股指：深港通即将起航，蓝筹股估值向上回归

1、股指期货行情

11月25日，三大期指平盘开市，IF、IH上午偏震荡，IC一度跳水幅度较大，尾盘拉升，最终IF、IH录得中等涨幅，IC小涨。主力IF1612合约收3517.00 ，上涨52.00 点（1.50%），成交量为10461手，持仓量为35486手；主力IH1612合约2390.40 ，上涨35.60 点（1.51%），成交量为4553手，持仓量为20937手；主力IC1612合约收6564.80 ，上涨19.60 点（0.30%），成交量9326手，持仓25200手。IF总成交量为11471手，总成持仓量为41298手，成交持仓比为0.28 ；IH总成交量为5265手，总成持仓量为25177手，成交持仓比为0.21 ；IC总成交量为10652手，总成持仓量为34422手，成交持仓比为0.00 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-4.3，价差与现货价格比-0.12 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-3.5，价差与现货价格比为-0.15 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-88，价差与现货价格比为-1.34 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度小于主力空头，表现为净多。具体看，IF1612合约前二十大多头减仓105手，前二十大空头减仓237手，新增多单与新增空单之差为132手；IH1612合约前二十大多头手增仓69，前二十大空头手减仓64，新增多单与新增空单之差为133手；IC1612合约前二十大多头减仓0手，前二十大空头减仓80手，新增多单与新增空单之差为80手。

结论及投资建议

欧美股市多数小涨，对股指影响利好；三大期指平盘开市，IF、IH上午偏震荡，IC一度跳水幅度较大，尾盘拉升，最终IF、IH录得中等涨幅，IC小涨，期现负价差缩窄，主力空头减仓明显；上周五股指一度跳水，出现较大跌幅，但尾盘在银行及一带一路拉动下，收获不错涨幅，中小创亦开始跟涨，市场情绪明显高涨，仍有冲高力量；商品继续延续涨幅，依靠价格推升的企业盈利改善预期正在不断强化，对股指构成较强支撑，消息面上，深港通开通消息终于落地，将于12月5日正式开通，利好估值低股息率高蓝筹股，事实上，目前已经反映出来，银行等大权重蓝筹股已经开始估值回归；安邦将继续增持中国建筑1-35亿股显示险资对A股市场的乐观态度；定增解禁不断增长的套现需求，人民币贬值环境，以及不断上升的利率，可能会造成12月股市资金面边际转紧；建议波段操作者当前以保存前期收益为主，逢高减仓落袋为安，短线操作者可逢低适当做多。