港股今日窄幅做好，恒生指数大部分时间在22,700点水平上落，全日波幅仅135点，收市报22,800点，升125点或0.55%。国企指数收报9,829点，升60点或0.62%。主板全日成交625亿港元。

大市闷局待解

市场破局最有可能出现在欧日央行之上，随着美元强势需要整固，环球资金流将在回调阶段重整一连串调仓获利动作，因此美国及新兴经历前段相对明显的资金轮动后，将进入平台整固，令市况更闷。

破局关键将在于即将出台欧日议息之上，本栏早已指出，日央行继‘逆扭曲操作’后，在下次会议上极可能出台‘紧缩式减息’，特别是最近前日本央行政策委员会审议委员白井早由里在12月初表示，央行或必须将10年券收益率目标上调至0.5-1%，并指‘如果明年上半年通胀回升，日本央行将不得不上调10年期公债收益率目标’，作为日央行的重要对外放风消息源，其意见相当重要。

而欧央行将于周四议息，德拉吉趁势放火箭炮的机会不低，考虑到早前欧央行曾放风缩减买债，目前市场平静已是断定欧央行不敢收水，但实际上欧央行负利率及不断买债，对欧银的伤害不断浮现，加上无债可买，欧央行继续宽松的代价日益沉重，市场可能低估了欧央行陷两难的困局。

在意国公投失败及法国现任奥朗德因民望奇低宣告不再连任后，欧盟解体之势初现，本栏在宽松代价高 欧央行技穷曾分析欧央行的任何动作，均会陷入‘延买债→欧银受累／缩买债→欧猪国受累’、‘再减息→欧银受累／转加息→市场受累’的两难局面。

目前欧银危机进一步恶化，意银难救加上德银等面对的美国罚款将更‘恶哽’，德拉吉为救民望下滑的唯一盟友默克尔，已有足够政治动力修补欧银利差，加上经济动力有变，法意美形势之变令天秤进一步倾向救欧银为先。

近日欧银及欧元在意国公投后失败的超级反弹，固然有市场过度预期的挟仓成分在内，但究竟是否市场下注欧央行即将转紧，收缩买债计划的预演，可能性亦不可忽视，投资者宜在欧央行议息前夕下注波动率，一方面是现价值博逆向投资，一方面是对冲突变可能。

中国或加码阻走资，料进出口跌幅收窄

据报，中国监管部门正密切关注中资企业近期的非理性对外投资，包括房地产、酒店、影城娱乐、体育部等领域。另外，有传本周六（10日）起，内地客将被禁止利用Visa及Mastercard渠道来港投保。需观望中国政府未来会否加大力度打压走资潮。

中国将于明日公布11月进出口数据，市场预期出口跌幅或由10月份的7．3％收窄至5％，进口跌幅则料由10月的1．4％降至1．3％。

美联储将于下周二、三（13及14日）议息。而市场投资气氛减弱，成交持续低迷，缺乏好消息刺激下，港股未见突破动力，料于二万三（同为50天线所在）有阻力。

讯汇证券行政总裁沈振盈表示，港股今日表现算强，惟恒指上扬主要受汇丰控股推动，股份表现参差，气氛一般，阻力位主要在23,000点关口。他认为现时A股有见底回升迹象，后市继续观望联储局加息因素。