昨日A股市场小幅高开，受益于OPEC减产达成消息，指数振荡走高，尾盘报收于3273.31，上涨0.72%，两市成交量小幅降至5595.3亿元，减少39.7亿元。盘面看，电信、能源设备、家用电器、石油天然气等概念板块涨幅靠前，而移动支付、美丽中国、PPP指数等概念板块则跌幅靠前。期指方面，IH1612合约冲高回落，日涨幅0.54%，报收于2434.2点，期指升水2.89点，弱于IF与IC合约。标的物方面，上证50ETF小幅高开，振荡整理，尾盘报收于2.433，涨幅0.58%，成交量缩至345.81万手。

期权市场成交缩量。全日累计成交658755张期权合约，较上一交易日减少194446张。其中，认购期权成交512125张，较上一交易日下降23.08%，认沽期权成交264847张，较上一交易日下降22.35%。日成交量PCR今日小幅增至0.672，上一交易日为0.630，市场情绪较为冷静。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量小幅增至1386002张，增加33532张，且认沽期权持仓量持续大于认购期权持仓量，仓差有所收敛。值得注意，50ETF除息后新挂标准期权合约的成交量已经稳步超过原有期权合约，流动性得到改善。

期权价格波动较小，因标的资产价格上涨，认购期权价格全线上涨，而绝大部分认沽期权价格收跌。12月平值认购合约“50ETF购12月2.45”收盘报0.0326，上涨8.67%；12月平值认沽合约“50ETF沽12月2.45”收盘报0.0465，下跌17.11%。

波动率方面，标的资产历史波动率低位徘徊，30日历史波动率仅为10.09%，期权隐含波动率相对历史波动率偏高，认沽期权隐含波动率与认购期权隐含波动率差异缩小。平值期权方面，50ETF购12月2.45期权的隐含波动率为14.37%，50ETF沽12月2.45期权的隐含波动率为14.84%。

综合来看，虽然上证综指再度收涨，但资金追涨热情并不高，投资者情绪偏理性，市场波动率短期难以上行，行情整固需求下期权策略仍以防范风险为宜，激进投资者短期尝试轻仓买入认沽期权策略，对冲可能的指数下行风险。