2016年12月8日宏源棉花早评：国内压力逐步凸显，后期寻找抛空机会

资讯要点：

1. 粘胶短纤市场继续涨跌互现，从区域上看近期呈现明显的北强南弱格局，北方市场下游已经普遍积极储备12月份的货源，但南方市场目前出手还相对较少。一些企业南北方销售价格也出现分化，高端纤维北方市场价格上升至15200元/吨以上，但在华南一带仍有15000元/吨左右的价格。中档纤维间分化也非常明显，各厂预售情况差异较大，价格目前主流还以不高于15100元/度你的大单为主。

2. 进口环纺机织纱价格略降，印度喷气品质C32S机织纱现货含税送到主流成交2.28万元/吨，走货速度快于预期，目前看，市场对价格看得不是太弱，不太有一直等跌到位再入手的想法，还是维持刚需流量为主。笔者认为12月份价格还有继续小跌的空间，但着实空间不太大，当然在这个阶段想要涨难度更大的一些，弱势小跌为主。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16258（-19）元/吨，328棉价格15909（-34）元/吨，527棉价格14896（-3）元/吨；137长绒棉价格指数21700(+0)元/吨，236长绒棉价格指数20100（0）元/吨；棉花均价15916（-34）元/吨，棉粕均价2991(-2)元/吨，棉籽均价3064(-10)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15972（-28），4128B报价15325（0）；山东3128B报价15850（-50），4128B报价15255（-40）；江苏3128B报价15900（-80），4128B报价15268（-32）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：27.9（0）天；纺企棉纱库存：21.7（+0.1）天；织厂棉纱库存：13.3（-0.2）天；全棉坯布库存：22.7（+0.2）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存2.4（+0.2）天；纯涤纱成品库存5.4（0）天；涤纱厂原料库存：22.4（-0.6）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存8（0）天；人棉纱原料库存:16（0）天；人棉纱成品库存：12（+0）；人棉布库存天数：19（0）；

d) 中国纱线库存指数15.2（0），中国坯布库存指数为22.3（0）。

4. 纯棉纱厂负荷56.1%（-0.2%），涤短负荷83.7%（+1.7%），粘短负荷92%（0%）,人棉纱厂负荷73.5%（0%）;纯涤纱负荷69%（0%），全棉坯布厂负荷68.4%（-0.2%），人棉布负荷约61.6%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15860，上涨0.25%；1701合约收于15645，下跌0.16%；ICE期棉主力合约收盘71.39美分，上涨0.54%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1811（-68）；国内C32S与印度C32S现货价差-220(+50)，国内与印度JC32S内外价差280（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差-20（+100）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约3080（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周三小幅收低，受累于印度棉花需求下降，但在触及30日均线附近受到支撑回升，缩小跌幅。

郑棉由于缺乏外棉上涨带动，昨晚在触及15950阻力，随后震荡走低，在15800附近勉强遇到支撑。如果外棉不上涨，那么国内的压力会越来越大，从现在至1月中旬，市场还有需求，但随着进入春节前期后需求清淡，3月6日国储棉开始拍卖，市场供给量会大增，因此如果在这段时期，棉价不能上升，那么后期回落的概率较大。从这几天明显看到，棉价难以上涨到16000之上，可见压力非常大。因此在美棉不突破73美分，郑棉在16000之上就可以找机会少量抛空。

从技术上看，美棉在30日均线遇到支撑，但走势仍属于整理形态；郑棉1705合约出于窄幅波动区，面临方向突破，建议以观望为主。