从2016年初，锌价从低点11770大幅攀升至25180，到现在涨幅接近80%，走势尤为突出从主因市场上有两座大型锌矿因资源耗尽而被关闭。

全球减产提振锌价

2015-2016年外国地区因为资源枯竭和品位下降关停的矿山产能有89.9万吨，2016年实际减少产量60万吨左右；2016年1-7月份全球锌精矿产量为689.1万吨，同比下降10.2%.其中，产量下降比较明显的是澳大利亚、印度和爱尔兰，同比分别下降了50.5%、22%和39.1%。

包括嘉能可和新星公司在内，因为价格原因主动减产的产量估计在54万吨左右；因为品位下降、事故等以外原因减产35万吨左右；包括中国在内的新矿山增产40万吨左右、中国以外国家重启矿山增加产量10万吨左右、在产矿山扩建预计增产16万吨左右，全球合计净减少量在83万吨左右。1-8月份国内共生产锌精矿298.9万吨，同比减少3.5%。其中，产量占比较大的地区中，湖南和广西地区下降最为明显，1-8月产量分别为19.5万吨和16.7万吨，同比分别减少了26.8%和33.6%，供应量的减少也与这两个地区加工费相对较低的事实相符。冶炼厂原料库存自年初2-3个月左右的水平持续回落，三季度库存水平继续下降，库存最低的已经不足半个月。国内目前锌精矿持续降低，进入11月份后，由于精矿供应偏紧状态延续，锌精矿加工费下滑至4000-4400元附近。冶炼厂利润持续降低导致目前精炼锌供应整体处于偏紧状态。

进口量变化料持平 港口库存维持低位

2016年1-8月国内累计进口精锌33.4万吨，同比增加25.8%，进口的增量主要体现在一季度。预计精锌进口量变化不会太大。出口方面，1-8月累计出口量1.5万吨，同比下滑83.2%。1-8月份我国净进口锌及锌合金38.4万吨，同比增长55%。另外进口盈亏比也在逐渐缩小。锌精矿的港口库存也下降到了低位，年初时在25万吨左右目前仅有3万吨。

国内供应短缺

国内锌精矿采购非常紧张，所以一些大的冶炼厂计划采购进口矿，但报出的加工费非常低。一些冶炼厂已经因为原料问题开始缩减生产计划，冶炼厂原料库存已经进入低谷水平，国内精矿市场显著短缺。目前为止今年我国供应表现为：北方地区宽松，南方地区持平，而河南，湖南，广西供应紧张。

预计接下来这段时间到明年一季度应该是锌精矿最紧张阶段。加之冬季环境的问题，为贯彻落实党中央、国务院关于环境保护督察的重要决策部署，经党中央和国务院批准，中央第二、第四、第六环境保护督察组今日分别进驻上海市、广东省、陕西省开展环境保护督察工作。会导致国内矿场部分减产甚至停产。

国内加大基础建设需求 提振锌价

中国经济逐渐转好，对锌价是一个支撑。9月19日，发改委印发通知，要求加快推进国家“十三五”规划《纲要》重大工程项目实施。通知要求加快审批核准进度，强力推进工程实施。总投资约2.14万亿元，涉及能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业和重大市政工程等七个领域。

随着冶炼企业冬季储备矿需求的增加，原料端供应偏紧态势延续。叠加人民币贬值带动国内商品资产的价格上涨，锌价走势或维持强势。锌价回升，无论国内还是国外，部分矿山生产已经在恢复性增长，但由于上半年减产太多，全球全年减产量在80万吨左右，有可能是历史之最。而且目前国内外精矿库存均达到很低水平。目前，即将进入冬季，国内北方冶炼厂已经进入冬储季节，所以，从现在开始，一直到2017年上半年将是精矿最紧张的时期。后期由于锌矿供应偏紧现象将延续，锌价预计仍将维持较强表现。

我们认为2016年锌精矿产量进一步下降，供给减少，需求却在增加，推高价格。这样的情况将持续到明年！供需不平衡的情况可能持续到2018年。2017年全球锌精矿市场依然短缺，但是短缺程度在逐渐缓和，但明年的供给却依旧难以满足需求。

技术分析

基于之前对基本面的分析，后市依然对锌的走势持多头的看法。4小时图来看，依然保持良好的上升趋势，等待回调22530附近做多，止损21930附近，第一目标看到前期高点25180.。