产业链整体趋好

近日沪胶期货多头重振信心，上周1701合约累计涨幅超过10%。承接强劲势头，昨日沪胶期价再创本轮新高，最高攀升至18915元/吨。鉴于目前商品期市做多人气高涨，并且国内天胶产区将迎来停割季，供给端趋紧态势难改，预计胶价有望试探20000元/吨整数大关。

国内产胶区将迎来停割季

受自然禀赋制约，我国天胶产区主要集中在云南和海南两地，而上述两地相较于东南亚等低纬度产胶国来讲，年产胶时间要短。一般而言，每年11月底至12月中旬，云南和海南产区将相继迎来停割季，直到第二年4、5月才重新开割。因此，未来国内至少会有5个月的时间面临国产新胶资源短缺的处境。

尽管近期国内胶价大幅上涨，为胶农增收创造了良好条件，引发市场担忧可能会延迟停割，但笔者认为如果此时为了增收而延长割胶时间，势必会对胶树造成严重伤害，使得明年损失更大。事实也证明，胶价上涨并未带来胶农盲目的割胶行为，而是选择尊重胶树自然生长规律。据了解，截至上周，云南西双版纳产区已陆续进入停割期，几大天胶加工生产企业也纷纷实施停产措施，天胶产量跌至年内低点。供给端偏紧优势得到强化，有望继续支撑胶价维持上扬格局。

轮胎行业开工率稳中有升

除了上游种植环节转入停割后给沪胶创造供给端偏紧优势外，下游轮胎行业继续维持乐观态势也打开了天胶后市的需求潜力。监测数据显示，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为70.13%，环比略涨0.05个百分点，同比上涨7.44个百分点。半钢胎企业开工情况也保持良好趋势，上周国内轮胎企业半钢胎开工率为73.99%，环比上涨0.21个百分点，同比上涨6.74个百分点。由于目前内销市场订单良好，部分厂家出现供不应求的情况，销售情况明显好于去年同期水平。因此，样本内部分重点厂家维持九成甚至满产的高开工状态。

下游重卡销售量大幅增加

今年以来，作为天胶消费“晴雨表”的重卡销售一改萎靡之态。步入“金九银十”以后，在运输新政的刺激下，重卡销售再度发力。据统计，1—10月国内重卡累计销量达55.97万辆，同比增长23.3%，较1—9月的20.4%增速又扩大了2.9个百分点，净增长10.57万辆。按照目前的发展趋势，第四季度重卡的累计销量将突破20万辆，从而令全年冲击70万辆销售大关，有望助力年销量增速达到27%。在下游重卡销售大幅增加的提振下，未来沪胶需求有望得到进一步提升。

总之，天胶上下游产业链各环节整体趋好，将继续助推沪胶期价稳步上行。笔者预期，在胶市利多汇集的背景下，年底主力1701合约攀升至20000元/吨不成问题。