一、行情回顾

1、外盘：美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下滑3%,因市场担心中国利率上升可能遏制其购买力度.中国央票发行收益率上升，被视作缓和经济增长热度并对抗通胀的举措。交投最为活跃的3月大豆合约期货价格下滑33美分,报1026美分。。

2、内盘：周三美豆小幅收低，市场预期南美作物丰收。1月大豆收盘1050.5美分，下跌1.75美分；3月大豆收盘1059美分，下跌2美分。受此带动，周四连豆主力1009合约以4165元高开25点，全天最高点4188元，最低点3975元，尾盘收于4044元，持仓大幅减仓55594手至297236手，成交705704手，持仓量大幅减少。连豆主力小幅高开短暂冲高后，受美国楼市正迎来继次贷危机后的第二波违约潮以及中国货币政策将收紧等利空传言影响，大量多头获利盘平仓离场，期价大幅跳水，随后恐慌情绪有所缓和，期价收复部分失地，午盘后在4050一线小幅波动。

二、产业信息

经过前段时间的积极采购后，目前中国已经储备了相当规模的大豆库存，中国可能会突然暂停采购美国大豆而转向南美采购，尤其在南美新豆即将收获上市的情况下。这些因素限制美豆的上涨空间。另外，中国对大豆进口推行许可证体系也给盘面带来些许压力。不过，前期美豆强劲的出口数据继续对大豆市场形成利多支撑。此外，美农业部将于1月12日公布的月度供需报告，美国Farm Futures杂志的一项调查显示，美国2010年大豆种植面积预估为8,000万英亩，较创纪录的2009年多出250万英亩。同时，美农业部即将公布截至12月31日的一周出口销售报告，市场预计，当周美国大豆、豆粕和豆油净出口销售量分别位于40万-100万吨、10万-30万吨和0-2.5万吨区间。南美方面，目前巴西、阿根廷大豆生长季节的天气条件为近几年来最佳。阿根廷和巴西大豆播种工作即将结束，大豆作物已经开始进入关键生长期。油世界预计2010年初南美大豆产量可能达到1.23亿吨，相比之下，2009年为9,700万吨。创纪录的产量预估给大豆价格带来压力。巴西部分提前播种的种植区大豆有望1月份上市。

国内方面，黑龙江多数油厂在积极使用前期补贴豆维持生产，新豆依赖度不高，黑龙江产区大豆收购价格保持稳定，总体报价在3,660-3,780元/吨。由于此价格已处于国储收储价格，油厂大幅提价意愿不强，农民依然有所惜售，加上降雪天气给运输带来不便，市场收购进度放缓，部分油厂因缺豆停机。而全国大范围降雪天气继续使国内农产品运输受阻,有利于部分地区价格的走强。日前，2009年中国国家商务部和海关总署1号发布了109号文件，对大豆、豆粕、菜籽3种产品实行自动进口申请制度，短期为市场提供了利好炒作题材。但长期来看限制大豆进口的政策预计也不会出现，因此该制度的的影响相对有限。中国大豆需求走弱而供应趋强，估计2010年一季度中国大豆进口订货量过剩量将高达300万吨，将现供过于求局面。另有传闻称中国储备粮管理总公司在收储新一批大豆前，将会向市场投放部分收储的进口大豆。目前中储粮拥有100万吨储备进口大豆，交易商称1月底前可能会投放其中40万吨。这令国内大豆市场上行面临较大压力。此外，政府维稳意愿较强，也给大豆带来压力。由于12月份大豆到港量增加，国内港口库存增加到370万吨左右，国内港口进口大豆分销价格稳定在3900元左右。

三、技术分析

技术面来看，大豆日线图，MA、MACD、KDJ三大指标总体呈现出震荡回调之势，目前期价跌破5天均线的支撑，上涨通道有多破坏，今天大幅减仓放量下跌，部分多头蜂拥出逃，多头盘口开始松动，期价由前期的上涨行情转为震荡回调，下方支撑位在3900一线。

四、综合研判

美国楼市出现第二波违约潮传言；美联储开始回收部分流动性；美元止跌；美豆上市供应增加，南美创纪录的产量预估且已开始收割；后期大量低价进口大豆的到港；以及中国政府维稳意愿较强；这些因素近期令市场承压。目前期价跌破5天均线的支撑，上涨通道有多破坏，今天大幅减仓放量下跌，部分多头蜂拥出逃，多头盘口开始松动，期价由前期的上涨行情转为震荡回调。但中长期看，适度宽松的货币政策、通货膨胀的预期，大豆自身强劲的消费需求、大范围降雪带来运输不便、以及国家收储继续给期价带来支撑。连豆下跌空间有限，下方支撑位在3900一线。