第五届期货与衍生品国际学术论坛在深圳顺利召开
2016年12月2日，“第五届期货与衍生品国际学术论坛”在深圳顺利召开。论坛由中国期货业协会主办，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所下属研究院，以及北京航空航天大学共同协办。此次会议吸引了30多所国内外高校、研究机构以及期货行业的有关专家、学者、专业人士近150人参加。
上午的论坛分为了五个分会场、十个专题，40余位入选论文代表分别围绕商品期货、股指期货、期权、交易和定价、监管与市场机制等主题进行了精彩的宣讲及学术交流活动。
下午的论坛包括主题演讲和圆桌讨论等活动，著名期货杂志《Journal of Futures Markets》主编、美国弗吉尼亚大学资深教授Robert I. Webb，金融学重点期刊《Quantitative Finance》主编、英国剑桥大学资深教授Michael A. H. Dempster，清华大学五道口金融学院教授余剑锋，厦门大学证券研究中心主任郑振龙教授等受邀来到现场为大家进行了精彩的主题演讲，并热情地回答了与会人员的问题。
Webb教授就亚太衍生品市场最新理论研究机会和成果发表讲话。他指出，目前衍生品市场交易量仍然非常大，亚太区期货市场价值发现机制的特点已非常明显。他指出，价格操纵并非一目了然，有时很难分辨大宗交易风险与价格操纵风险，美国非常关注这一点，这些风险值得研究。余剑锋教授在主题演讲中指出，在他研究股票市场时，发现了一些有趣的现象，这些现象和衍生品有关，他将这些现象与彩票挂钩进行了解读。Dempster教授介绍了他所研究的基于导向随机微分方程的一套新的理论。这套新的理论能够对价格进行更好的风险管控，对于参与机构非常有益。
郑振龙教授做了题为“期权市场发展瓶颈与思路”的主题演讲。他指出，衍生品市场有两大功能：一是价格发现，衍生品并不具有发现未来价值的能力，它主要发现的是今天价值，他认为业界与学界在这上面有很多的误解；二是风险管理功能。郑教授以期权的理论推导过程为基础，提出可以用期权把任何时刻的衍生品价格进行复制，进而可进行风险管理。时间序列越丰富，复制出的价格越有效，才能更好地进行风险管理。现在的上证50ETF期权只有四个到期日，误差比较大，导致市场管理的不充分。郑教授还指出，市场具有自我纠正的功能，套利行为的存在才使得价差回归，应该允许机构投资者套利。由于期权设计不合理，限制了机构投资者套利，市场失去了自我纠正的功能。特别是去年股市异常波动期间，股指期货价格低于现货价格，表面上看是股指期货引导现货下跌，实际上是市场定价机制出现了问题。为发挥衍生品的真正作用，郑振龙教授建议，应消除市场套利障碍，取消融券限制，允许做空；建议取消涨跌停，代之以宽幅的熔断机制；实行T+0交易机制；减少对机构投资者的限制；降低交易成本。
随后的圆桌论坛活动上，来自学界、业界的众多代表围绕期货市场发展、人才培养进行了充分的交流讨论。作为协办方的四家期货交易所研究院负责人提出，希望能与高校学者开展合作研究，呼吁学者们多多关注期货市场的现实问题，为行业发展建言献策。
中国期货业协会副秘书长刘涛先生代表协会参加了此次论坛，在致辞中他表示，期货市场的发展离不开理论研究的支持，衍生品学术论坛的召开对于推动我国期货及衍生品市场的理论研究，推动期货行业的创新发展，提高服务实体经济能力具有非常重要的意义。他指出，作为行业的自律组织，中国期货业协会向来重视期货市场的研究，在促进产学研结合方面做了大量的工作，自2003年以来启动了中期协联合研究计划，受到了业界和学界的广泛关注，目前已经开展了11期，共形成课题成果111项。同时协会每年出版《中国期货市场年鉴》以及《中国期货》双月刊等杂志；与业界一起举办“中金所杯”全国高校大学生期货及衍生品知识竞赛；每两年举办全国高校期货教学和人才培养研讨会，努力在行业研究、教育交流等方面起到推动作用。他呼吁专家、学者和业内人士利用此次论坛充分交流，共同探讨我国期货及衍生品市场涉及的理论问题和实践问题。此次学术论坛的成功举办有利于促进期货行业产学研的交流与合作，提升行业研究水平，推进期货和衍生品行业的发展。