股指：流动性转紧，股市维持谨慎态度

1、股指期货行情

11月30日，三大期指平盘开市，IF、IH盘中震荡走低，录得两个月以来收盘最大跌幅，IC早盘冲高回落，录得小跌。主力IF1612合约收3534.60 ，下跌28.20 点（0.79%），成交量为12373手，持仓量为32538手；主力IH1612合约2419.40 ，下跌20.20 点（0.83%），成交量为6482手，持仓量为20127手；主力IC1612合约收6531.20 ，下跌27.20 点（0.41%），成交量8352手，持仓23756手。IF总成交量为14507手，总成持仓量为39965手，成交持仓比为0.36 ；IH总成交量为7752手，总成持仓量为25563手，成交持仓比为0.30 ；IC总成交量为10006手，总成持仓量为33997手，成交持仓比为0.00 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差变化不大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-3.4，价差与现货价格比-0.10 %；IH主力与上证50指数的期现价差为0，价差与现货价格比为0.00 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-54.4，价差与现货价格比为-0.83 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度小于主力空头，表现为净多。具体看，IF1612合约前二十大多头减仓1234手，前二十大空头减仓1494手，新增多单与新增空单之差为260手；IH1612合约前二十大多头手减仓495，前二十大空头手减仓521，新增多单与新增空单之差为26手；IC1612合约前二十大多头减仓602手，前二十大空头减仓562手，新增多单与新增空单之差为-40手。

结论及投资建议

全球股市涨跌不一，对股指影响不大；三大期指平盘开市，IF、IH盘中震荡走低，录得两个月以来收盘最大跌幅，IC早盘冲高回落，录得小跌，期现负价差变化不大，IF、IH主力空头减仓明显，IC主力多头减仓明显；周三由于商品市场暴跌，导致周期股出现较大幅度回调，大盘亦收获两个月以来收盘最大跌幅，仅创业板出现一定涨幅，这可能是因为创业板前期几乎未涨，存量资金基于避险的无奈选择，事实上，大盘资金已经连续4个交易日净流出，前期大盘上涨同时还伴随着量价背离现象；昨夜商品涨跌不一，除了原油大涨，以及铜出现较大幅度的反弹外，其他工业品依然维持较弱的状态，而原油作为我们的成本端，其价格的上涨，对股市算不上利好，今日周期股依然不乐观；股市进入解禁规模最大的12月，11月底大宗交易规模突然放量，对应着减持的规模亦可能增加，从历史情况来看，大宗交易的暴增往往意味着行情的阶段性高点，资金需求增大的风险将在12月份放大；昨日回购利率大幅增加，SHIBOR利率连续14个交易日上升，流动性紧缩的迹象非常明显，当商品价格上涨推动的企业盈利预期减弱时，流动性转紧有可能成为主逻辑，股指上方压力正在逐渐增大。