花旗集团(Citi Group)周三(11月30日)撰文预计，美元/日元年末看向115水平。内容如下：

海外投资者投资日本股市而非追逐收益率差，这一点或令日元普跌。投资者或通过同时卖出日元，买入美元来利用外汇中立策略。

股市上涨导致投资者进一步卖出日元兑美元来进行对冲，放大了“日元贬值伴随日本股市上涨”这一良性周期性循环。

仓位数据显示，过去两周日元空头一直在回补，现在趋于中性。欧元、英镑和瑞郎空头头寸明显。

由于上半年套期保值比率大规模增加，人寿保险公司等日本投资者不太可能是日元的主要卖家。日本进口商并未显著地对冲不充分，也不太可能卖出日元、买入美元。

即便美债收益率见顶，美元回撤，日元也可能走低。因为这会为美股再度走高创造条件，从而推高市场风险偏好并利多日股。

本行美元/日元2016年末目标指向115水平。

北京时间11月30日10:51，美元/日元报112.35/38。