近期小麦价格出现缓和上涨之势，制粉企业加工成本随着小麦价格的上涨而不断增加，利润被压缩，部分企业开工也随之调至低位，企业纷纷感叹加工的日子越来越难过，因此副产品麸皮价格已上涨至阶段性高位，部分终端客户高价接货意愿明显减弱，后期继续大幅上涨概率不大，预计将逐步转向平稳运行，制粉企业只能提高面粉价格，以缓解加工压力。

自上周初开始，小麦基本开启了缓慢上涨之势，主要是市场小麦流通量少，影响企业上货量。一方面据中国官方气象网站了解，从11月21日起今年下半年来最强的冷空气影响将正式发威，中央气象台发布寒潮预警，受此次降温过程的影响，近期我国中东部大部自北向南将普遍出现6-10℃的降温和4-6级大风天气，局地降温幅度可超16℃，我国多地出现今年入冬以来最低气温，在此期间北京、天津、石家庄、太原、西安、郑州、济南、武汉、合肥、南京等十大省会级城市将陆续迎来2016年初雪，受此影响全国北方地区普遍雨雪天气，对粮食收购主体操作有影响，市场整体购销量减少。另一方面近年来农民出售小麦的习惯发生很大变化，小麦基本实现了机械化收割，新麦上市时间特别集中，很多农民基本上是在地头就把新麦全卖了，新麦集中上市期过后的市场供应全靠小商贩和贸易商，如今小商贩和贸易商手中的粮源有限，而剩下仍有余粮的农户也都是等到年前外出务工人员回来后再出售，届时才能再出现小麦供应高峰期，因此在小麦上货量难保障的情况下只能提升收购价，在价格上涨的情况下制粉企业加工压力也随之增加，导致厂家加工心态略受影响。

近期由于下雪过后路面湿滑，大部分小麦经销商暂停对面粉厂的小麦供应，使得近期小麦价格缓和上涨，个别制粉企业出现提价抢粮现象，这就使得部分小型面粉厂无麦可用，只能选择停机观望，导致市场麸皮供应有所减少，再加上连日雨雪天气使得玉米(1522, -30.00, -1.93%)干粮紧张，玉米副产品中的玉米纤维价格开始上涨，对麸皮的替代优势减弱，这两方面的影响使得近期麸皮价格上涨较快。但由于麸皮的热量不足，在饲料中的配比量不大，特别是马上进人生猪催肥期，对饲料中热量的要求更高，届时麸皮的配比量可能会进一步降低，所以后期麸皮的需求量不会出现明显的上涨趋势，价格很难再持续冲高。另外面粉的其它几种副产品中次粉的产量较少，基本不在利润考量的范围内，饲用后路粉也大部分是用做饲料粘合剂，需求也是非常有限，且近期下游市场需求较差，价格仍处低位。整体来说，副产品下游需求难成利润支撑点，因此制粉企业基本选择提升产出率60%-70%的主要产品面粉价格来保障正常加工。

从第四季度的制粉企业开机率可以看出，面粉下游需求处在缓慢复苏的阶段，需求整体平稳，制粉企业的开机率较前期稍微提高一些，虽然总体水平依旧维持在40%-50%，但是专用粉由于市场需求比较好，开机率能达到70%-80%，面粉需求短期内虽有改善迹象但也不是很明显，制粉企业生存压力不减，企业利润微薄。近日下游经销商多数有采购备货的操作，加之厂商对于后期元旦、春节前的需求预期，制粉企业挺涨心理也渐渐增强，笔者预计短期若面粉走货顺畅，部分低价企业也将渐渐向上靠拢，不过若小麦价格不再上调，面粉上涨空间亦有限，后市预计在节日需求的影响下企业开工率或渐渐提高，市场整体购销氛围将渐渐趋好，建议企业根据各自的库存情况，抓住机会随行就市走货，不要抱着赌后市的心态。