基本金属：继续回调空间有限

美国劳工部公布：美国1月2日当周初请失业金人数增至43.4万人(预估为44.7万人)，前周修正後为43.3万人(初值为43.2万人)，1月2日当周初请失业金四周均值降至45.025万人，前周修正後为46.05万人(初值为46.025万人)，12月26日当周续请失业金人数降至480.2万人，上周数据修正後仍为498.1万人，续请失业金人数创2009年1月31日当周以来最低，初请失业金人数四周均值为2008年9月13日当周以来最低。经济数据继续好转，但美元指数上涨抑制了商品价格的上涨。昨夜LME金属走低，伦铜当日跌幅达到近一年来的单日最大跌幅。

国内市场今天继续惯性下跌，多头获利盘平仓较为积极。成交量减弱，持仓量减少。1月5日、6日中央银行召开工作会议，着重提出“利用信贷与货币供应政策稳定价格水平，管理通货膨胀预期”，同时周四公开市场三个月央票收益率意外走高，显示央行开始向市场释放明确的调控信号，加重了市场对央行收紧流动性的预期。

今天上海交易所公布了本周最新指定仓库库存数据，铜铝锌库存均有增加。岁末年初，中国大部分地区遭遇降温天气。部分地区大雪导致运输不便，影响了铝的供应，且暴雪封路封港，令华中和华东地区电煤十分紧张，影响电力供应，江西、湖北和重庆已开始拉闸限电。电力紧张加剧了铝阶段性供应紧张的忧虑。不过中期来看，铝的产能较为充足，库存也较为庞大。短期供应阶段性紧张构建的升水难以长期维持。

短期来看，由于资金面的不确定性因素，金属价格在持续拉升后有技术调整的需要，预计调整空间不会太大。

钢材：有望企稳

钢材期货今日惯性下跌，早盘高开低走，午后弱势反弹，有企稳迹象。RB1005今日收出带长下影线的中阴线，早上以4505高开，最高4510，随后即震荡下跌，最低跌至4412元，随后展开弱势反弹，收盘4462元，跌77元。，成交萎缩，持仓下降37970手。
钢材现货今日稳中趋跌，建筑钢材上海、广州有10-30元小幅回落，天津北京保持稳定。板带材上海、广州、天津等主要市场普遍有10-20元小幅回落。

流动性过剩和通胀预期一直是大宗商品价格上涨的重要原因，如果支撑市场涨价的资金面发生重大变化，必定会导致市场暴跌。1月7日央行发行600亿3个月期央票利率意外上调4个基点,为时隔4个多月来的首次变动,同时,公开市场资金净回笼量亦陡升至近11周来的新高1370亿。对央行政策变化保持高度警惕的商品期货市场立即将央行的措施理解为央行开始收缩流动性，并引发了市场的加息预期，这是昨日钢材期货暴跌的主要诱因。

我们认为市场对央行的措施反应过度，当然，商品期货出现调整的根本原因还是因为涨多了，央行出台收缩措施也是因为市场钱太多了，市场的情绪需要释放，后市可能仍会盘整，但调整已经基本到位，市场有望止跌企稳。

技术上看，RB1005、WR1005今日收出带有长下影线的中阴线，价格基本在昨日的下影线内运行，且收盘在20日均线之下，弱势十分明显。但钢材市场供需基本面不支持下跌，调整已基本到位情，短期内可能选择横盘震荡。

操作上，多单持仓不动，等待反弹。RB1005多单仓位过重的可以在4520以上逐步减仓。

橡胶：泰国全国降雨，沪胶逆市收涨

劳工部公布称，美国最近一周初请失业金人数升至43.4万人，优于分析师预估的上升至44.7万人。初请失业金人数小增1,000人，四周均值则创下将近16个月低位，显示就业市场继续好转。中国公开市场三个月央票发行利率周四意外走高，这是央票发行收益率逾四个月来首次上涨，央行此举表明在通胀预期日益升温的背景下，开始向市场释放明确的调控信号，这也是昨天期货市场盘中大幅跳水的主要原因。沪胶主力1005合约今日盘中震荡尾盘拉涨，报收25355上涨255点或1.02%，增仓增加39268手。

泰国USS3橡胶现货价格周四上涨，报每公斤89.39-90.61泰铢，6日报每公斤88.88-88.92泰铢，尽管市场到货量增加，但仍低于需求。Phuket一贸易商称，几个橡胶产区再次出现降雨，损及供应。泰国三个中心市场橡胶总计销售量为130吨，6日为72吨；Hat Yai销售量为31吨，Surat Thani销售量为39吨，Chandee销售量为60吨。在本年度这个时候，橡胶总计销售量理想的水准是高于200吨。

亚洲现货橡胶价格周四继续上涨，很多等级的橡胶报价高于每吨3,000美元，因泰国的降雨再次阻碍供应。1月/2月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤303-304美分，前一交易日(6日)报每公斤299-301美分。1月/2月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤300-302美分，前一交易日报每公斤295-298美分。1月/2月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤295.40美分，前一交易日报每公斤296-297美分。1月/2月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤300-301美分，前一交易日报每公斤294-296美分。

虽然期货市场整体仍然受到央行回收流动性的打压，但是由于泰国大面积降雨，使得尽管现在处于东南亚供应的旺季，但是橡胶到货量仍然低于往年水平，给沪胶增加了上涨的压力。预计如果泰国降雨没有缓解的话，还会进一步影响到供应和割胶，给沪胶短期内进一步上行的压力。建议短多。

豆类：低开杀跌继续，午后弱势反弹

昨日，因为中国三个月央行票据利率和正回购收益率双双上涨，年初信贷井喷现象或被抑制，国内金融市场各路资金闻风而逃，造成期市、股市的下挫，豆类期货在盘中一度触及跌停。隔夜美豆承接电子盘下滑态势，下破高位震荡平台下沿，日内跌幅较大，仅在60线获得支撑，主力03合约收于1026美分处。从高位的K线贯穿多条均线上看，此种技术图形的破坏有待时日的修复。今日国内豆类各品种低开延续昨日杀跌，盘中豆油一度领跌，仅在午后期价才略显弱势反弹。

国外方面，美国农业部的周度销售报告，截至2009年12月31日当周，美豆净销售72.61万吨，符合市场预期40-100万吨范围，但较上周107.6万吨出口数据缩减幅度较大。总体上看，2009/10年度迄今为止，美国对中国大豆的销售总量为1,976万吨，比2008/09年度同期的1,187万吨同比增加66%。1月8日，美国2010年3月交货的大豆到中国港口的成本为3,855元/吨。南美2010年5月交货的大豆到中国港口的成本为3,727元/吨。

南美方面，阿根廷未来一周大豆产区天气整体向好，阿根廷农业部预计大豆播种面积将达到创纪录的1,820万公顷。罗萨里奥谷物交易所预计大豆产量将达到5,080万吨。美国农业部预计大豆产量将达到5,300万吨。

国内方面，大豆主产区多数油厂仍在使用补贴大豆进行生产，黑龙江地区收购价格保持稳定，一方面农民依然持豆惜售，东北降温降雪导致运力紧张，另一方面，国内收储政策持续到2010年4月30日，敞开收购的政策托底效应仍将持续产生效用，因此，大豆价格的大幅下跌空间有限。

今日豆类各合约期价运行在昨日高位阴线下部，技术上的弱势仍将持续，鉴于本周周五出台较为重要的美国非农就业数据及下周二的美农业部供需报告，建议操作上等待方向明朗后再择机介入，设好止损位。

玉米：放量冲高

今日连玉米1009合约早盘平开，开盘后并未受到前一日周边商品走弱的影响，在买盘的配合下迅速突破近期高点，盘中虽然出现小幅回落，但此后一路震荡上行，全日收于1925。

国际方面， 1月7日CBOT玉米03合约小幅低开，盘中上冲至424美分后一路下挫至414.4，后市震荡盘整全日收于417.4。1月7日美玉米的震荡走弱行情主要是受当天美元指数盘中的强势表现影响，当日美元指数盘中一度突破78一线，全日收于77.97。此外，原油高位的上涨乏力也对美玉米的继续冲高构成了一定的压制。在市场普遍看好美非农就业数据的情况下，玉米以及其他大宗商品在近期或将迎来一个震荡整理的行情。

国内方面，从1月7日吉林省玉米深加工企业的收购动态来看，玉米收购价格较前期基本维持稳定，但碍于当前粮农的惜售心理和持续的降雪天气，收购情况依旧不容乐观，日收购量出现萎缩。此外，南北港口玉米价格北强南弱格局依然未改，其中大连港由于受天气影响导致库存下降，玉米平仓价上涨，中等以上质量东北玉米平仓价格在1840—1850元/吨左右，上涨10元/吨，锦州港目前平仓价格涨至1830—1840元/吨；广州蛇口港玉米库存较多，成交清淡，目前成交价仍然维持在1920-1930元/吨左右。

综上，受近两日周边商品深度回调的整体气氛影响，建议投资者对连玉米近期持谨慎多头思路，多单逢高了结。

白糖：跌停！

今日郑州白糖开盘后便一路下挫，早盘过半即触及跌停价，午后曾一度打开，但很快又被封死在停板，中级回调确立，但基本面依然向好，主力资金向远月转移，主力1009合约收于5597，跌233点。

由于美元走强对原油、黄金等主要商品市场形成压力，本周四ICE糖市原糖期货价格大幅下挫。当日1003期约糖价大幅下跌41个点，收于28.00美分/磅；1005期约糖价同时下跌18个点，以26.70美分/磅报收。据场内交易商说，中国上调其贷款利率已导致商品市场的前景变得暗淡，政府上调贷款利率意味着2010年中国可能会出台抑制2010年通货膨胀的强硬政策，加之舆论界越来越担心美国可能会早于预期上调利率，投资者因此纷纷把美元作为规避风险的工具。应该说预期美国很快将调整利率一方面刺激了美元币值的回升，另一方面则对商品市场形成了压力。美国肯萨斯市联邦储备银行总裁托马斯-洪尼格本周四表示，估计用不了多久美联储（Fed）就会着手上调利率，利率很有可能会从目前接近0的水平上调到3.5-4.5%的水平。洪尼格承认其对经济前景的看法比许多民营经济学家乐观得多。由于今年洪尼格本人在美国联邦公开市场委员会里对利率调整具有表决权，其言辞具有很重的份量。虽然新制糖年开始初期食糖市场上充斥着不少有关需求旺盛的消息对糖价形成了有力的支撑，但美元走强最终可能会把需求方面的利多对糖价的支撑动力抵消。尽管本周四早晨ICE糖市原糖期货价格曾再创29年新高，但那些看涨的投资者却没能使糖价继续在高位运行。来自德国商业银行（Commerzbank）的分析师指出，基于从本周五开始道琼斯UBS商品指数将调整其投资权重，估计ICE糖市1003期约冲击30美分/磅可能会变得更加艰难。如果UBS商品指数把食糖市场的权重从4.9%下调至2.9%，那意味着该指数在食糖市场的投资将减少。

操作策略：多单继续持有。

早籼稻：振荡下行

今日早籼稻小幅低开，早盘一路振荡下行，午后维持振荡整理，全天收于大阴线，成交量聚降，主力1005合约收于2096,跌19点。

据市场监测，前期，受国家利好政策引导、东北粮源减少和需求不断活跃的影响，滁州市粮食市场主要品种稻米、麦面的价格均有所上涨。本周（元月2日-元月8日），粮油供应充足、品种齐全，稻米品种价格企稳，呈现相对高位整理态势。

本周，市场上新杂交稻谷（三等）：市场收购价1.88元/公斤，与上周持平。优质中晚籼稻谷（三等）：市场收购价2.08元/公斤，与上周持平。普通中晚籼米：批发价2.86元/公斤，零售价3.00元/公斤，与上周基本持平。优质中晚籼米：批发价3.15元/公斤，零售价3.26元/公斤左右，与上周持平。普通东北大米：批发价3.65元/公斤，零售价3.90元/公斤左右，与上周持平。苏北粳米：批发价3.25元/公斤，零售价3.40元/公斤，与上周持平。普通粳米：批发价3.18元/公斤，零售价3.38元/公斤左右，与上周持平。

据市场分析，国家政策连续扶持，期货外盘的波动，通胀的预期和供需的基本平衡，促使国内粮食价格保持稳中略升的态势。东北大米在滁州市场深受消费者青睐，国内大豆、棕榈油价格波动，大型油脂供应商的提价和季节性需求增加等因素的影响，也刺激了近阶段滁州粮食市场粮油价格的小幅上涨。但国内连续六年的粮食丰收，粮食库存量充裕，流通和供应的充足合理在很大程度上调节了粮价的上涨空间，可以预期，一定时期内国内粮食价格仍将保持稳中略升的良性态势。

操作策略： 多单持有。

强麦：继续宽幅震荡

近日国内整体期货市场波动加剧，风险加大，强麦市场亦未能独善其身。今日走势跌宕，宽幅震荡。主力合约1009早盘开于2278与昨日收盘价相近，早盘表现较强，一度上冲至2289。但受空头压制，期价震荡回落，最低触至2270。较昨日相比，今天的成交量大为减少，日内震荡区间也明显收窄。

现货价格保持高位，各地基本与昨日持平。据市场监测，1月8日，山东省德州市粮食局09年本地产3级白小麦到厂价2120元/吨，普通粉出厂价2480元/吨，与昨日持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦出库价格2040元/吨，3级白小麦出库价格2020元/吨，特制一级小麦粉出厂价格2600元/吨，与昨日持平。济南3等普通白小麦出库价格1980元/吨，特一粉出厂价格2500元/吨，与昨日持平。潍坊济南17出库价格2160元/吨，与昨日持平。郑州批发企业09年3级白小麦火车板价1950元/吨，高优503火车板价2060元/吨，豫麦34火车板价2030元/吨，与昨日持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周四从一个月高位回落，因美元走强殃及投资人对美国商品的兴致，小麦期货遭遇获利回吐。中国公开市场三个月央票发行收益率周四意外走高，这也是被视作市场利率风向标的央票发行收益率逾四个月来首次上涨，这预示着持续一年多的宽松货币政策渐启退出序。投资人认为该消息对包括谷物和原油在内的商品不利。美国农业部公布令人失望的出口销售报告，最近一周美国小麦出口销售9.34万吨,低于预期的25-45万吨。加拿大小麦局预计出口为10年高位。美国冬小麦持续在有利的天气中成长，作物受到雪的保护，免受寒冷天气侵袭，且雪可保留土壤中的水份。

燃料油：回调之时，加仓之际

有关中国政府将实行货币紧缩政策的担忧再次打压期市，今日大宗商品再次集体暴跌，最糟糕时平均跌幅达到2%，燃料油也难逃厄运。主力1005合约最低下滑逾3%，后受空头资金获利了结推动期价大幅回升，收出长下影线。

从盘面上看，均线依然处于多头格局，对燃料油期价形成良好支撑，今日的长上下影线也在一定程度上说明燃料油的下方空间非常有限。

有消息称，中油大区汽柴油结算价格上调，幅度为100元/吨，这是自11月10日上调价格后的首次上调，对燃料油价格将会有支撑作用。

周四新加坡燃料油继续上涨，180燃料油现货报价升上510美元。现货180CST燃料油价格510.96美元/吨，涨7.19美元；380CST燃料油价格506.47美元/吨，涨6.43美元。亚洲燃料油即期现货升水以及燃料油/迪拜价差再次巩固。

新加坡库存的下降有助于进一步提高市场趋势。新加坡陆上燃料油库存较前一周下降8.7%。库存下降一方面是因为来自西方的燃料油套利船货较低，另一方面是因为BP公司和其他一些大型油商上个月采购的大量现货船货定在这个时候装运。最新官方统计数据显示，截至1月6日当周，新加坡陆上燃料油库存下降180万桶为1,900.7万桶。

美元反弹抵消美国失业人数下降利好，隔夜美原油结束连续十个交易日收涨行情，回落至83美元/桶下方。从技术看，原油前期价格拖累均线过多，目前是正常的技术回调，再加上基本面继续利多，原油缺乏大幅回调的条件，或许近期将恢复上行，届时也将推动燃料油价格的上涨。

PTA：抛盘压力大，下跌仍是主趋势

昨日，原油结束十连阳，WTI跌0.52至82.66,布兰特跌0.38至81.51美元/桶;石脑油涨10美元至753-760美元/吨CFR日本;异构级MX跌2美元至981-982美元/吨FOB韩国;PX：亚洲跌2美元至1152-1153美元/吨FOB韩国；欧洲跌5美元至1067-1071美元/吨FOB鹿特丹；美国跌5美元至1095-1100美元/吨FOB美国海湾。

今日PTA期货低位调整，现货市场看淡心态明显增加，低价询盘略有出现，内盘价格大致在7950-8050元/吨水平；外盘方面，卖家坚持报价在955-960美元/吨，但个别买家试探性询盘在930-940美元/吨，实际成交稀少。

MEG市场略显看淡心态，但买卖双方均将递报价缩回，市场极为清淡，基无交投气氛，内盘价格大致在8050-8100元/吨，外盘个别报价在985美元/吨，商谈价格大致在970-980美元/吨水平。

聚酯方面：江浙涤丝产销继续表现低迷，基本僵持在昨日水平，主流在3－5成，个别稍好能至8成附近; 江浙涤短市场涨势趋缓，厂家平报为主，1.4D涤短主流出厂报价在9900－10000元/吨，成交尚可。

今日，PTA期价1003早盘继续冲低，午盘则随着大盘及股指的回升，加之近两日短期跌势较大，在空单获利减仓之下，期价小幅回补跌幅，成交量较昨日略有缩窄；PTA现货面及下游聚酯市场继续显淡，市场看跌气氛有所增加，买盘陷观望，成交稀少；今日期价K线收于长下影的中阴线，技术上看有回吐短期跌势，但从盘面分析来看，在之前抛盘压力下，多单推高热情并不大，且近期，基本面整体处于弱势，下游需求渐入淡季，支撑乏力，预计近期下跌仍将是主趋势，操作上建议前期空单可继续持有。

LLDPE：进一步下探空间有限

今日LLDPE期货市场延续昨日的跌势，早盘大幅低开震荡走低，尾盘略有回升。持仓量大幅减少，但多头主力继昨日大幅减仓后，今日较为平静，少量增仓，这预示着LLDPE进一步下探空间有限。主力合约今日开于12300元/吨，收于12175元/吨，最高12365元/吨，最低12040元/吨，收跌285。空单减持。

今日LLDPE市场遇高回落的表现非常明显，期货暴跌加剧获利盘放空前期低价吸纳的货源，但需求疲软，下游工厂库存已经较高，成交相对困难。中油华北加价挂牌，观望意向明显，中石化态度变得尤为关键。齐鲁化工城PE市场午后线性价格小幅反弹，午前7042不含税最低降至11000元/吨，较出厂价格倒挂400-500元/吨。有货商家低价位出货意向不强，再者低价位有部分商家入市接货，市场存在抄底需求。余姚PE市场报价走稳，部分线性有轻微回调，出货稍显艰涩，贸易商出货意向比较高，货源稳定，扬子7042报12300元/吨。广州PE市场报价平稳，个别牌号报价混乱，茂名石化7042报12000元/吨，下游工厂/中间商询盘气氛一般。中油华南LDPE出厂价格上调100元/吨，商家对后市较为迷茫，目前实盘成交低迷。

周三亚洲乙烯收盘1166-1171美元/吨CFR东北亚和1246-1251美元/吨CFR东南亚，双双较前一交易日上涨10美元/吨。周三，3000吨乙烯成交在1270美元/吨FOB印尼，1月下旬船期。该单成交传出后，市场价格有所上扬，持货方出货意向提高至1350美元/吨CFR东南亚。目前来看，2月份装船货物仍将有限，市场供应仍显偏紧。Chandra Asri的一位相关负责人表示，由于石脑油成本高位，该公司60万吨/年的乙烯裂解装置负荷在9成上下，2月份乙烯供应有限。另外，东北亚方面，卖家出货意向页在1240-1250美元/吨上下CFR东北亚，但终端用户采购意向较弱。

PVC：大幅下滑  换月几近完成

今日PVC期货市场全天震荡走低，收出长长的下影线。本周主力资金基本完成了向1005合约转移，导致1003合约上行的动力受到极大限制，今日大幅减仓。今日PVC主力合约V1003开于7600元/吨，最高7600元/吨，最低7415元/吨，收于7470元/吨，收跌145元/吨。1005合约可逢低多单介入。

PVC现货市场商家信心受挫，惜售心理减弱，下游企业观望心态加重，整体交投气氛转淡。但因PVC生产企业报价依旧高挺，运输仍未恢复，市场整体资源不多，部分商家报价重心仅小幅下滑50元/吨，整体盘整为主。广州地区PVC市场气氛转淡，成交欠佳，前期虚高价格有所松动，普通电石料主流在7600-7650元/吨，部分高端料价格仍然较高，乙烯料主流在7800元/吨上下，部分高型号价格略高。下游抵触情绪增强，成交明显减少，价格仍无明显松动，部分商家心态尚可。杭州地区PVC市场暂行僵持盘整，因高价成交持续表现不佳，且PVC期货继续下滑，有商家心态转淡出货意向增强，部分高端报价有50元/吨的松动。也有商家货源不多且考虑到仍有降温大雪天气，因此报价继续维持坚挺。齐鲁化工城PVC市场价格略有松动，目前各料含税报价为：S1000报价7850元/吨，QS1050P报价7600元/吨；高价成交一般。

今日电石市场观望气氛浓厚，市场整体价格基本维持前期水平。内蒙地区电石外发货源依旧受到限制，车辆不好找且出货不畅。北方地区电石到货受影响。全国电石供应紧张。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东到家3430-3550元/吨；天津河北地区电石到家价格3250-3400元/吨；一级品山西到家3080-3150元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3250-3400元/吨；四川地区外调电石到家价格3450-3550元/吨。