一、事件概述

2016 年11 月26 日，公司发布公告称，控股子公司千金投资控股出资1984 万元合资设立了千金瑰秘酒业，占其99.2%的股权。千金瑰秘酒业总注册资本为人民币2000 万元。

二、分析与判断

成立千金瑰秘酒业，进一步布局女性大健康产业公司作为妇科领域的领先企业，拥有千金片/胶囊、补血益母丸等核心产品，近年来逐步向女性大健康和中药衍生品领域延伸，小解巾、女性酒饮、千金香、天然植物源洗涤剂等项目研发进展顺利。千金瑰秘酒业的设立，将进一步完善公司在女性大健康及中药衍生等相关领域的产业链布局，提高核心竞争力。

千金净雅定位医用级高端产品，渠道布局顺利进行千金净雅卫生巾是公司转型大健康的突破口，产品定位高端女性人群，具有无菌抗炎等独特优势，加上千金的品牌效应，有望复制云南白药牙膏模式。今年线上平台已实现盈利，线下布局的重点是渠道下沉和精准投放广告。目前产品渠道布局（线上+线下）投入巨大，根据前三季度1.19 亿的销售收入来看，预计明年有望实现盈亏平衡。

工业板块良性增长，稳定贡献业绩

2015 年公司向控股股东株洲国投等非公开发行A 股，募集资金约5 亿元。定增后，株洲国投持有公司26.09%的股份，后通过二级市场增持至26.16%，彰显对公司未来发展的信心。在国企改革的浪潮中，公司作为株洲国投旗下的上市平台或将出台国企改革措施，提升管理效率。

三、盈利预测与投资建议

我们预计公司2016～2018 年EPS 为0.34、0.41、0.52 元；对应PE 为49、41、32，继续维持“强烈推荐”评级。

四、风险提示

千金静雅推广不及预期；药品招标失败。