11月下旬以来，受市场质优粮源越来越紧、华北黄淮地区雾霾及雨雪天气影响，制粉企业小麦到货减少，主产区麦价在经历上、中旬短暂趋稳后又现抬头。市场监测显示，当前主产区制粉企业普通小麦进厂价为2500～2650元/吨，河北、山东部分厂家收购报价小幅上调20～40元/吨。

经过阶段休整麦价又现抬头

11月份，国家在增加临储小麦投放数量的同时，山东、河北、江苏三省相继投放2015年小麦，市场粮源供应增加，上、中旬主产区小麦价格大多止涨趋稳。下旬，随着市场粮源逐渐消耗，加之2015年小麦投放数量有限，部分地区麦价又出现小幅上涨苗头。

当前，河北柏乡制粉企业水分12.5%、容重780g/l的新麦收购价为1.325元/斤，山东滕州水分12.5%、容重770g/l的新麦收购价1.31元/斤，河南延津水分13%、容重780g/l的新麦收购价1.27元/斤，江苏徐州邳州水分12.5%、容重780g/l的新麦收购价1.25元/斤，安徽宿州埇桥水分13%、容重770g/l的新麦收购价1.24～1.25元/斤，部分地区小幅上涨0.01～0.02元/斤。

主产区优质小麦价格亦偏强运行，当前“藁优2018”河北石家庄进厂 价为2720元/吨左右，“郑麦366”河南郑州进厂价2660元/吨左右，“济南17”山东菏泽进厂价2680元/吨，部分地区较11月初上涨40～60元/吨。

当前制粉企业普遍反映，由于流通市场粮源供给偏紧，特别是高质量小麦更加有限，即使小幅上调小麦收购价格，收购依然困难，提价对市场增量的影响效应不大。

普麦涨至高位价格基本触顶

10月份以来，受市场粮源偏紧及需求回暖的影响，主产区小麦价格上涨明显，尤其华北小麦价格更是领涨市场，目前河北、山东部分地区小麦价格已处于偏高位置。当前河北、山东制粉企业普通新小麦进厂价为2560～2650元/吨，较6月底上涨280元/吨，较上年同期上涨320元/吨。

随着小麦市场价格持续走高，目前主产区麦价已达到甚至高于政策性粮源采购成本，新陈麦价已基本接轨。

11月下旬，河北2015年产托市白小麦成交均价为2547元/吨，山东2015年白小麦成交均价为2519元/吨，加上出库、运输等相关费用，进厂成本基本与当前市场价格相当，制粉企业接手临储小麦在价格上已没有障碍。

由于当前小麦市场流通粮源已经有限，后期制粉企业小麦采购重心将会逐步转移到拍卖上来。国家临储小麦投放数量增加，拍卖底价稳定，将在一定程度上抑制市场小麦价格再度走高，政策的“天花板”效应将继续显现。

内外价差高企强麦仍受抑制

今年夏收以来，国内优质强筋小麦价格运行弱于普麦，即使价格上涨，也主要是受到普通小麦价格大幅上行的推动，一定程度上可以说是2012年优麦跟涨普麦的“翻版”。

据市场人士分析，今年优质强筋小麦价格同比偏低，与普通小麦的差价也同比缩小。其原因：一方面是尽管今年夏粮小麦品质有所下降，但优质小麦受损较轻，且需求也较为稳定；另 一个重要原因就是我国优质强筋小麦受进口小麦影响较大，由于国际麦价处于低位，对国内强筋小麦价格上行形成抑制。

监测显示，11月中旬12月船期美国2号软红冬小麦到港完税价1749元/吨，美国2号硬红冬小麦到港完税价1724元/吨，与当前国产优质强筋小麦2560～2700元/吨相比价差高企。

据海关统计，10月份我国进口小麦26.2629万吨，同比减少16.82%，均价229.55美元/吨；年初迄今累计进口312.3325万吨，同比增加21.93%。

由于进口小麦中多为强筋小麦，其性价比高于国产优质强筋小麦，部分生产专用粉的企业，尤其沿海地区的一些生产厂家使用进口小麦已成常态，今年以来，主产区小麦货源南下流通量明显不足也基本说明了这一点。

粉企经营困难大量补库谨慎

随着后期元旦、春节的临近，尽管小麦市场将迎来需求的相对高峰期，但由于制粉企业的运营状况较为困难，估计其做多小麦原料库存的愿望也不会很大。

首先，“麦强面弱”格局难以改变。

8月份以来，主产区小麦价格累计涨幅普遍超过240元/吨，而面粉价格仅回升120～140元/吨，面粉价格涨幅远远低于小麦。近段时间以来，制粉企业理 论加工利润好转，主要是麸皮价格上涨所致，据了解，麸皮价格比9月份大约上涨280元/吨。市场预计，随着后期制粉企业开工率提升，麸皮市场供应量将会进一步增加，其价格或会因此而受到承压，当然也不排除部分地区有快速回落的可能。

其次，节日市场期望值不宜高估。

由于消费者对面粉采购相对理性，从往年经验看，这一时段市场总体行情大体稳定，节日效应对市场的影响已不是十分明显。虽然节日消费会带动面粉需求增加，但企业开工率也在提高，供给量也在增大，面粉价格大幅上行空间将受到限制。

再次，国家对小麦市场的调控既不缺粮源，也不缺手段。初步预估，当前国家临储小麦的存量基本在6650万吨左右。其中，2014年产托市小麦剩余约1730万吨，2015年产托市小麦剩余约2055万吨，2016年新收的托市小麦颗粒未动，还有少量2009～2013年的临储小麦25万吨左右。

由于国家政策性小麦库存充裕，随着市场需求旺季来临，后期国家临储小麦投放数量及投放区域将进一步放大，市场供需也将维持相对平衡。因此，制粉企业并不会过多地担忧粮源问题，大量采购心态依然谨慎，其做多小麦库存的积极性也不会很高，预计春节前麦价大幅上涨几率不大。