事件

公司第一期员工持股计划完成购买，累计通过二级市场买入公司股票1431.66 万股，成交均价23.05 元/股，总金额3.3 亿，占公司总股本的比例为2.81%，其中高管持股占比66.42%，股票锁定期为12 个月。

简评

一方面，今日收盘现价23.20 元，几乎接近员工持股均价，彰显未来发展信心，股价安全边际较高；另一方面，员工持股的完成打开公司市值成长空间，游戏、影视重大合作项目有望逐步落地。

《锦绣未央》双11 登陆北京卫视、东方卫视、腾讯视频，全网播放已破60 亿，公司研发的同名正版手游开发已接近尾声，预计明年年初上线。《传奇世界》、《从前有座灵剑山》、《银之守墓人》、《三国志》等游戏也将在明年上线，17 年游戏业务将迎来爆发。

继《新葫芦兄弟》、《少年锦衣卫》之后，公司已有多款IP 影视化计划在积极推进中，已与多家影视公司洽谈细节，未来影视业务有望成为公司泛娱乐产业布局的有力补充。

盈利预测:

考虑到今年服装业务亏损影响整体业绩，预计2016 年公司归母净利润1.83 亿，对应现价PE 为65 倍；明年游戏变现大年+影视项目落地＋服装亏损大幅降低，泛娱乐业务将大放异彩，预计2017-2018 年归母净利润3.05 亿、3.69 亿，对应现价PE 为39倍、32 倍。

风险提示：

游戏上线时间不及预期、服装业务剥离进度不及预期