这两天美豆涨的一沓糊涂，在巴西天气问题搁浅以后，多头的逻辑吧唧给盯上了阿根廷。

其实说突然给盯上阿根廷，那是不负责任的。自从厄尔尼诺结束以后，多头一直对南美天气虎视眈眈，特别在阿根廷出口关税调整以后，阿根廷大豆种植面积下降和拉尼娜天气对阿根廷大豆单产损害预期，多头拉弓射箭时刻等候着。

自从美豆霸占了全球大豆阶段性的出口，多头逻辑一直主导美豆这两个月的起起伏伏，在美豆单产如此高之下，涨的也是不亦乐乎。美豆出口加速以及南美预期出事儿，强化了这种逻辑意识，这是目前从阶段性预期供需所能理解的贸易流向。

如果南美天气一帆风顺的话，美豆出口加速将被巴西的早熟大豆提前挤占，天气升水被挤压，而且这种强化的意识会被自身的心理预期转向所拖累。不过目前来看，如果南美天气不发生较为明显的异常，多头的逻辑根基会面临较大的挑战。

从阿根廷近期的天气降水预报来看，阿根廷北部尚未有降雨迹象，当前阿根廷大豆的播种进度46%，而缺少降雨的存在，也将有利于大豆的播种。唯一担心的就是无降雨时间的演变可能，不过这可能是比较弱势的逻辑。

阿根廷大豆产区分布相对较为集中，主要在潘帕斯核心地区，其中包括布宜诺斯艾利斯、科尔多瓦、圣达菲、恩特雷里奥斯、拉潘帕。而以美国农业部数据2005/06—09/10年度各产区分布均值来看，产量占比88%，也即是天气因素的主要关注区域分布。

不论如何，美豆价格逻辑走势至此，如果南的天气没有进一步恶化的前提下，单产上升预期及对北美大豆的竞争窗口打开，美豆的上升空间短期无疑被贴了封条。