11月28日，中国煤炭市场网（CCTD）秦皇岛港5500大卡动力煤现货价格报收672元/吨，比11月25日下跌6元/吨。此前公布的最新一期的环渤海5500大卡动力煤价格指数为601元/吨（11月23日），环比上周回落3元/吨，连续3周回落，结束了此前连续18周上涨的局面。

总的来看，近期煤炭价格回落，是多重因素共同作用的结果。从供给端看，部分重点产煤地区和企业煤炭产量有所增加，环比稳步增长。10月份，全国主要煤炭产地产量明显增加，其中，山西、陕西煤炭产量环比分别增长9.7%和11.6%；重点产煤企业增长态势明显，其中，神华集团、中煤集团、阳煤集团产量环比分别增长10.5%、23.6%和44.8%。

近日，国家有关部门进一步明确所有具备安全生产条件的生产煤矿，在采暖季结束以前都恢复330个工作日生产。随着政策措施逐步落实到位，神华、中煤两家中央企业和山西、内蒙古、陕西三省安全高效先进产能持续释放，11月份可再增加产量2000万吨以上，12月份可增加2700万吨以上。

同时，随着近期煤炭现货价格逐步回落，作为未来煤价走势的反映，动力煤期货也已出现较大幅度回调，11月28日郑州商品交易所动力煤主力合约收盘价为611.2元/吨，比前期高点低70.4元/吨。随着煤炭现货、期货价格双双回落，社会预期发生明显变化，部分煤炭流通商预计未来煤价会进一步回落，前期囤货的抛售量明显上升，增加了市场上的煤炭供应量。

从运力保障看，10月份，全国铁路煤炭运量1.71亿吨，同比增长6.6%，增速比上月提高4.6个百分点，是今年以来连续第二个月正增长，其中，内蒙古等地铁路煤炭运量增幅在20%以上。11月上中旬，全国铁路煤炭装车同比增长8.8%，煤炭运量同比增长9.8%。随着全国铁路煤炭日均装车数进一步增加，下一步煤炭运量仍将呈增长态势。

在铁路部门大力抢运煤炭的情况下，秦皇岛港口存煤持续增加。截至11月22日，秦皇岛港存煤高达658万吨，同比增长5.8%，比9月6日的低点增加1.75倍。尽管随着近日煤炭下水量快速增加，港口煤炭库存略有下降，但目前仍保持在640万吨以上水平，扭转了去年12月以来同比持续下降的局面。

在公路和水路运输方面，鄂尔多斯煤炭公路运价指数在上周大幅下跌基础上继续回落，11月25日，长途汽运平均价格为每百公里34元/吨，比上周下降5.6%；短途汽运平均价格比上周下降7.5%。山西、陕西多地煤炭公路运价也明显走低。煤炭水运价格快速回落。11月25日，海运煤炭价格指数（OCFI）为1092.86点，环比上周下跌0.9%，这是在此前两周环比分别下跌4.7%和9.3%基础上的连续第三周下跌。

从需求侧看，煤电双方中长期合同一再扩面，稳定预期效应明显。11月上中旬，神华集团、中煤集团已先后与华电集团、国电投集团、华能集团、大唐集团、国电集团等五大发电集团以535元/吨的基础价签订了2017年电煤中长期合同，且从今年12月1日起开始执行，这五大发电集团总装机容量、火电量、电煤消耗量目前均占全国的44%左右，起到了积极的示范带动作用。此后，同煤、伊泰、粤电、浙能等地方企业也积极跟进。近日，河南省属三大骨干煤炭企业也与统调发电厂签订2017-2019年电煤购销协议。河北省属冀中能源、开滦两大煤业集团已与中央发电集团河北分公司及省内其他主要发电企业就签中长期协议达成一致。山西、内蒙古、山东、陕西和贵州等省区地方政府部门也在积极协调煤炭、电力企业，尽快参照中央重点煤电企业签订中长期合同。

随着铁路运量增加和公路运价下降，以及煤电双方中长期合同扩面的带动下，煤炭生产企业库存不断向用户转移，电厂存煤明显回升。

11月17日，全国统调电厂存煤达到1.05亿吨，比8月份低点增长17.4%，可用22天，达到近3年可用天数的平均水平。11月27日，重点电厂存煤6871万吨，比8月26日低点增长43.1%。预计近日全国重点电厂库存将继续攀升，可有效保障迎峰度冬期间发电和供暖用煤需求。

此外，近来，有关方面采取措施优化电力运行方式，多发水电、核电、风电等清洁能源来缓解部分地区煤电偏紧问题。国家电网近期安排直调水电、黄河上游梯级和四川水电增发，水库水位比原计划增加消落1-2米；南方电网安排云南水电最大能力送出。从全国来看，11月、12月，水电发电量安排779亿千瓦时和669亿千瓦时，均高于去年同期；核电安排190亿千瓦时和195亿千瓦时，同比分别增长31%和33.6%。清洁能源多发满发，有效缓解部分地区电煤紧张局面，也促进了煤炭现货价格的回落。