花旗银行预计，明年大宗商品将迎来牛市，随着全球经济增速加快，困扰市场多年的供应过剩问题终于消散，投资者投资力度加大，大部分原材料明年将走势强劲。

花旗银行上调2016年全球经济增速预期至2.7%，此前预期为2.5%，未来6-12个月，看涨原油、金属铜、金属锌、小麦。但看跌煤炭和铁矿石，认为今年煤炭和铁矿石表现较为强劲是偶然现象；同时还看跌黄金和大豆。

原油市场传递出再平衡信号，基础金属受需求增加提振，大宗商品在今年1月跌至25年低位后卷土重来。FX678了解到，今年7月以来，花旗银行就对原材料持看涨态度，其他投行也纷纷看涨原材料。上月，高盛四年来首次看涨原材料。

Ed Morse率领的分析师团队在摘要中写道，总体而言，2000年起的高价格推动的大宗商品供应过剩问题终于得到平衡。不仅如此，大宗商品成本结构的持续创纪录通缩也终于接近尾声。

花旗银行上调2016年全球经济增速预期至2.7%，此前预期为2.5%，未来6-12个月，看涨原油、金属铜、金属锌、小麦。但看跌煤炭和铁矿石，认为今年煤炭和铁矿石表现较为强劲是偶然现象；同时还看跌黄金和大豆。

上图显示，彭博大宗商品指数今年1月触及35年低位后，呈现反弹趋势。

中国经济增速放缓以及大宗商品全线供应过剩，造成彭博大宗商品指数连续5年下跌，但终于在2016年录得11%的涨幅。今年以来，金属锌、金属镍、金属铜、布伦特原油和糖领涨了原材料板块。

FX678留意到，在看涨大宗商品的同时，花旗银行也发出了警告。该行认为，中国的经济发展和大宗商品市场的再平衡将推动价格波动，预计2017年大宗商品价格波动性将回升。

“特朗普风险”

尽管特朗普赢得美国大选或将推动财政刺激，但他的贸易保护政策或给经济增长前景蒙上阴影。花旗银行认为特朗普当选意味着风险增加，因其可能造成贸易关系紧张，甚至可能引发贸易战争。

FX678援引花旗报告认为，因OPEC达成8年来首个减产协议，料加速原油市场再平衡，原油或将跑赢其他能源板块。花旗同时上调2017年金属铜价格预期9%，至5,575美元/公吨。

花旗银行补充，铁矿石和煤炭2016年价格上涨是偶然现象，很大程度上是受中国政策的推动，市场基本面仍旧看跌。维持对铁矿石全面看跌预期，预计明年每个季度铁矿石价格都将下跌。