技术面呈多头格局

近期美豆价格持续强势。日前美元指数由于12月加息预期增强而触及13年以来的高位，11月23日美豆价格盘中一度冲高回落，但最终隔夜外盘美豆指数收1039.4美分，较上一日涨3.0美分，涨幅0.29%。除了美元走强这一宏观因素外，南美大豆的播种情况也牵动着投资者的神经。

巴西大豆播种已经完成总计划面积的四分之三以上，主产区马托格罗索州的播种速度更是创造了历史纪录。虽然大豆整体生长情况良好，但是包括圣保罗州在内的巴西南部一些地区气候依然偏干，可能会对后期作物生长造成不利影响。

除此以外，作为第三大大豆产国的阿根廷在宣布不会下调大豆出口关税之后，今年大豆的种植情况也颇受瞩目，目前来看开局并不利。

阿根廷 天不作美播种迟缓

阿根廷农民自开始播种大豆以来，一直饱受寒冷潮湿天气的困扰。截至11月20日当周，2016/2017年度大豆的播种进度仅为24%，而往年同期的平均播种进度则为33%。主产区布宜诺斯艾利斯省南部以及东南部地区的温度更是在近日一度低至5摄氏度，对大豆播种造成了不利影响。但预计11月最后一周，阿根廷大部分产区的温度将会有所回升。

10月的大雨至今仍然对阿根廷大豆及玉米的主要产区之一科尔多瓦省的大豆播种造成不小的阻碍，该省南部及中部有4.8万公顷的土地依然处于洪水的威胁当中。由于目前当地玉米的价格更有吸引力，科尔多瓦省的农民今年将会增加玉米的播种面积，往年大豆的播种面积通常是玉米的3倍，而2016/2017年度预计将为2.4倍。当地的农民们认为最理想的情况是玉米和大豆的播种面积能够各占50%，但是短期内这一想法很难实现。

巴西 产区惊现大豆锈病

巴西的商业大豆种植区近期出现了首例大豆锈病，这一病例在11月15日被确认出现在圣保罗州，被感染的大豆是在9月底播种的。除此以外，巴拉那州也在11月18日确认出现首例大豆锈病。

2015年巴西大豆产区经确认共出现了69例病例，是5年平均水平的四倍左右。大豆锈病通常会导致灌浆过程完成之前植物落叶过早出现，从而使得大豆单产降低。此外，农民通常需要采用更多不同种类的杀菌剂来减缓疫情发展，这在一定程度增加了大豆的种植成本。

即便如此，巴西的农业学家们目前并没有对大豆锈病感到特别担忧。但他们仍然建议已经出现病例地区的农民最好采取更完善的措施监控大豆的生长情况，并且对怀疑感染的大豆植株进行取样。

后市仍继续看多

当前国内豆粕现货价格涨幅显著。进入冬季之后，雨雪天气不利运输，严查超载也导致物流运输受阻，所以国内豆粕供应一直处于紧张状态。虽然油厂压榨利润好转，采购美豆的积极性提高，可能导致未来两个月到港量巨大，成为潜在利空豆粕价格的因素，但是南美大豆产区正处于关键的播种时期，任何天气的异动都有可能对新一季南美大豆产量造成影响，当前阿根廷产区天气潮湿导致的播种进度延迟，对之后豆类商品价格造成的影响依然不容小觑。大商所M1701合约已经创出7月下旬以来的新高，连豆技术面仍呈多头格局，建议后市仍继续看多。

近期美国环境保护署（EPA）宣布将2017年生物柴油掺和标准从2016年的19亿加仑上调至20亿加仑，2018年上调至21亿加仑，美豆油受到生物燃料油需求增加的刺激价格飙升，国内豆油期货价格也受到明显提振。

四季度是豆油的传统消费旺季，虽然当前国内豆油的供应比较充足，但是下游备货和提货的速度不断加快，油厂库存和销售压力都不大，挺价心态较强，豆油期货价格后市易涨难跌。