要点

一、行情回顾。上周五，期债震荡下跌。5年期主力合约TF1703开盘价100.605 ，最高100.680 ，最低100.525 ，收盘于100.570 ，涨跌幅为-0.09%，成交量为5309手，持仓量为19395手。三张合约总成交5735手，总持仓22656手。10年期主力合约T1703开盘价99.665 ，最高99.705 ，最低100.525 ，收盘于99.580 ，涨跌幅为-0.14%，成交量为18330手，持仓量为50732手。三张合约总成交19659手，总持仓57876手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净回笼为150亿元，资金面偏紧。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.7BP至2.2890 %，7天利率上行0.6BP至2.4580 %，14天利率上行0.1BP至2.6030 %；银行间回购加权利率1天利率上行2.53BP至2.3449 %，7天利率上行3.85BP至2.8790 %，14天利率上行10.26BP至3.2981 %。

三、现券市场。TF1703合约的CTD券160015.IB，IRR为-0.12%，该券当日收于99.9920，收益率较前日上行6.50BP；T1703合约的CTD券为160004.IB，IRR为-0.69%，该券收于99.4383，收益率较前日上行2.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.9BP、1.5BP至2.6476%、2.8650%。中债国债类指数较上一交易日下跌，其中中债国债总指数下行0.03BP至173.41 ，固定利率国债指数下行0.03BP至173.82 。

四、财经资讯。

1、统计局：中国10月规模以上工业企业利润总额6161亿元，同比增9.8%，增速比9月加快2.1个百分点，连续8个月正增长。

2、据财新报道，决策层再次要求控制好房价上涨态势，要求11月房价不得高于10月水平，如果再涨，不用约谈，直接对地方政府进行问责。

五、结论及投资建议。上周五，期债震荡走低，除超长期限外，其他国债收益率以上行为主。中国10月规模以上工业企业利润总额6161亿元，同比增9.8%，增速比9月加快2.1个百分点，连续8个月正增长，企业利润回升不利期债，基本面稳定暂时无法构成期债的上涨动力，不过10月的工业利润增速低于7-8月份，观察其可持续性；央行上周五在公开市场净回笼150亿元，上周净投放400亿元，Shibor利率持续12个交易日全线上涨，资金面偏紧；本周公开市场逆回购到期量为9400亿元，资金到期压力较大，但是央行防风险的态度依然坚持，资金面或继续维持紧平衡。同时相关市场上，权益以及商品表现积极，投资者风险偏好在回升，短期之内若缺乏足够的力量扭转市场情绪，这一态势有望延续，或造成资金流出债市，对期债造成打压。上周，期债在调整之后平稳运行，修复过程中利空因素尚未消除，所以上涨信心明显不足，本周或不会出现明显变化，维持底部震荡，需要关注周中公布的PMI数据。