在中国投资领域有一个争论不休的话题，那就是买房还是买股，但到目前为止，似乎买房更胜一筹，就未来而言，究竟是买房还是买股，李大霄与水皮有了不同意见。

据新浪网，李大霄认为“A股3000点是地平线李大霄首发"围绕3000点上下（波动）的次数越多，这个地方以后就会越扎实，因此他认为3000点以后是未来的地平线,水皮也阐述了他的观点，“我一直说，3000点是个中枢，并不等于说3000点就是顶或者是底，我说市场会围绕它上下波动，上下波动200、300点都是很正常的事情.

从投资的角度而言，水皮更加倾向于购买楼盘。他认为从十年的长期角度，中国的楼市未来还是会是上涨的。但李大霄认为，现在买股票比跟买房子好,　李大霄进一步解释说，就算现在股市涨到3200点了，仍可以选到回报率4、5倍的股票。但是现在房子难以选出出租回报率4、5倍的房子。所以从这个角度上，总性价比以及比价关系上来看，还是买股票比较好。“当然，我说的买股票是买低估的蓝筹股，黑五类除外。”

水皮也透露了与李大霄不同的观点。“一线城市从中国的价格趋势上来看，今后十年一定比现在高得多，这一点毫无疑问。”因为杠杆原因，在中国购买楼盘还特别容易挣钱。“首付20%的时候是5倍的杠杆，所以房价涨10%而你能挣50%。这就是房地产在中国投资受到的特殊保护，加杠杆，按揭的杠杆是5倍，”

笔者基本认可水皮观点，一线城市未来房价依然有上涨空间，这个空间有多大不是很好预测，与未来国家发展政策有关，是继续向一二线城市倾斜还是发展三四线城市，因为一二线城市文化卫生基础设施更为完善，人口总是往一线城市集中，土地资源对一线城市而言是非常稀缺的，尤其是城市中心地带和商业中心名校附近的所谓学区房，是值得投资的，但问题是一线城市房价目前非常之贵，动辄就是5万元以上，二线城市房价也在3万元以上，房价动辄数百万元，首付也是百万元级别，不是普通工薪族可以承担的，即使在父母亲戚等支助下，完成了首付，但是每月数万元的分期还贷也是一个重大问题，不是一般人能够应付的，因此一二线城市投资房地产是可以的，也是有回报的，而且这个回报可能还不少，但是只适合于高收入者，不适合于一般中低收入者。

但二线城市，投资房产回报就没有一线城市那么稳健和高收益，三四线城市房地产库存最为严重，投资房产存在较大风险，县域城市投资机会可能更为渺茫。

至于股市3000点是地平线的说法，虽然笔者曾经写过做多资金打造3100政策底之类的文章，但笔者并不是很赞同，毕竟政策底的打造这只是暂时的，不能够是长期的，终究而言，股市的底部要回归市场底。水皮3000点是一个市场中枢的观点尚可以接受，因为目前中国股市最大缺点就是估值偏高，以创业板为例，目前市盈率高达68.6.倍，位居世界第一，这样的估值水平是不能够站稳的，而上证综指市盈率表面看起来并不高，只有15.05倍，但只这是一种虚幻，是被银行保险市盈率拉低所致，剔除某些超级大盘股中位数市盈率依然接近50倍，这样的估值水平并不具有吸引力，也是无法站稳的。

那么退回来，银行投资价值究竟几何，李大霄也说过，买低估的蓝筹股，黑五类除外，但李大霄没有明确指出低估蓝筹究竟是哪些板块那些个股，是大盘股就行，还是针对金融三剑客，还是包括中字头股票，那么笔者就选出出市盈率最低的银行来说一说。

银行市盈率确实不高，只有5.90倍，关键问题就在于目前盈利水平是不是被人为调节所致，即使人为调节盈利状况也是出现明显下滑，不良贷是不是已经得到充分反映，即使人为调节不良贷依然让市场忧心忡忡，截至2016年三季度末，商业银行当年累计实现净利润13290亿元，同比增长2.83%。不过，三季度商业银行平均资产利润率为1.08%，同比下降0.13个百分点；平均资本利润率为14.58%，同比下降2.1个百分点。三季度末商业银行不良贷款余额为14939亿元，较上季末增加566亿元；商业银行不良贷款率为1.76%，比上季末上升0.01个百分点。

市场人士较为一致观点，目前数据不能充分反应银行不良贷，真实不良贷数据要高得多，至于高多少是一个谜，有的说5%，有的说6-7%，甚至有15%左右的说法，笔者也曾经问过业内人士，目前有银行在掩盖不良贷快速爆发，想办法拖延不良贷过快升高，何况中国经济下行压力依然不减，不良贷拐点尚难确定，据经济参考报，上海、浙江、宁波三地的不良呈现双降，不良贷款率分别为0.76%、2.41％和2.92%。与此同时，甘肃不良则为双升，截至三季度末，其不良贷款率为2.04%。另外，黑龙江、吉林、河南三省份的不良贷款率虽然环比二季度持平或下降，但绝对水平并不低，分别为3.3%、3.46%和3.18，所以银行低市盈率有其自身因素在内，低市盈率并不代表有罕见的投资价值，银行投资价值在于银行能不能以时间换空间的方式化解不良贷。

至于保险，就在于目前实施低利率政策，可投资的优质资产不多，所谓资产慌，受投资收益下降及传统险准备金折现率假设更新的影响，所以业绩成长不是很理想，四大上市保险公司合计净利润为836.51亿元，同比减少20.93%，而低利率政策将持续较长时间，保险投资收益恐怕难以出现令人满意的效果。因此在这些板块出现4-5倍涨幅有点困难。中国股市未来真正的投资机会笔者认为来自于成长股，来自于国家扶持的新技术行业，4、5倍股票主要来自于中小盘股票中能够成长为大企业的上市公司，而不太会来自于周期行业尤其是强周期行业，等待股价充分回落选择高成长股票是未来投资的主要方向。

实际上股市之所以能涨到3200上方，不一定就是市场资金博弈的结果，其中有没有政策性资金在推动股指上涨，因为楼市价格上涨过快，引发市场不小的担忧，也引发汇率不断下跌，出现了某些金融问题，而央行迫于经济较为低迷，不太可能骤然收紧货币政策，因此需要把股市打造成一个资金蓄水池，吸收庞大的流动性，就需要一个指数基础来稳定新股发行，而市场经过15年暴跌投资者信心尚未恢复，新股压力很大，市场做多信心不高，需要一个资金进去引导，这个引导资金来自何方，目前市场没有一个明确说法，所以本轮反弹急先锋就是中字头和金融三剑客，也有资金在炒作资源板块，但很少资金进入中小创，甚至呈现不间断流出，所以指数上涨显得较为犹疑，不是那么一帆风顺，在炒新疯狂下，实际上目前新股发行机制定价机制也有利于指数稳定，因此目前指数不一定就是市场投资者的真实认可程度。

就未来股市走势而言，存在诸多不确定因素，一个是美联储加息周期加息频率，一个是人民币汇率跌到何处企稳，央行货币政策如何在汇率与促增长之间平衡也是一个问题，但至少央行货币政策难现再度宽松，只会适度收紧，对股市负面作用客观存在，三是楼市调控政策如何演变，就目前看，楼市处于黏着状态，地王照样出现，期待楼市资金撤离有难度，而楼市调控政策过严，可能会导致经济失速，地方财政危及加重，所以楼市调控是一个平衡术，是一件艺术活，四是新股政策如何演变，按照目前每周7-9家新股发行，IPO堰塞湖恐怕难以化解，而市场承载力已经达到极限，如何平衡市场承接力与扩容压力是一个难解的问题。

因此笔者认为高收入阶层可以投资一二线城市优质地产，甚至可以配置美元资产，加大国外资产配置力度，一般工薪阶层恐怕无力于投资一线二线城市优质地产，要么选择存银行，要么选择理财，要么选择权益市场，包括股票市场，但绝对不能激进，安全为第一要务，目前点位顶多只能配置可投资现金50%，等候回调再寻找机会，宁可错过也不能做错。

股市要成为资金蓄水池，要得到投资者认可，尚需要管理层不懈努力。股市不能成为一个工具，谁有困难就支持谁，股市不能成为唐僧肉，谁想来都可以吃上一口，让股市回归资源配置本能是投资者可以投资股市的前提，否则股市只能是投机场所而不是投资者投资场所。