本报告导读：

依托资源整合，公司商业模式变革进程有望超出市场预期。

事件：

根据赛文交通网报道，宇视科技在给公司内部全体员工的邮件中确认，"千方集团和建信投资将入资宇视科技。"

评论：

依托资源整合，公司有望开启从集成制（主业）到产品制（宇视科技）再到运营制（中交兴路）的商业模式跃进。我们认为，市场对于V2X产业发展进程和资源整合认识存在不足。维持公司2016-2017 年EPS0.33/0.42 元。维持目标价24 元，对应2017 年53X，维持增持评级。

商业模式变革有望开启，资源整合是重要抓手。公司传统业务为高速与城市ITS，90%以上收入的商业模式为系统集成。面向无人驾驶V2X车路协同战略，公司志在实现商业模式从系统集成向产品制和运营制的跃进。如V2X 车路协同的底层技术支撑部分，视频监控产品和数据运营平台不可或缺。在这一背景下，资源整合是快速实现跃进的重要抓手和必经之路。

深度合作视频监控新星，开启资源整合第一步。宇视科技主营视频监控，根据IHS 数据2016 年市场份额位列中国第三。此次集团层面和建信投资入资宇视科技，有望强化上市公司同宇视科技的合作。根据产业调研，面向V2X 的高速智能化市场空间超过一千五百亿元，且2017年试点与投资有望开启。顺应产业趋势，我们判断智能高速有望成为公司同宇视科技首先合作落地领域。而考虑集团资产中交兴路坐拥全国唯一垄断商用车运营平台，我们判断以高速为关键场景公司实现从集成与产品制到运营制的变革值得期待。

风险提示：主业增长低于预期、战略落地进程低于预期