从生意社能源指数显示，11月30日能源指数为714点，较周期内最高点1043点(2012-03-29)下降了31.54%，较2016年03月01日最低点511点上涨了39.73%。(注：周期指2011-12-01至今)，能源指数继续刷新年内新高。11月整体来看，较月初678点大幅拉升36个点，较去年同期亦大涨26.82%。

11月能源产品“涨多跌少”，据生意社价格监测，11月大宗商品价格涨跌榜中能源板块环比上升的商品共17种，环比下降的商品共有7种，本月均涨跌幅为3.85%，较10月份下降2.97%，同比大涨6.66%。

生意社能源分社资深分析师李文静指出，11月能源市场延续上月涨势，迎来暖冬，整体呈现油弱煤强的特点，造成这一现象的影响因素主要有两方面：一是11月16日24时汽柴油零售价迎来年内最大跌幅，约345元/吨，主营成品油市场价格随之下调，加之国五汽油升级期限将至，炼厂清理库存的步伐加快，同时天气转冷，终端需求表现疲软，受此影响，油品产业链出现不同程度的下行；二是随着允许“所有具备安全生产条件的合法合规煤矿，在采暖季结束前都可按330个工作日组织生产”这一新政的出台，面对多项抑制煤炭价格上涨和高位运行政策措施的持续施压，价格回调已经成为动力煤生产、贸易和消费企业的共识。而焦煤、焦炭方面，目前市场供应偏紧，钢厂盈利情况好转，下游补库热情高涨。受此影响，黑色系煤焦产品走势分化，其中焦炭领涨能源榜单，炼焦煤第三、动力煤虽然上涨1.07%，但已经开始呈现回调趋势。

OPEC破天荒达成减产协议带动原油价格暴涨

上游原油来看，11月份，WTI原油期货价格暴涨9.31%，Brent原油期货价格暴涨9.55%。11月30日晚间，原油市场上演黑天鹅事件，在大部分人不看好冻产协议的时候，OPEC意外达成八年来首次减产协议，将减产约120万桶/日，受此提振，布油涨幅在收盘前扩大至10.40%，刷新今年10月20日以来高位至52.24美元/桶。WTI涨幅尾盘扩大至10.10%，刷新今年10月27日以来高位至49.82美元/桶。收盘时布油与WTI涨幅略有收窄，分别为8.82%和9.31%。汽柴油方面：11月汽柴油价格下跌后维持震荡走势，下跌幅度分别为3.70%、1.92%。原因有三：一是本轮计价周期内欧美原油期货六连跌，受此影响，11月16日24时汽柴油零售价迎来年内最大跌幅，约345元/吨，主营成品油市场价格随之下调；二是国五汽油升级期限将至，炼厂清理库存的步伐加快，同时气温不断走低，终端需求表现疲软，汽油价格下滑；三是前期0#柴油资源供应偏紧，致使柴油价格暴涨近17%，进入11月柴油价格高位回调，天气转冷，工矿、基建等柴油需求开始下滑。

市场需求“热情高涨”液化气、液化天然气大幅上行

液化气方面：本月液化气价格上涨5.04%，占据能源涨幅榜的第七位。一方面，11月CP(CP指沙特合同价。因沙特阿拉伯LPG出口量约占世界总出口量的1/4，故很多国家与地区LPG的出口都参沙特的CP来作为其贸易出口的定价)大涨出台，丙烷、丁烷分别较上月涨50美元/吨、70美元/吨至390美元/吨、440美元/吨，11月CP涨幅超预期，刺激下游采购热情，进口量方面，预计11月份进口量在145万吨左右；另一方面，11月份气温继续下降，国内液化气进入需求旺季，同时11月CP大涨也提振部分投机需求，11月份整体需求表现良好。液化天然气方面：本月液化天然气价格上涨8.33%，占据能源涨幅榜的第五位。我国大部分地区在11月受到寒冷空气的影响，下游消费市场对天然气需求提高，多地创下入冬以来的用气记录。LNG价格受需求带动稳步上行，期间虽因涨势过快以及雨雪天气造成的交通不便，使价格有所走低，但整体趋势处于走高态势。加之月内国家发文推进价格改革、中石油上调非居民用天然气价格，均助推液化天然气市场价格走高。

淡季不淡供需改善支撑醇醚市场盘整上行

甲醇来看，月涨幅4.78%，占据能源涨幅榜的第九位，同时国内甲醇价格涨至两年内最高点，受生产成本较高支撑，各地甲醇价格存在兜底现象，虽处淡季却居高不下。但本月甲醇涨幅较10月(+17.99)大幅缩减。利好方面，随着环保检查力度的加大，华北、华中地区部分厂家的限产停产致使供应减少，加之西北通往内地的货量缩减及运费上涨，甲醇供不应求现象再现，价格保持坚挺；利空方面，11月为甲醇传统淡季，部分下游采购力度减弱，同时各地寒冷及雾霾天气也增加了甲醇运输的困难及成本。下游二甲醚方面，甲醇(+4.78%)与液化气(+5.04%)走强共同提振二甲醚市场上行(+5.88%)，二甲醚价格保持稳中上涨态势，但下游采购热情不高，市场交投氛围一般，市场开工率下滑至14.5%左右。甲醇成本的持续高位对二甲醚利润压制依旧较重，目前部分地区二甲醚价格已超液化气价格，企业销售压力巨大，持续上涨动力难寻。

抑制煤价过快上涨政策“组合拳”祭出煤焦产品走势分化

本月黑色系煤焦产品走势分化，焦炭(+20.83%)，炼焦煤(+13.06%)依旧火爆，价格均继续刷新年内最高记录，同时分别达到五年及四年高位。动力煤虽然本月整体小幅上涨1.07%，但已现回调趋势。目前动力煤价格回调原因有四，一是国家出台了包括释放产量、增加运量等多项极具针对性的措施和办法，随着这些措施和办法效果的体现，逐渐给当前高位运行的煤炭价格带来压力；二是两大煤炭央企先后与五大电力企业签订了电煤中长期合同，其中5500大卡动力煤在环渤海港口平仓的基础价格为535元/吨，即使按照相关原则调整后的价格，也显著低于当前市场煤价，抑制了煤价的过快上涨；三是大型煤炭企业陆续下调电煤现货部分价格。神华、中煤、同煤、伊泰、蒙泰5大企业11月下旬纷纷下调动力煤现货价格，幅度在5元/吨左右，其中Q5500动力煤现货价格将按680元/吨价格执行；四是发电量增长但港口库存回升，同时下游电厂库存仍保持在相对高位。截至11月25日，秦皇岛港煤炭库存618万吨，较上月比增幅达43%，增幅较为明显，沿海六大电厂库存合计1235.7万吨，库存量环比略有回升。2016年1-10月份，全国规模以上电厂火电发电量35868亿千瓦时，同比增长1.8%，增速比上年同期提高4.4个百分点。

生意社能源分社资深分析师李文静指出，11月能源市场整体大幅上行，这与大宗商品数据商——生意社发布的中国大宗商品供需指数BCI(为0.71，均涨幅为6.78%，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态，经济上涨趋势明显)相吻合。生意社首席分析师刘心田指出，11月BCI系BCI有史以来的最高值，6.78%的均涨跌幅也创历史新高，不夸张的说，11月的大宗商品表现唯有“疯狂”方可概述。刘心田分析，虽然是结构性牛市，但当前商品的价格泡沫已显而易见，无序、过度的上涨对经济弊大于利，“疯牛收缰”势在必行。

生意社能源分社资深分析师李文静称，后市来看，首先，国际原油方面，OPEC意外达成八年来首次减产协议，14个OPEC的主要产油国一致同意，将日产油量减少120万桶，此降幅比之前大多数人预测的都大，全球原油供应或将出现一定的不足，可能将油价推升至53至56美元/桶。生意社总编刘心田认为此番原油上涨或将原油年内价格“天花板”推升至55美元/桶。据中国大宗商品发展研究中心(CDRC)提供的最新数据，2016年12月份原油CCI(大宗商品信心指数)为0.32，FPI(大宗商品未来价格指数)为5.38，反映较多数市场人士对12月份原油走势看好；其次，黑色系煤焦产品方面，国家现在多管齐下控制煤价，先增加产量后增加运力，同时要求大型煤企带头稳定价格，随着国家抑制煤价过快上涨政策“组合拳”以及市场自身的调节，对当前高位运行的煤炭价格形成抑制，预计后期煤炭市场供需进一步改善，价格大涨大落可能性不大，窄幅调整将成年底主趋势；再次，醇醚市场方面，目前上游煤炭对甲醇价格支撑力明显，虽然甲醇进入行业传统淡季，但部分下游利润尚可，对甲醇采购需求不减，而多地环保力度的不断增大也进一步压制供应端的增长，短期内不会出现价格大幅下跌的情况，加之十一月月底国际原油的暴涨，极大支撑业者心态，预计短期内甲醇价格仍将维持高位震荡走势，均价或将在2490元/吨左右。综合来看，12月份能源市场乐观看好，或呈现前高后低走势，能源指数高点料在745点，低点在725点。