26日获悉，按照国务院部署，国务院两个调查组已分赴河北和江苏，就钢铁行业去产能工作中个别企业存在的顶风违法违规行为展开调查。

11月25日零时起，唐山启动重污染天气黄色预警Ⅲ级响应。

11月23日，山西焦煤集团将与宝钢、鞍钢等6大钢企签中长期合同。

上期所22日发布通知称，经研究决定，铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、热轧卷板、天然橡胶和石油沥青品种自2016年11月24日收盘结算时起，交易保证金标准和下一交易日起的涨跌幅度限制调整如下：交易保证金标准由8%调整为9%，涨跌幅度限制由6%调整为7%。

太原所有工地土石方工程及水泥企业全部停工至年底。

国际矿产巨头力拓采取新的定价方式，在普氏指数定价的基础上，每吨增加几十美分到1美元不等的溢价；补充条款中和日韩钢厂的待遇也有所不同。

库存变化

本周钢材库存小幅上升，五大主流品种库存851.58万吨，较上周小幅上升7.35万吨。其中，螺纹为389.98万吨，较上周上升8万吨。线材87.63万吨，较上周增加1.9万吨。热卷180.35万吨，较上周下降0.7万吨。中板库存87.67万吨，较上周下降0.9万吨。冷轧库存105.95万吨，较上周下降0.8万吨。

黑色市场一周评述

本周钢材库存小幅上升，五大主流品种库存851.58万吨，较上周小幅上升7.35万吨。其中，螺纹为389.98万吨，较上周上升8万吨。线材87.63万吨，较上周增加1.9万吨。热卷180.35万吨，较上周下降0.7万吨。中板库存87.67万吨，较上周下降0.9万吨。冷轧库存105.95万吨，较上周下降0.8万吨。

铁矿石港口库存减少62万吨至11073万吨。24日mysteel调研的样本钢厂进口矿可用天数较上一期增加2天至25天。

焦炭四大港库存增加2万吨至282万吨。

焦煤六大港进口炼焦煤库存增加29万吨至184万吨。

开工率变化

钢厂开工率：全国高炉开工率较上周下滑0.28%至76.52%。河北高炉开工率较上周持平81.27%。唐山高炉开工率较上周下滑0.61%至76.83。整体看，开工率继续下滑。

独立焦化开工率：产能<100万吨100家企业开工率增长4.7%至76.1%，100万吨<产能<200万吨100家企业开工率增长0.1%至80.1%，产能>200万吨100价企业开工率下滑3.9%至83.5%。分区域看，西北、东北上升，华中持平，华北、华东、华南下降，其中华南最低。

滞后利润测算

截止上周五，滞后利润测算唐山地区：钢坯亏损约-230元/吨，长流程钢厂亏损约-250元/吨，短流程钢厂盈利约50元/吨。由于原材料价格不断上涨，对钢厂利润侵蚀较严重。本周长流程滞后利润测算，亏损幅度在200-350之间，钢材价格上涨之后之后利润有所修复。本周唐山钢坯周内涨190元/吨，对钢坯利润有所修复，短流程钢厂利润因此下滑。

滞后利润测算焦化唐山地区：焦化盈利约50元/吨，较上周盈利下降约100元/吨。主要原因在于，焦煤价格上涨。考虑在实际中，配煤炼焦拉低成本及副产品利润，实际的焦化利润应该不止这个水平。

*滞后利润核算，因算法差异及所选用数据差异，并不能反映真实的利润水平，仅作为利润水平参考。

市场评述

成本端矿石，焦炭价格坚挺，侵蚀钢材利润严重。开工率的下滑，也将制约钢材的产出。虽需求走弱，在成本端价格坚挺下，然钢材价大幅下滑较为不易。上周周内钢坯涨价之后对钢坯利润有所修复，周六鑫达继续涨80至2730，被低估的钢坯价值有所恢复。虽市场已经考虑采购部分低品矿来拉低成本，然焦炭价格高位，高品矿需求依旧强劲。矿石周内涨幅较高，本周观望情绪可能较多，采购节奏可能减缓。焦煤价格再次上涨，焦化利润下滑。然钢材焦化可用库存相对在低位，短期内焦炭价格下滑概率较小。值得关注的是，上周煤焦港口库存攀升，主焦煤较明显。在目前成本端推动的行情下，库存的堆积将对未来造成隐患，值得继续关注，等待矛盾积累。所以，继续低位多单持有。上周05合约涨幅较高，对01-05价差进行了修复。个人觉得，这个对01是个利好，价差缩小之后。如果未来存在风险，在01接货抛到05即可。