一念天堂、一念地狱，商品转换如狂风暴雨，前日还是“小春天”，今日就全线暴跌，前期强势的黑色系及有色金属期货领跌盘面。截止收盘，沪锌、沪铅跌停，沪镍暴跌5.69%，沪锡跌4.14%，沪铜跌近4%，沪铝跌3.32%。对此，七禾网连线了浙商期货分析师蒋欣彬，为投资者分析行情走势。

金属指数

七禾网1、商品转换如狂风暴雨，前日还是“小春天”，今日就变“小寒冬”，尤其前期强势的有色金属期货，惨遭巨大打击。您觉得有色金属期货此次大幅调整是由哪些因素造成的？

蒋欣彬：此次大幅调整主要受资金面和市场情绪两方面影响。资金方面，市场流动性趋紧，7天shibor已经达到近15个月新高。同时，由于股市回暖，部分资金从期市撤离，根据有关统计，昨日黑色及有色板块净流出资金规模均超过20亿元。市场情绪方面，油价下跌及美国大选后基本金属涨势过快的情况激发卖盘。截至目前，OPEC成员国仍未能达成限产协议，进而导致油价快速下跌拖累基本金属走势。此外，市场已经消化特朗普将大幅基础设施投资的预期，导致此前过快的涨势出现回调。

七禾网2、有业内人士表示，回调只是暂时的，后期将继续走高，当然，也有人称会继续回落。您对未来有色金属期货走势是如何看的？为什么？

蒋欣彬：目前有色金属期货处于急涨后的回调阶段，属于市场行为。短期来看，有色金属板块资金持续流出，前期基本面利好因素已被市场消化，因此仍有回调压力。但是关于有色金属的未来走势，仍需持续关注矿产供应情况及中美两国下游需求状况。供应方面，需要关注海外矿山是否有复产或增产计划及各大冶炼商的增产意愿。需求方面，中国房地产调控进一步收紧之后，需要关注基建及PPP项目开工情况，以及汽车产销量能否延续前期火热状态。特朗普上台以后能否真正有效执行基建开支计划仍是个未知数，如果计划顺利实施，同时中国需求保持平稳，那么未来有色金属仍有继续上涨的空间。此外，OPEC能否顺利达成限产协议也将对有色金属产生较大影响。

七禾网3、针对目前的行情走势，投资者该如何操作？

蒋欣彬：目前市场资金面偏紧，整体市场情绪不高，资金持续流出，因此短期内仍有回调压力，建议短线参与或观望为主。中长期来看，仍可重点关注锌、镍等基本面较好的金属。随着第二批环保督察工作全面启动，国内矿山减产压力持续加大，与此同时，国外矿山面临政策、资金、环保等方面压力，无法快速提高矿石产量。预计矿石供应不足的问题将会继续发酵，并逐步传导到下游冶炼端，进而导致市场供需进一步趋紧。如果全球经济继续企稳，那么有色金属基本面将继续改善，未来仍有上涨空间。

（浙商期货 蒋欣彬）