报告要点

事件描述

浙江鼎力发布公告，与解放军某部队签订《军民融合战略合作框架协议》。

事件评论

签订《军民融合战略合作框架协议》，军企合作再进一步。公司与在地下施工领域全国领先的解放军某部签署战略合作框架协议，合作范围为高空作业平台制造研发、工程技术交流合作及培训等，内容包括：1）联合申报科研项目，开展技术交流合作；2）为军方提供所需装备试用；3）根据军方需求开展新装备研发项目并为其提供人员培训。公司此前已具备军工资质，并曾向军方提供过高空作业平台产品，此次协议签订将有助军企合作关系更进一步，助力公司业务向高盈利军品领域不断拓展。

行业进入加速增长期，高端臂式新品助力龙头优势不断夯实。国内高空作业平台存量仅2 万台，与美国（53 万台）、欧洲（24 万台）差距明显，潜在空间巨大，机器换人和租赁市场双轮驱动下，行业有望加速增长。2016 上海宝马展上，公司展出了采用意大利Magni 技术设计生产的8 款高端臂式产品（4款直臂式，4 款曲臂式），新品采用国外进口高端配置，在动力性能、油耗、故障率等指标方面均有明显提升，有望助力拓展欧美高端市场，并不断夯实国内龙头优势。

看好公司中长期发展前景，逻辑如下：

行业有望高速增长：产品国内认可度提升，安全高效特点得到验证，租赁模式逐步成熟，需求有望持续高增长。

公司发展一枝独秀：国内龙头地位稳固，技术成熟质量控制优良，产品结构优化及产能瓶颈突破有助利润高速增长。

外延扩张持续推进：对意大利MAGNI 增资并建立欧洲研发中心，海外发展有望借助MAGNI 的全球渠道加速推进。

升级服务提升优势：首推“再制造”模式，产品服务持续升级。

业绩预测及投资建议：暂不考虑定增影响，预计16-17 年净利润约为1.72、2.31 亿，EPS 为1.06、1.42 元/股，PE 为48、36 倍，维持“买入”评级。

风险提示： 1. 国内市场竞争加剧