国债期货：期债在积蓄上涨力量。

一、行情回顾。周一，期债维持底部震荡。5年期主力合约TF1703开盘价100.600 ，最高100.680 ，最低100.580 ，收盘于100.620 ，涨跌幅为0.04%，成交量为3206手，持仓量为19309手。三张合约总成交3430手，总持仓22507手。10年期主力合约T1703开盘价99.610 ，最高99.775 ，最低100.580 ，收盘于99.595 ，涨跌幅为0.01%，成交量为13425手，持仓量为51201手。三张合约总成交14164手，总持仓58157手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净回笼为200亿元，资金面偏紧。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.9BP至2.2980 %，7天利率上行0.8BP至2.4660 %，14天利率上行0.4BP至2.6070 %；银行间回购加权利率1天利率上行1.2BP至2.3569 %，7天利率上行3.62BP至2.9152 %，14天利率下行4.39BP至3.2542 %。

三、现券市场。TF1703合约的CTD券160007.IB，IRR为0.04%，该券当日估值为99.7566；T1703合约的CTD券为150023.IB，IRR为1.35%，该券估值为100.7868。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1.1BP、-1.5BP至2.6587%、2.8502%。中债国债类指数较上一交易日下跌，其中中债国债总指数上行0.13BP至173.63 ，固定利率国债指数上行0.13BP至174.04。

四、财经资讯。

1、发改委：10月份全国铁路完成货运量3.07亿吨 同比增长11.2%。1-10月份全国铁路累计完成货运量27.11亿吨，同比下降3.3%。

2、保监会：债券违约进入多发期并呈蔓延趋势，保险资金约80%资产配置于信用类资产，面临的信用风险上升；保险机构投资组合的信用风险敞口提升。

3、央行周一进行1750亿逆回购操作，当日净回笼200亿。Shibor利率连续第13个交易日全线上涨。

五、结论及投资建议。

周一，期债维持底部盘整态势，市场存在上涨心态，但由于相关市场表现强劲，上攻无果收盘波动不大。上海天津再次提高购房限制，商品房销售面积近期回落明显，后续或对投资构成拖累；公开市场昨日净回笼200亿元，Shibor利率连续第13个交易日全线上涨，银行间加权回购利率多数小幅上行，资金面偏紧对市场情绪仍然有压制。权益市场、部分商品走势再次创出近期新高，或分流债市资金，影响短期期债走势。最近几个交易日，国债收益率持续下行，修复前期出现的快速调整，维持底部震荡态势，短期内利空消化的程度还未可知，但最严重的时候显然已经过去，期债目前在积蓄上涨力量，操作上建议逢低做多。