强运行，部分地区焦炭价格继续上调，下游补库积极；焦企炼焦利润率周后小幅下降，综合产能利用率小幅下降；原料方面，焦煤价格继续上涨，成本方面仍有支撑；运力方面有所缓解，焦化企业出货情况好转，焦企焦炭库存大幅下降，港口库存小幅回升。多空交织，预计下周焦炭市场仍震荡偏强运行，关注后续北方天气状况对运输的影响，焦炭01暂观望。

焦炭01暂观望

焦煤

钢厂开工季节性下降，焦化厂利润仍处高位，总体产能利用率高位微降，焦企冬季担负供暖任务，补库需求强劲，炼焦煤需求短期内仍较强；本周样本钢厂炼焦煤库存环比小幅回升，焦化企业焦煤库存持平，港口焦煤库存小幅回升，总体而言焦煤社会库存小幅增加；运输方面，运力问题有所缓解，且运价普遍下调，关注北方雨雪天气情况。发改委再次释放煤炭产能，符合生产条件的煤矿在供暖结束前工作日增至330天，预计到12月煤炭供应会有明显增加；随着交割临近，开始考虑劣质煤交割风险。短期暂观望，中长期尝试空买焦炭01空焦煤01。

短期暂观望，中长期尝试空买焦炭01空焦煤01

动力煤

受天气转冷影响；电煤日耗将稳步回升，电厂电煤库存及库存可用天数中位，沿海煤炭运价涨至高位，港口锚地船舶数明显增加，电厂补库进行中；供给端，增产及增加运力政策还是显现成效，环渤海港口库存大幅回升，资源紧缺情况在逐步缓解；动力煤涉及国民经济和基本民生，是国家政策最先保证的商品，虽逢旺季但政策面最弱。观望

观望

天胶

天胶整体产区原料价格坚挺，青岛保税区现货资源紧缺，下方轮胎开工率稳定，部分产区逐步停割，据市场消息泰国提高出口税率或将提高天胶进口成本同时受到资金影响，短期天胶市场震荡偏强，逢回调做多。

逢回调做多

大豆/豆粕/菜粕

美国明年或提高以大豆为原料的生物柴油使用量，美豆收高。美豆丰产前景明确，但仍受出口需求及南美天气不确定性支撑，后期市场焦点将逐步转移至南美方面。国内方面，豆粕菜粕短期仍受供应偏紧支撑，预计维持震荡偏强。后期大豆菜籽到港量增大，预计供应紧张将逐步缓解，但之后将进入养殖旺季，饲料需求加大，加上节前备货需求，利好豆粕需求。

粕类震荡偏强思路，逢回调买入

豆油/棕榈油/菜油

美国明年或提高以大豆为原料的生物柴油使用量，提振油脂走强。马棕进入季节性减产周期，但出口也不佳。国内棕榈油库存仍旧维持低位，且进入油脂消费旺季，豆油进入去库存周期。油脂或将维持震荡偏强走势。

油脂不追涨，逢回调买入

玉米/玉米淀粉

短期运力紧张及中储粮轮入、深加工补贴等利多政策支撑玉米价格。但后期随着运输问题缓解，新玉米将大量上市，形成供应压力。另外新年度市场化收购以及供应过剩背景下，玉米价格仍将面临较大压力。

观望

白糖

商务部对进口食糖保障措施立案调查，后续或对糖进口量有影响，关注后续消息。广西糖厂陆续开榨，但市场仍然缺乏价格指引，近来受天气影响，糖厂开榨或受阻，预计11月开榨糖厂同比将下降。10月进口食糖11万吨，同比下降25万吨。操作上，郑糖暂不追涨，逢回调可轻仓试多。

郑糖暂不追涨，逢回调可轻仓试多

棉花

纺企进入补库阶段，若补库需求强对棉价支撑较大，但目前纺企棉花库存不低，棉纱库存仍大，下游销售平淡，未见刚性需求。新疆大雪阻碍运输，近期外地汽车进疆接单，运力将有所缓解，运费趋于稳定，后续疆棉运输压力将逐步缓解。操作上，在没有明确的需求支撑下，郑棉在前高附近承压，建议多单滚动操作。

多单滚动操作

PTA

基本面看，伊拉克支持限产，投资者对OPEC达成限产协议乐观刺激油价反弹，PX震荡走稳，成本端重心上移。需求端，聚酯纺企仍处于高位， 至83.1%，对PTA需求支撑偏强，但织造负荷有所走低，至77%，下游商家补库热情较高，聚酯库存持续下降，且乙二醇的强势支撑下游成交重心；供应端看，海伦石化装置重启，PTA开工率至72.4%。当前加工费至520元/吨附近，短期走势依然偏强，操作上TA谨慎看多，短线低多为主。

TA谨慎看多，短线低多为主

LLDPE、PP

LPP基本面来看，变化不大，PE开工上行与运输问题并行，石化库存仍处低位，短期供应端紧缺问题仍存，需求端地膜需求缓慢启动，但受盘面波动加大影响，下游成交或有所转淡，短期价格或有所走弱。PP基本面来看，供应端压力主要来源于新增产能与套保仓单，短期受限于运输问题，供应快速增加难度较大，需求端，十月下游需求明显好转，对价格支撑仍存。为规避大幅波动影响，建议短线操作为主。买L1701抛PP1701止损1000。

短线操作为主。买L1701抛PP1701止损1000

玻璃

现货市场互有调整，整体走势尚可。华南地区生产企业整体下调，主要是近期外埠玻璃流入量过多，造成本地生产企业产销情况有一定的压力。沙河地区薄板玻璃销售情况比较好。华东等地区市场销售情况也要好于上周。整体现货稳定，建议观望为主

观望为主

甲醇

国内市场区域性明显，内地方面由于烯烃外采缩量及天气等原因较为弱势，而港口市场则受期货及外盘影响较大，目前较为强势。短期来看，由于甲醇近期进口船期较今年平均水平依然偏少，加之下游采购正常，使得港口供应较为偏紧，对期价及现价均带来支撑。因此操作上建议甲醇01多单谨慎持有，2500止损。

01多单谨慎持有，2500止损

股指

人民币持续贬值不利资产价格，无风险利率上行亦不利市场，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

人民币汇率跌势不止，但央行公开市场继续大额逆回购，期债震荡。仅供参考

震荡