据香港明报报道，港股交投淡静及“严苛”的估值水平，令不少内地上市公司纷纷选择回归A股。今年早期曾透露计划重返内地的辉山乳业（6863）表示，计划于数月内完成业务重组的准备工作，未来倾向以公开招股（IPO）形式回归A股上市。

辉山乳业首席财务官苏永海昨日于中期业绩发布会上表示，公司现正进行财务审计等内部重组工作，冀未来数月内完成，并尽快回归A股。辉山曾于今年4月公告称，正研究分拆部分业务或将整体于内地A股上市，并正与金融中介机构商谈70亿元融资事宜。

政策惠东北企业 料加快审批

苏永海表示，由于中证监有对东北企业上市优先审批的扶持政策，可缩短作为东北企业的辉山的申请审批时间，故对此会优先考虑；而借壳上市涉及资金较大，亦存在外汇等问题，难度亦较高，未必是公司首选。

苏续称，回归A股可改善公司股本结构，同时再提供一个融资平台，惟暂未决定于上交所或深交所上市，亦未提交上市申请。

回顾过去半年，本港内地上市公司回归A股风潮渐起，回归方式亦有如增发A股、分拆借壳以及从港股私有化等多种（见表），其中最出名的便是上市仅一年多便宣布退市的万达商业。董事长王健林曾公开表示，估值过低是万达退出港股的原因之一，但更重要的是港股流动性太低。除万达外，中国恒大（3333）此前亦拟于深圳分拆借壳并注入主要地产业务，市传估值高达2570亿元，较恒大725亿元市值溢价2.5倍。

分析：若分拆上市 港母企利好

德勤审计合伙人欧振兴表示，分拆上市或可提升公司独立业务估值，而不少公司选择分拆或增发A股股票，目的是为保留香港的国际上市地位属性，同时藉内地股市增加流通量。

东骥资产管理董事总经理庞宝林表示，若分拆业务于A股发展良好，可令港股母公司受惠，惟增发A股却会摊薄上市公司股份与盈利水平，小股东或难跟随大股东同时受益。